兴登堡研究以其激进的做空策略而闻名华尔街，曾发布高调的报告，批评包括Nikola、康迪科技（Kandi Technologies）和Lordstown Motors在内的公司。

　　Coinbase Ventures是美国最大加密货币交易所，Coinbase于2018年成立的风投基金，旨在为加密货币和区块链初创公司提供早期阶段投资。根据官网显示，Coinbase Ventures已经投资了72个项目。基本上主流项目都参与过。

自古英雄出少年，有着对冲基金界“神奇小子”美誉的Ken Griffin的交易天赋在哈佛大学就读时就显山露水了。

　　A轮

时至今日，采用平台化运作模式，不依赖单一基金经理的Citadel已成为全球资产管理规模最大的多策略对冲基金之一。

香港对虚拟资产的监管从22年12月香港立法会通过的《2022年打击洗钱及恐怖分子资金筹集（修订）条例草案》（下文称“修订草案”）以及2月底发布的“咨询文件”中，可以看到以“风险为本”并以“相同业务、相同风险、相同规则”为原则并轨传统金融，制定了一套全面的监管框架。以“风险为本”就是要求金融机构将自身和洗钱风险放在一个系统里，金融机构和监管共同面对和管控洗钱风险。

对于非证券型通证的监管，目前观察下来，与其他地区例如新加坡制定全新的监管法案不同，香港比较倾向于修订现有法律例如通过修订原有的《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》来将非证券型通证归类为虚拟资产进行监管。

　　Dragonfly Capital（蜻蜓资本）是由百度、美团、美图、红杉中国、真格基金等创始人支持的风险投资公司。今年3月，Dragonfly Capital推出规模约为2.25亿美元的二期基金，以扶持DeFi、NFT与创作者资产化等领域项目，而红杉中国（Sequoia China）将作为战略LP加入了二期基金。

随着1月份股市强劲反弹，低股票敞口的对冲基金正争相平仓其空头头寸。包括Vincent Lin在内的团队编制的数据显示，在纳斯达克100指数创下20年来最佳年初表现之际，高盛追踪的基金迅速削减了对科技股的空头押注，空头回补达到两年来最快速度。

因此，笔者全面看多中概股，全面看多中国企业。

　　投资项目：Element、Taker Protocol、Showtime、TryShowtime

而太平洋对岸则是另一番景象。2月20日，香港证监会就有关监管虚拟资产交易平台的建议展开公开咨询（下文称“咨询文件”），在业界引起了一时轰动。2月22日，香港财政司表示，将拨款5000万元加速推动Web3.0生态圈的发展。此外，还强调了虚拟资产是Web3.0生态圈的重要一环，并表示下一步将成立并领导一个虚拟资产发展专责小组，成员包括相关决策局、金融监管机构，以及市场人士，就行业的可持续和负责任发展，向政府提交建议。

造成香港与美国监管步调如此不一致的原因之一，是Terra Luna UST 和 FTX 的崩溃这些暴雷事件的远期影响。据不完全统计，UST和FTX的崩溃损失合计超过1000亿美元。因之前实行对虚拟资产“严监管”的香港，反而躲过了FTX暴雷等事件。因此，香港自去年10月的政府宣言表明对Web3.0的决心和态度之后，在发展和监管二个方面都大踏步迈进。而受FTX远期影响的美国，还在用处罚手段去处理FTX的暴雷以及相关利益方，并且深入虚拟资产领域进行调查。其实，FTX的失败并不是一件因科技而起的“新鲜事”，而是金融界的“挪用客户资产和依赖牛市过度投机”在加密领域的重演。Alameda的运作方式与FTX交易所深度绑定，并强烈依赖市场的上涨环境。

据CMC统计，截至3月6日全球加密资产总市值为1.02万亿美元，约等于半个苹果公司（2.39万亿美元，3月6日）的市值。如此市值，为何让各国政府绞尽脑汁、大动干戈并让各界渴求一个监管框架？

1. 多国政府共识：第三代互联网机遇

虚拟资产或者说加密资产是建立在区块链技术基础之上的去中心化资产。而Web3作为第三代互联网，从Web2技术——“可读、可写”升级为“可读、可写、可拥有”，基于此并使用区块链技术、虚拟资产包括加密资产和NFT，而建立的愿景都是业内期盼的Web3.0时代。除了去中心化的特点，以所有权的形式，将权力归还给用户也是Web3.0时代的发展核心。

2022年，全球多个金融中心城市宣布要成为虚拟资产中心和加密货币金融中心。随着这个市场不断发展，世界各地的司法管辖区正在匆忙制定法律法规。就亚洲而言，早在2020年，新加坡已立法监管虚拟资产，并根据新加坡金融管理局《支付服务法令》，所有在新加坡从事支付业务的公司，都必须要申请牌照。2022年3月，迪拜颁布虚拟资产法，并成立了虚拟资产监管局，是世界上第一个专门设立虚拟资产监管机构的司法管辖区。2022年10月，香港发布政府宣言称要推动香港发展成国际虚拟资产中心。同期，作为世界上最早监管虚拟资产交易的国家之一，日本新首相岸田文雄几乎将发展 Web3.0提升到了国家战略层面，打算举一国之力来推动Web3.0的发展。

2. 风险外溢，金融风险加剧

3. 只有处罚手段的监管是事后措施

1. 风险为本

香港此举与第一个提出监管框架的欧盟不同：2023年2月14日欧盟宣布的监管框架是一个泛欧洲沙盒监管框架，旨在通过沙盒形式来提升区块链项目的法律确定性。同样作为国际金融中心的新加坡，在制定监管政策的时候，是围绕DPT(Digital Payment Token)，采用“肯定数字资产创新但否定加密货币”的态度，建立了一个新的监管框架，这样的方式对行业来说更为灵活，但一个新的监管体系，仍需要时间和市场的检验。

2. 并轨传统金融

3. 防范潜在金融风险

在这以虚拟资产为重要组成部分的第三代互联网争夺之战中，香港政府借助其百年金融史和国际金融中心的经验，自上而下，构建一个全面且平衡的监管框架。躲过FTX等暴雷的香港，能否再现08年被美国时代周刊所称“纽伦港”三座城市的金融网络主导了全球经济的辉煌？这个答案会在Web3.0中找到。

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