昨日医疗板块整体的表现非常靓丽，并且有几单大资产流入。在大盘震荡频繁时期，医疗板块依旧能强势上升，说明在国家的支持之下，医疗板块中的潜力个股已经成为投资者所宠爱的投资标的。

消息面上，国务院办公厅印发《城市公立医院综合改革试点指导意见》，意见表示，城市公立医院综合改革是保障和改善民生的重要举措，要将公平可及、群众受益作为出发点和立足点，加快推进改革。意见部署深化城市公立医院综合改革，进一步探索并尽快形成可复制可推广的改革路径。

财信证券也指出，考虑到疫情及地产对国内经济制约作用消退、美联储加息预期边际放缓、全球紧张局势缓解，此前压制市场走势的业绩、估值、风险偏好等三大利空都已明显转向，叠加中央经济工作会议政策利好持续释放，预计明年A股、港股市场机会大于风险。

2）建议优先重点配置消费医疗（如连锁医疗服务、生长激素、医美、口腔/眼 科消费医疗器械、中药、药店等），同时医疗器械与体外诊断领域建议重点 布局创新出海龙头和科创板优质标的。

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然而一个月之后，和仁科技公告，与科学城公司的股权转让意向合同延长一个月，疑似收购出现不利情况。

关于明年的市场预期，机构的预期也较为一致。

【国内热讯】

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从2015年开始，梅奥诊所曾耗资15亿美元，耗时四年时间，将旗下90家医院的病历系统统一迁入“EPIC”系统，并将总部大楼改建为“培训和指挥中心”用于电子病历系统的培训。近年，梅奥诊所为统一系统数据库接入AI人工智能算力，用于辅助医生的诊疗决策或得出一些新的医疗研究结论等。

生长激素逐步进入暑期销售旺季，关注生长激素后续疫情后恢复机遇，相关龙头公司有望实现业绩与估值双重恢复。WHO将猴痘疫情列为“国际关注突发公共卫生事件”，需要动态严密关注并分析感染和流行态势。

近年来，国家倡导提升县级医疗服务能力，加快建设分级诊疗体系。尤其是在2021年10月27日，国家卫生健康委办公厅发布《“千县工程”县医院综合能力提升工作方案(2021-2025年)》。方案提出，推动省市优质医疗资源向县域下沉，逐步实现县域内医疗资源整合共享。到2025年，全国至少1000家县医院达到三级医院医疗服务能力水平，发挥县域医疗中心作用，为实现一般病在市县解决打下坚实基础。从政策指引看，新里程不惜一切代价将恒康医疗收入囊中，的确有长足的战略规划。可是，医院盈利模式目前还没有。

今天以来的大妖股，还有一个共同特点，几乎都是国资控股！大家熟悉的浙江建投、湖南发展、天保基建、中交地产、新华制药等都属于国资控股。主因是国企改革今年是是收官之年，有加快推进的预期，很多自己提前抢跑了。

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6月30日，有“民营医疗第一股”之称的恒康医疗发布公告称，恒康医疗重整计划于6月23日执行完毕，经法院判决，北京新里程健康产业集团有限公司（以下简称“新里程”）持股25.30%，成为控股股东，同时恒康医疗拟向深交所申请撤销“股票交易风险警示和退市风险警示”。

受此消息影响，原本濒临退市的恒康医疗上演了股市交易“八连涨”，从2.61元/股上涨至最高5.36元每股，涨幅高达105%。

回顾恒康医疗的发展史，其前身为甘肃独一味生物制药股份有限公司，拥有我国知名中成药独一味胶囊。2013年恒康医疗掌门人阙文彬于把医疗服务作为核心产业之一，并将公司改名为恒康医疗，资产聚焦肿瘤治疗和高端妇产等。此后这家公司历时六年斥资40亿疯狂收购了近20家医院资产，布局后不仅床位增至近万张，公司市值也一度高达346亿元，成了名副其实的“民营医院第一股”。

然而，大量收购医院资源，虽然让公司控股股东、实际控制人阙文彬迅速成为“甘肃首富”，但是业绩不佳，恒康医疗负债水平日益加重。2017年至2019，恒康医疗连续三年负债分别高达59.06亿元，59.01亿元和47亿元，最终走向破产重整。

真金白银投入近20亿，新里程如愿以偿抢到这块蛋糕。据悉，6家重整投资人通过资本公积转增股份的方式向恒康医疗增资总计17.94亿，其中新里程出资10.49亿，5家财务投资人7.45亿。上述资金全部用于解决部分债务危机、补充上市公司流动资金、发展恒康医疗旗下的独一味制药公司。

猜测的声音很多，但如果仔细研究新里程的成长史不难发现，新里程其实与恒康医疗一样，也是并购手段在医疗服务产业高速成长。略有不同的是，新里程更加专注在国企医院改制方面，并因此可与通用、国药、华润并称国企医院改制剥离中的四大接盘机构。此部分内容引用王广瑛老师的《恒康医疗接续新里程 “民营医疗第一股”绝地逢生？》来为读者解读新里程的发展历程。

新里程肿瘤医院是新设，虽然依托北京大学肿瘤医院，但资金投入应该依然是个大挑战。2014年12月，新里程肿瘤医院开业；同时，新里程医院集团65%股权，被北大医疗纳入囊中。此时，新里程历史第二号人物、现如今的核心人物——林杨林，登场。林杨林外经贸大毕业，曾在外资银行工作，后加入北大医疗任产业基金负责人。

新里程在中信产业基金旗下作为医疗产业平台之一，继续并购扩张，2016-2019年间，先后收购和投资中信中心医院、美家医疗、洛阳六院、山东大学齐鲁医院东营分院、兖矿集团总医院、胜利油田中心医院及晋煤集团总医院。到2019年底，新里程医院集团床位数已达万张，下属医院合并营收达40亿元！此时的新里程，从规模上已开始超越陷入泥沼的恒康医疗。

到2021年，新里程集团更是将当年中信产业旗下的兄弟医疗平台“弘慈医疗”拿下，再加上其自2016年开始打造的精神专科板块—华佑医疗、以及原先的新里程医疗，形成三大医疗板块，并号称已有3万张床位！理解新里程目前宣称的3万张床位，应该尚不包括恒康医疗的1万张床位，若此，两者加总将有4万张床位，在床位数上将接近整合宝石花医疗后的通用医疗（合计床位4.6万张）！

那么，新里程未来会在药品领域作出新文章吗？从恒康医疗业务板块收入看，2021年恒康的营业收入30亿元，归母净利润-3.71亿元，其中，医疗服务收入25.32亿元，药品制造收入4.61亿元，占比并不高，且企业的消费费用和管理费用远远高于研发费用。

第一，医保、医疗机构改革的相关政策可能随时发生调整，恒康医疗如何由亏转盈依然待解；

第二，疫情之下医疗服务水平难统一，如何细分医院发展模式待考量；

第三，我国医疗技术人才和管理人才都较为稀缺，新里程会一如既往做好并购资产管理吗？

第四，医院并购2.0时代来临，多元化资产如何协同发展这是一盘大棋局，且国家医改、医保控费等还在深化，巨无霸新里程能否步步为营，在国家大健康战略背景下闯出一条适合医疗集团发展的新路，值得期待。

// 本文内容首发来自国际金融报，已获取《恒康医疗重整完毕，新历程后续该怎么玩？》的区块链转载授权，本文内容引用了蒲公英《恒康医疗接续新里程 “民营医疗第一股”绝地逢生？》的内容，感谢以上平台和老师的支持。

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