尽管上市公司2018年“成绩单”要1月22日才开始正式披露，但年报业绩预告、业绩快报已经在陆续进行中，昨日浦发银行、平安银行和中宠股份率先公布了业绩快报，为年报行情预热。

尽管周五上证综指大涨超2%，仍难改当前低迷的局势。业界分析认为在这样的弱势行情之下，布局绩优股不仅有更划算的性价比，而且还有更高的安全边际，因为泡沫终将破灭，笃信业绩为王。有投资机构更是提出，A股市场将越来越看重上市公司实质性的业绩表现，预计2019年将是绩优成长股的天下。

综合来说，低估值、高盈利能力的股票，长期收益通常是更好的。

物业管理，与城市居民生活关系密切，但在A股市场，中航善达名头并不响，2019年半年报显示，该公司营收的近80%份额是由物业管理业务贡献。半年报显示，截至报告期，公司物业管理项目共613个，管理面积达7634万平方米，较2018年末增长43.8%，获跨越式增长。目前物管业务布局珠三角、长三角、华中、华北、华南各个区域，拥有庞大的机构物业客户服务群体。中航善达今年以来累计涨幅达110.31%，最新收盘价为15.1元。

更为“冷门”的是艾迪精密，公司是国内液压破碎锤行业的领军企业，2019年半年报显示，公司破碎锤实现营收5.38亿元，占总营收72.35%，同比增长62.19%，超过营收增速14.63个百分点。“破碎锤产能持续释放，下游主机客户不断增多，预计破碎业务全年将会保持高速增长。”德邦证券对艾迪精密半年报业绩点评称。该股今年以来上涨超50%，最新收盘价为24.98元。

还有三棵树，公司以墙面涂料为核心产品，今年以来累计上涨135.69%，最新收盘价为60.36元。

现在已有不少券商人士认为，8月份A股有希望走完N形第二折的下行趋势，但在时间上，也许要到9月份甚至10月初之后，行情才具有更强的反弹动力。支持这一论点的主要逻辑是“价值重估”。兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，便宜是硬道理，大盘指数已处于估值“黄金坑”。“当前全部A股市盈率的倒数已超过十年期国债收益的2倍，相比无风险收益，具有极大的吸引力”。

国信证券策略分析师燕翔表示，应当从不再便宜的价值龙头，转向寻找“隐形冠军”。他看好“隐形冠军”的原因主要包括三个方面。第一，当前中国制造业企业的负债情况好于美国，并且近年来有下降趋势，存在加杠杆的空间；第二，在供给侧改革下，行业集中度一般会上升，隐形冠军公司ROE将持续提升；第三，任何资产都需要考虑估值，在价值龙头估值已经接近历史高位的情况下，不为大众熟知的“隐形冠军”明显在估值上较占优。

民生证券表示，当前可关注四条主线：首先，受益于景气度提升、业绩高速增长的优质科技股；其次，受益于盈利增速大幅提升、资本市场改革加速的券商龙头；再者，受益于外资持续流入的消费头部标的；最后，盈利有望出现拐点的生猪养殖、汽车标的。

市净率分母是净资产，净资产通常是长期积累下来的。

拓维信息7月14日晚发布了沪深两市首份半年报，公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润6071.06万元，同比增长68.32%。

业绩预增股一波接一波，机构资金早已布局其中。比如中国中免，业绩快报显示，公司今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润54.35亿元，同比增长484.12%。中国中免近年来被公募基金重仓持有，截至2020年底，119家基金公司持有该股，其中不乏董承非的兴全趋势投资、刘彦春的景顺长城鼎益、萧楠的易方达消费行业等知名基金。

在发布业绩预告的公司中，热景生命净利润预增幅度最大，预计增长70546.05%-81808.47%。多只基金已布局该股。基金定期报告显示，截至2020年底，莫海波管理的万家和谐增长、杜猛管理的上投摩根中国优势、邬传雁管理的泓德三年封闭运作丰泽等基金持有热景生命。

盈利变化比净资产快很多，所以基于盈利，调仓变化更大，高市盈率和低市盈率之间的差距更明显。

受消息影响，5G板块今日异动拉升，武汉凡谷直线涨停，中兴通讯大涨超7%，综合机构观点来看，产业链中5G设备商、光纤光缆、光模块、光器件等环节有望站上风口。

中证君多方了解到，在白马蓝筹股的此轮下跌中，部分基金选择了卖出。

短期风险偏好有望提升

“最近的确在卖出。”某公募基金经理李明（化名）告诉中证君。有分析人士指出：“这些下跌较多的上证50股票基本都是银行、非银、地产等权重股，又是基金重仓股，如果不是基金卖出，很难有那么大资金使这些股票下跌这么多的。”

从节奏上看，上市公司的年度成绩单按业绩预告、业绩快报及正式年报三步逐层揭开面纱。

而上市公司的业绩快报披露也正在进行之中，更详细地披露核心财务数据，1月4日便有平安银行、浦发银行和中宠股份率先公布了业绩快报。

对于战术性卖出与长期持有孰优孰劣，李明说：“不同基金有不同的策略观点和操作方式，市场风格也是变幻莫测，但是过去两年价值投资的理念已渐渐深入人心，个人认为部分机构短期卖出价值股很难颠覆价值投资的趋势，尤其在经济不好的时候，更应该买入价值股为投资者带来收益。”

Choice数据显示，2018年10月18日至2019年1月3日，上证50指数下跌近300点，跌幅达6.59%，居各大指数之首。

上证50主要成分股贵州茅台、招商银行、恒瑞医药、中国平安等均为基金重仓股。期间恒瑞医药下跌12.15%，招商银行下跌14.21%、贵州茅台下跌11.37%、中国平安下跌13.22%、伊利股份下跌8.31%。其中，中国平安、贵州茅台、招商银行为基金三季报持有的前三大重仓股。

具体来看，基金三季报显示，中国平安为基金第一大重仓股，持有基金达697只，持有总市值达271.24亿元；贵州茅台为基金第二大重仓股，587只基金持有，基金持有总市值达241.79亿元；招商银行是第三大重仓股，426只基金持有，持有市值达134.83亿元。伊利股份、恒瑞医药亦位列基金前20大重仓股，均有200只以上基金持有。

Choice数据显示，2018年10月18日至2019年1月5日，沪港通十大活跃成交股统计，中国平安、招商银行、贵州茅台、伊利股份均有不同程度买入。中国平安净买入67.72亿元，招商银行净买入71.71亿元，贵州茅台净买入51.93亿元，伊利股份净买入15.87亿元。

广汇能源更是被多达60家基金公司旗下的产品持有，大成基金韩创、汇丰晋信基金陆彬等多位知名基金经理都持有广汇能源。

这也跟我们的认知相符。

股票是绩优分红股，但将来的业绩一定要预增，这一条基本面能保证你的股票价格处在一个上升趋势中，有些公司今年的业绩很好，但未来的基本面变坏了，这些股票就不能长期持有，要尽快卖出。

类似中潜股份，冷门行业的大牛股并不在少数：中航善达、三棵树、艾迪精密、菲林格尔、欧普康视……

另一位公募基金经理郭涛（化名）称，以上权重股前期表现较好，但近期基本面也在承压，很难做到继续独善其身。“还是先卖出降低仓位再说。”

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