在某常用软件上如何看一只债基持仓中信用债、利率债各占比多少呢？

首先是查看路径，先进入到想要查看的基金产品详情（如果是持有基金可能会进入资产详情，点击右上角的详情同样会出现产品详情），如示意图所示：

点击产品详情里面的基金档案。

就可以看到定期报告，选择最新一期的定期报告（一般季度更新），找到里面的报告期末按债券品种的债券投资组合这一个表格。

1、国家债券、央行票据、以及金融债券中的政策性金融债，这3项都是利率债，加起来就是利率债的仓位了。基本没有信用风险（债券违约），但是一般情况波动会更大一些，

2、企业债券、企业短期融资债、中期票据，以及金融债券中非政策性金融债的部分，这4项是信用债。他们的仓位加起来就是信用债的仓位了，有债券违约风险，一般情况下收益会高一些。

3、可转债（可交换债），可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券，一般纯债基金是不含可转债的，涨跌波动接近股票。

4、同业存单，同业存单是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是同业存款的替代品。

5、其他，可能是融资券、回购、银行固收等固定收益类资产，这一部分占比比较小或是没有，基本可以忽略。

大部分纯债基金、中短债基金都是以信用债为主的债基，以利率债为辅，区别就是利率债多一些还是少一些的问题。

主要看阳光列举的前2点就可以了。

怎么样，赶紧去看看你持有的债基，信用债和利率债的占比各是多少吧？

风险提示：内容仅为个人观点，不作为投资依据。过往数据不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎。

估值是大多数投资者经常遇到的难题。法国哲学家拉罗什福科（ La Rochefoucauld）说，“最有价值的能力莫过于能估测事物的真实价值”。如果有了这项能力，赚钱就只是副产品了。

最为经典的股票定价模型是威廉斯（Williams）和戈登（Gordon）1938年提出的公司价值评估的股利贴现模型（DDM），简称威廉斯模型，模型的主要作用是一种股票定价思维方法，而不是真的用这个模型具体算股票值多少钱。因为模型中的几个关键变量都需要假设，而假设高一点低一点，结果就相差甚远。

在实际工作中比威廉斯模型更为常用的是单因素定价模型，如PE法，就是通过每股收益给股票定价，PB法，就是通过每股净资产给股票定价，PS法，就是通过每股销售收入给股票定价。单因素模型比较粗略、简单、实用，缺点就是不准确，误差太大，用一个因素就确定股票（背后是上市公司）的价值，也不可能准确。单因素定价模型中，最常用的是PE法和PB法，PB法主要适用于周期性行业、大市值股票，PE法主要适用于抗周期性行业、小市值股票。这两种方法经常综合使用，因为评估上市公司价值综合考虑盈利、净资产等多因素比只考虑某一个因素更合理。

A股市场现在有3727只股票，绝大部分都没什么投资价值，在价值风格周期里，主要盯住高ROE消费龙头股和价值股，在成长风格周期里，主要盯住高ROE消费龙头股和成长股，这样可以大多精简股票定价的时间，大部分股票都不值得去琢磨。高ROE消费龙头股如何估值？跟净利润持续增长率有关，一般食品饮料在8倍PB左右（一般在正常PB估值的0.5-2倍间波动，下同），医药在12倍PB左右。周期性银行价值股如何估值？跟净利润持续增长率、ROE高低有关，银行一般在1.4倍PB左右，地产在1.4倍PB左右，家电在4倍PB左右。对于那些没什么投资价值的股票而言，它们的PB正常水平就在1.5倍左右，一旦遇到股灾或熊市，PB跌破1倍也很常见，本来就没什么投资价值，能溢价套现就不错了。香港市场2369家正净资产上市公司PB中位数是0.87，美国纽交所1834家正净资产上市公司PB中位数是1.94，美国纳斯达克市场2402家正净资产上市公司PB中位数是1.99。

没什么核心竞争力的股票，正常估值水平就1.5倍PB，牢固树立这种概念，才不会听信各种题材概念去高位接盘。暴风集团120多元时PB80多倍，现在每股3.57元。神雾环保37元时PB14倍多，现在每股1.66元。乐视网44元时PB50倍，现在退市了（退市前每股1.69元）。中国石油上市时48.60元，对应12倍多PB，现在每股5.52元。如果不是高ROE消费龙头，没什么股票值得你7PB以上去买，任何题材、概念、高科技、工业大麻、区块链等等等等，都经受不住时间的考验。如果你是投机，就要设止损位，不要高位接盘还自欺欺人说什么投资价值。

为什么高ROE消费龙头股可以PB比较高？因为高ROE对应净资产高增长，静态PB高一点，过几年一年看，PB就降下来了，此谓只输时间不输钱。为什么要是消费龙头？因为消费龙头护城河深厚，可以长期维持高ROE。

股票定价最准确、最实用的模型是EAVM模型，网上有一些相关介绍，介绍EAVM模型的专著是《赢家通吃》（上海文化出版社2001年第1版）。EAVM模型是2000年创立的，应用一般均衡原理，可以给古今中外所有股票一揽子定价，定出每只股票的内在价值，内在价值/市场价格就得到投资价值，根据投资价值大小，可以得出所有股票的投资价值排行榜。根据投资价值排行榜投资股票，就将投资的科学性提升到一个新的高度。

估值大道至简，牢记回避风险。

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