新三板挂牌交易已经在众人的期待中正式出现，有关法律对于新三板的交易规则已经明确，那么新三板是什么，有何交易规则?接下来小编为大家整理了一些关于这方面的知识，欢迎大家阅读!

　　一、新三板交易制度

　　新三板是指在代办股份转让系统中对主体资格、交易规则、报价规则和登记结算的要求。新三板交易规则股票名称后不带任何数字。

　　二、交易规则

　　1.新三板交易规则股票名称后不带任何数字。股票代码以43打头，如：430003xx时代。

　　2.委托的股份数量以“股”为单位，新三板交易规则每笔委托的股份数量应不低于3万股，但账户中某一股份余额不足3万股时可一次性报价卖出。

　　3.报价系统仅对成交约定号、股份代码、买卖价格、股份数量四者完全一致，买卖方向相反，对手方所在报价券商的席位号互相对应的成交确认委托进行配对成交。如买卖双方的成交确认委托中，只要有一项不符合上述要求的，报价系统则不予配对。因此，投资者务必认真填写成交确认委托。

　　4.股份报价转让的成交价格通过买卖双方议价产生。投资者可通过报价系统直接联系对手方，也可委托报价券商联系对手方，约定股份的买卖数量和价格。

　　5.新三板交易规则要求没有设涨跌停板。

　　三、新三板的价值

　　(1)将公司的股权标准化

　　新三板改制过程实际上将公司变为一家达到资本市场最基本要求的一家企业，因此相比非挂板公司，如果有上市公司来收购，新三板公司的财务数据是真实的，基础工作也基本做好，相比之下信息不对称的风险其实小得多。

　　(2)有一定的融资能力

　　有不少机构告诉企业，上三板就能股权融资就能贷到款，股东还能股权质押融资，而现实往往没那么美好。诚然，新三板的融资案例很多，也不乏数十亿的大宗融资，但是融资能力还是取决于企业自身的经营状况而不是上没上三板。三板对于融资的额度和成本无疑是有帮助的，但是不意味着很差的企业以宽松的条件挂板以后就一定能融到资。

　　如果企业本身情况较好，可以通过定向增发的方式发行股票筹集资金，部分概念较为先进，经营状况良好的企业受到的追捧程度不亚于主板和创业板市场，但毕竟是少数。

　　(3)提供价格发现

　　当然对于那些已经基本达到创业板的法定条件，甚至更高的企业，三板提供的估值溢价毫无疑问是有价值的。非三板企业的上市公司并购对价一般都在15倍以下，少数较好行业高一些，而三板公司被并购的对价是明显高于同行业非挂板公司的。

　　做市商对于公司整体估值的提升更为明显，一方面是因为做市是要券商真金白银投资企业的，筛选非常严格，隐含了券商的声誉保证。另一方面是做市提供了新三板所稀缺的流动性：想买就能买，想卖就能卖。而流动性毫无疑问也是有价格的。

　　因而上述的估值提升大大提高了股东持有股份的收购价值。这里说一句题外话，以市值衡量的财富实现方式不是股东把股票全部抛掉，如果这么做的话股票会被砸到白菜价，市值指的是如果外部投资者要收购这家公司所需要的价格。

　　因此公司的整体收购对价也提高了，对于一些小而精又想卖身的企业，三板毫无疑问是有价值的。

　　(4)提升知名度和投资者能见度

　　当一家企业登陆三板时，它获得的是券商、会计师、律师和股转公司的隐藏信誉保证，投资者的寻找上面也会更为便利。由于公司的信息已经在一个全国性平台上面进行展示，因而公司在经营情况良好的前提下，寻找投资者毫无疑问是有优势的。而且就我个人目前所知，已经有不少券商的资管子公司或者基金开始募集新三板投资基金，针对三板企业进行精选投资。未来也许三板公司的融资功能确实可以的得到提升。

　　另外，由于公司在一个全国性市场展示了自己，对于企业形象和员工的认同都是有帮助的，这个比较虚就不展开叙述了。

　　(5)作为IPO的检验

　　可以通过新三板的全过程检验公司团队，检验中介机构服务水平，看看市场对公司的认知程度。新三板挂牌的企业相对非挂牌企业来说，在审核的力度上肯定会有所不同，尤其是未来审核下方交易所之后。

《科创板日报》（记者 陈美）讯，11月15日北交所就将开市，最新消息显示，超400万户投资者可参与北交所投资，同时10家精选层公司将在开市当天上市北交所。

在此背景下，创投日报记者发现，近日精选层个股表现活跃。其中，多只个股股价已在百元之上。然而对于机构投资者来说，真正的掘金或许才刚开始。查询发现，在PE/VC中，达晨创联已出现在精选层丰光精密（(430510)）的前十大股东名单中。

而这家公司成立于2001年7月，是一家提供核心零部件的中外合资企业。目前，达晨创联持有999.95万股，持股比例为7.6%，且均为流通股。也就是说，可以随时减持。

腾讯阿里、高瓴红杉都来了

不仅是上述这家精选层公司，进一步查询发现，作为PE/VC的佼佼者，达晨已进入多家新三板公司。

数据显示，达晨旗下的多只股权投资基金分别持有四维传媒、新成新材、古城香业、红光股份、水治理、美林数据、鸿辉光通、万德股份、中关股份、汉维科技等不同公司。

除了达晨已先行潜入，腾讯阿里，高瓴红杉，甚至是孙宏斌的融创也都来了。

9月15日，在新三板基础层公司石金科技（833069.NQ）的公告中，高瓴旗下基金珠海沐恒股权投资合伙企业(有限合伙)就认购5000万元金额，持股比例为3.98%，且均为流通股，这是高瓴第一次现身新三板。

而作为互联网巨头，阿里入股了百胜软件、新片场、爱用科技以及倍施特。在2021年中报中，阿里巴巴(北京)软件服务有限公司是百胜软件的第一大股东，持股比例为26.67%。追溯发现，2021年阿里软件就以1.2亿元入股百胜软件，目的是将百胜软件在现代企业管理软件研发、销售等行业资源，整合到阿里软件自身资源中。

新片场则被杭州阿里创业持股，为第二大股东，持股比例达15.18%。颇为意外的是，在这家公司中，还有红杉的身影。北京红杉盛德股权投资中心(有限合伙)跟随阿里创业，持股14.67%，位列第三大股东。

数据显示，新片场是通过互联网平台聚集了一批年轻创作人，为新媒体影视内容出品发行平台，先后获得九合创投、阿里巴巴集团、红杉资本、天星资本、完美世界、孚惠资本、永桐资本等PE/VC的投资，累计融资金额上亿元。

此外，红杉资本还参与了和创科技的定增。日前，公司拟以19.62元的价格发行726.3万股，深圳市红杉瀚辰股权投资合伙企业(有限合伙)认购598.88万股。

而爱用科技被阿里巴巴(中国)网络技术有限公司持有，持股比例为20.00%，且为今年新进。至于倍施特，阿里旗下浙江阿里旅行投资有限公司出资1.5亿元，独家拿下了倍施特全部定增股份。

在持股中，阿里网络还与融创有交集。其持有的壹玖壹玖（四川一酒类供应链管理公司），在前不久被融创注资，以72.74元的定增价格，比二级市场价格溢价108%，2亿元参投。而投后，壹玖壹玖估值高达102亿元。但截至目前，壹玖壹玖的股价仅33.98元，市值不到50亿元。

最后来看腾讯。数据显示，其入股了丽晶软件、聚能鼎力、像素软件、美家帮、圣剑网络、华曦达、ST云高、青藤文化。其中，丽晶软件和像素软件被林芝腾讯持有，而其余6家公司则被腾讯创业持有。

颇为注意的是，在青藤文化的股东名单中，还有上海幻电信息科技，而这家公司正是大名鼎鼎的B站。

PE/VC究竟怎么“玩”北交所？

梳理发现，尽管机构大佬们持股的目的不尽相同，但面对北交所的开闸，市场依然关注创投们的投资机会在哪里？

北京南山投资创始人周运南在接受记者采访时表示，北交所的设立及新三板的全面深化改革，健全和完善了我国的多层次资本市场，有效地解决了创投机构投资企业的退出难现象，让创投机构能获得更多的合理回报，这也给了各类创投资金找到了适合自己重点关注阶段和方向的不同机会，愿意投“更早、更小、更新”，实现“敢于投、愿意投” ，创投机构将迎来全新发展局面。

“对创投机构而言，将加强了其‘募投管退’的四项基本功能，即募资更容易、投资更放心、管理更顺手、退出更通畅。”周运南说道。

截至目前，三板成指 (899001)已从8月管理层宣布北交所成立时的1000点左右，飙涨至1159.04点，指数涨幅达16%。而板块个股更是暴力上涨，11月12日，记者看到在基础层中，多只个股涨幅达100%，创新层中一只个股涨幅为100%，其余多只个股涨幅在35%-50%之间。

面对暴涨的行情，周运南认为，精选层这波北交所设立官宣行情，其产生的原因主要是对精选层平移到北交所、由挂牌企业升级为上市公司这个突发政策利好的市场反应，是对精选层板块估值的正常回归，也是对未来北交所行情的一个预演，属于正常的市场行为。

但独立财经评论员张雪峰则对记者表示，北交所这波行情更多的是为了吸引散户投资者入场，二级市场上股价的波动都是虚的。“在设立北交所之前，三板股票的流动性很成问题，很多股票都需要打折才能进行出售，北交所给这些机构手中的股票提供了变现机会，而机构的变现机会在于需要大量散户的加入。”

此外，中国人民大学教授王鹏在接受记者采访时认为，作为早期的投资机构，北交所开闸后，VC们将更注重垂直领域的投资，比如新科技、新消费。这种针对未来发展有潜力的，有人脉，有圈子，有相关经验和项目储备的企业，会更符合VC的胃口。“特别是在‘专精特新’些领域，北交所可以让这些被投企业更好的展示，而这种展示是有公信力的，这对于VC来说，大大减少投资成本，聚焦赛道投资，培养相关资源和团队。”

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