清明节之后，大盘指数震荡调整，题材炒作如火如荼，每天都有几十只甚至是上百只个股封死涨停。相比之下，机构重仓的绩优股，走势明显较弱。尤其值得注意的是，本周多只绩优股连续跌停，究其原因，还是业绩爆雷，引发了机构的抛售。

绩优股被称为A股市场的核心资产，如今他们中的一些公司连续爆雷，究竟说明什么问题？今天，达哥与牛博士就大家关心的话题展开讨论。

大家发现没有，每一次大底的大牛股都不一样，3023点的这个底部同样可以造就百倍牛股，我们认为中药板块的领头羊机会最大。

牛博士：说到业绩驱动的公司，本周却有好几家绩优股爆雷了。你怎么看这个问题？

而在今年一季度，被称为“医药女神”的基金经理葛兰加仓了450万股通策医疗，持股数量几乎翻了一倍，真是越跌越买。

业绩稳定增长更重要

在市场上，绩优股受到了资金的追捧，吸引基金机构布局其中。例如，好想你二季度末的前十大流通股东中，便有社保105组合、社保504组合、社保603组合。

责任编辑： 刘绪尧

另外一个市场焦点就是区块链板块。昨日早评，达哥跟大家说了，前晚《人民日报》的文章很有深意。达哥认为，很重要的一层意思就是提示风险。

牛博士：接下来一周，达哥对市场怎么看？清明节之后，市场再次选择向下调整，4月行情看上去并不乐观啊。

所以，对于市场上的好公司，还是要有信心，不怕股价跌，想买的大有人在。

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

张欣

华泰柏瑞基金经理牛勇指出，A股处于基本面投资的黄金时期，基本面选股大有可为。在牛勇看来，投资者经历两轮市场大幅波动后，更重视个股的基本面，质地优良的个股大都能穿越周期，提供可观的持有回报。另外，从市场资金来讲，A股国际化进程正在加快，海外长期资金流入与持仓规模持续增长，从基本面出发的价值投资理念，得到国内机构与专业投资者的认同。

牛博士：说到业绩驱动的公司，本周却有好几家绩优股爆雷了。你怎么看这个问题？

海富通中小盘混合基金经理范庭芳指出，回顾上半年的A股市场，总体依然是流动性极度宽裕下的结构性牛市，但从中报披露后，市场风格有所变化。范庭芳表示，具体投资中，主赛道依旧是“科技+消费”，未来会在科技和消费两大赛道精选个股，适当在科技和消费板块之间做小幅度切换。在未来估值扩张逻辑面临挑战的情况下，会更重视有业绩支撑的公司，并提高对估值扩张过快个股的警惕。

前日大涨之后，昨日市场单边调整，沪指下跌25.87点，以2954.18点报收，跌幅达0.87%，创业板指数跌幅超过1%。

白云机场，今年初股价9元多，10月份最高涨到了23.69元，翻了一倍多。从10月16日到10月28日，出现“9连阴”，虽然跌幅不算太大，应该有资金预感到三季报业绩不好了。结果，前晚白云机场公布的三季报显示，公司前三季度净利润同比下降37.64%，昨日遭遇跌停也就不意外了。

值得注意的是，机场股的另外一个龙头上海机场，公司前三季度净利润为39.95亿元，同比增长27.19%。公司一季报净利润增幅是36.67%，中报净利润增幅是33.54%，业绩增幅逐季下滑，看来也不是什么好事。上海机场近期股价走势其实也很难看。

另外，天味食品三季报显示，公司前三季度净利润同比增长19.55%，这个数据本身并不太好看。关键是，其三季度扣除非经常性损益之后的净利润同比减少14.17%。

其他几只个股，广联达三季度净利润同比下降52.41%，伟星新材三季度净利润同比下降7.16%，它们的跌停也就容易理解了。

博通集成前三季度净利润同比增长123.52%，应该算不错了吧，结果还是跌停，又该如何解释？或许，博通集成的业绩大增是由于ETC业务的爆发式增长，随着时间推移，未来难以保持这么高速的增长，预期自然降低，所以算是“见光死”。

还有一家公司，PCB的龙头沪电股份，公司前三季度净利润同比增长122.13%，业绩这么好了，结果还是大跌6.79%。对于这种龙头公司，或者说机构对他们的要求实在是太高了，需要不断超预期的业绩才能维持强势。

再看区块链板块的表现。前日是100多只个股涨停，想买都买不到。但昨日，能够收阳的只有60多只个股，能够继续涨停的，只有20多只个股。尾盘，还有一批个股“炸板”，中科软上午涨停，收盘大跌9.25%。

一、本仓位是结合趋势研究设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

受伤不仅只有散户，还要公募基金。金财互联(002530)被多只公募基金重仓并且抱团持有，包括易方达基金5只、广发基金4只、国联安基金3只、创金合信1只。

指数水波不兴，个股表现却波澜壮阔。贵州茅台冲破了400元大关，老板电器迭创新高，除了少数这些“别人的股票”“我买过的股票”外，更多的是普通的股票在默默阴跌，甚至悄悄创下了2638点以来的新低。

这些热点题材的炒作，大概率不是公募基金等主流机构参与的。最近看了一个今年业绩很好的基金经理的观点，他对主题炒作肯定是不会参与的。他们更看重能够长期为投资者带来回报的行业，能够长期为股东带来回报的公司。但对于一些题材概念，他们会非常慎重，因为这是一个很严肃的问题。

大盘确实走得比较犹豫。对于后市，我的态度依旧不变，下一个目标，冲击3000点。

上涨的个股都是相似的，下跌的个股却各有各的原因。有的是靠讲故事难以为继，有的股价虚高业绩跟不上，那些都不是我们关注的重点。今年以来，因为监管层加大了监管力度，部分不合规的资金不计成本出逃，大量融资仓离场，超跌叠加情绪砸盘，部分个股被错杀，并因此蕴含投资机会。

我们经常说，对于绩优的白马股，如果基本面不出问题，那么股价的调整是可以接受的，但是顺丰控股的问题，是业绩出了问题，起码这一阶段的基本面发生了明显不好的变化，那么肯定会被机构抛售。

（张道达）

某券商投资顾问表示：“随着上市公司中报披露的展开，投资者对绩优股关注度的升温，市场热点或向预喜股转移，业绩超预期的上市公司将迎来投资机会。”经过此前的调整，许多行业个股的估值压力逐步得到释放，随着市场的走强，绩优股将逐步受到关注。

我们先来看看绩优股白马股大涨之后的走势，再看看绩差股大涨之后的走势，两者之间做个对比。

政策底与市场底的解读

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