金晶科技（600586）：体育场馆建设行业面临绝佳的投资机会.

2014年10月27日，体育总局体育经济司副司长陈恩堂作客中国政府网，深度解读《意见》有关规定。近日，《意见》指出，要将全民健身上升为国家战略，把体育产业作为绿色产业,远期规模将达5万亿

纯碱业务实力强劲，深耕多年规模优势显现。

据金晶科技介绍，目前公司与国内主要碲化镉和钙钛矿电池组件厂均有业务合作。如今国内碲化镉和钙钛矿处于上升期，据了解未来一段时间内行业产能增长率较高，加之国外碲化镉电池组件目前市场需求旺盛，TCO作为上游原材料将充分受益于下游行业的发展。

2022-04-12国金证券股份有限公司姚遥,宇文甸对金晶科技进行研究并发布了研究报告《21年业绩符合预期，回购股份彰显管理层信心》，本报告对金晶科技给出买入评级，认为其目标价位为17.00元，当前股价为7.45元，预期上涨幅度为128.19%。

4月11日，公司发布2021年报及2022年一季报，2021年实现营业收入69.22亿元，同比增长41.7%，归母净利润13.07亿元，同比增长295.1%，处于业绩预告范围之内，符合预期。2022年一季报实现营业收入17.82亿元，同比增长21.2%，归母净利润1.45亿元，同比减少59.2%。

原材料价格高企影响Q1盈利：2021年毛利率34.3%，同比+14.1pct，主要受益于浮法玻璃、纯碱等产品价格的大幅上涨；2022Q1由于原燃料价格高企，叠加浮法玻璃价格有所下降，毛利率缩窄至16.2%，同比-13.9pct。

拟回购股份用于股权激励，彰显管理层经营信心：公司同时发布2022年回购股份预案，拟回购总金额1~1.5亿元，价格不超过12元/股，对应股份数量833-1250万股，占总股本的0.58%-0.87%，用于实施员工持股计划或股权激励，体现了公司对于未来发展前景的信心。

由于原材料价格上涨超出此前预期，根据我们对公司各产品产销量、毛利率的最新判断，调整2022-2023E年净利润分别至16（-20%）、19（-20%）亿元，预计公司2024年净利润为23亿元，对应EPS分别为1.12、1.34、1.63元，维持目标价17元，对应15倍2022PE，维持“买入”评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券戚舒扬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为63.86%，其预测2022年度归属净利润为盈利21.18亿，根据现价换算的预测PE为5.03。

格隆汇1月28日丨金晶科技(600586.SH)公布2021年年度业绩预增公告，经财务部门初步测算，预计2021年度归属于上市公司股东的净利润为13亿元-14亿元，与上年同期相比预计增加9.69亿元-10.69亿元，同比增加292.84%-323.06%。

预计2021年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.84亿元-12.84亿元，与上年同期相比，预计增加9.26亿元-10.26亿元，同比增加358.47%-397.18%。

业绩预增的主要原因：2021年玻璃、纯碱价格上升、公司销售结构调整，公司主要产品毛利率上升，同时，公司强化经营管理，产品销售实现量价齐升，为公司整体盈利水平带来较大增长。本报告期内非经常性损益为1.16亿元左右，主要系报告期内出售联营公司股权以及收到财政补助所致。

风险提示：疫情超预期恶化，下游需求不及预期，原材料价格上涨超预期，产品价格表现不及预期。

盈利调整与投资建议

公司紧跟行业大势，利用自身在技术、经营上的优势，积极进军光伏玻璃产业。公司分别在马来西亚、宁夏石嘴山布局光伏玻璃生产线，率先抢占广阔市场。在“双碳”背景下，光伏玻璃成为未来玻璃市场重要发展方向，光伏玻璃需求增量稳定，市场空间不容小觑。公司在传统浮法玻璃领域深耕多年，技术经验丰富，转产光伏玻璃可行性良好，具备灵活调整浮法和光伏玻璃产能的先发优势，在未来的竞争中将处于有利地位。

历史悠久底蕴深厚，业务增长优势显著。

业绩简评

经营分析

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