这两天，关于招商银行代销信托产品“爆雷”的事情，再次引发公众对这家万亿市值大行的关注。

1 代销信托再“踩雷”

城市更新项目资金投入量大，且项目运作特性决定了需要政府方的支持。目前由政府支持，国有企业牵头，联合社会资本设立城市更新基金，通过以股权等方式为项目筹集资本金，撬动市场化资金投入，引导资本投资方向，招商引资。

中小企业在供应链上，大多需要向核心企业申请信贷，额度最高也是通常在1000万。平安银行的票据E贴，是跟商票圈科技平台合作推出的，借助平台信息共享的优势，银行给予的授信额度也就更高。

百瑞研发中心认为，展望2023年，“稳经济”是主基调，叠加疫情形势逐渐好转，经济基本面仍将呈现复苏趋势，预计信托行业主要经营指标将有所好转。

不过据多名投资者反映，该产品一开始在招行App上线时界面描述为基金，今年5月初调整了界面信息，增加了对于“房地产融资类产品”的解释，且删去“基金”字样。

其进一步指出，随着信托业务新分类即将正式出台，信托公司未来业务转型方向愈发明晰，信托公司可根据宏观经济政策和监管指引，依托自身资源禀赋优势，积极探索业务转型方向，不断提升核心竞争力实现高质量差异化发展。

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【稳投资下PPP项目加快开工 今年1月投资额达460.63亿元 】

方式评价：

案例6：其他政策性银行参与城市更新项目案例

（五）机构情况

项目一
国企信托-泰安市XX城投债政信信托
项目期限：24个月
税后收益：8%
付息方式：年度付息
项目亮点：
1、首次信托融资，非经常融资区域，泰安XX政信，GDP300亿，财政总收入45亿，负债率28%，债务率113%，XX区域主要以发债融资为主。
2、AA主体评级、当地最大城投公司融资方：山东XX统筹城乡发展有限公司，融资方只有2只存续债券，存续规模仅7亿元，无还款压力。

项目二
金谷信托-西安西咸新区城投债政信信托
项目期限：23个月
税后收益：7.2%-7.3%
付息方式：年度付息
项目亮点：
1、第七个国家级新区：西咸新区城投债政信信托，区域财政收入106亿，副省级行政级别。
2、AA主体评级，当地主要城投公司：秦汉新城融资，总资产349亿。
3、AA主体评级，当地主要城投公司：沣西新城担保，总资产564亿。

项目三
山西信托-重庆直辖市城投债政信信托计划
项目期限：23个月
税后收益：7.1%-7.2%
付息方式：年度付息
项目亮点：
1、市场唯一重庆直辖市城投债政信信托，GDP2.9万亿，财政收入：2100亿。
2、重庆市级平台融资方、AA公开发债主体、重庆市第四大城投公司：重庆双桥经开。
3、AA+主体评级担保方、总资产1008亿：大足实业担保。

项目四
国元信托-成都新津政信信托计划
项目期限：24个月
税后收益：7.3%-7.4%
付息方式：年度付息
项目亮点：
1、成都市新津区政信信托，非经常融资区域，成都天府新区重要组成部分，GDP：469亿，财政收入：34.33亿。
2、该信托产品绑定当地最大的四个城投公司，风控非常完善，违约成本极高。
3、担保方1：新津新城发展集团有限公司担保，担保方2：成都市新津城乡建设投资有限公司。

项目五
金谷信托-百强寿光城投债政信信托计划
项目期限：24个月
税后收益：7.4%-7.5%
2、当地第三大城投：寿光城投融资，当地第二大城投：寿光金宏担保，主体评级AA+。
1、百强寿光城投债信托、蔬菜之乡、百强排名23位，GDP953亿，财政收入103亿，负债率17%。
项目亮点：
3、绑定当地第二大、第三大城投，城投债信托，100%兑付记录。

项目六
国元信托-娄底市政信信托计划
项目期限：24个月
税后收益：7%
付息方式：年度付息
项目亮点：
1、首次信托融资、湖南地级市政信，GDP1929亿，财政收入91亿。
2、AA主体评级、当地第二大城投公司：娄底城市发展融资。
3、AA+主体评级、当地第一大城投公司：娄底控股集团担保。

项目七
金谷信托-黄石地级市政信信托
项目期限：24个月
税后收益：7.5%-7.6%
付息方式：半年付息
项目亮点：
1、武汉都市圈核心城市，湖北地级市：黄石市政信，GDP：2025亿。
2、AA主体评级、AA+债项评级：黄石新港融资。
3、AA+主体评级，当地最大城投：黄石城发担保，注册资金15亿，总资产1220亿。

项目八
华鑫信托-成都经开区政信信托
项目期限：24个月
税后收益：7.5%
付息方式：季度付息
项目亮点：
1、国家级经济开发区：成都经开区政信信托，GDP1545亿，成都各区排名第二，全国百强区27名。
2、AAA主体评级、当地最大城投：经开产投融资，总资产1236亿。
3、AA+主体评级、当地第二大城投：经开国投担保，总资产991亿。

项目九
大业信托-邹城标准化城投债政信信托计划
项目期限：22个月
起投金额：300万
税后收益：7.5%
付息方式：年度付息
项目亮点：
1、百强邹城，GDP950亿，财政收入84亿，财政自给率95%，负债率9%债务率85%。
2、当地最大城投公司、AA+主体好：邹城城资融资，总资产557亿。

项目十
金谷信托-德州齐河政信信托计划
项目期限：24个月
税后收益：7.3%-7.4%
付息方式：半年付息
项目亮点：
1、济南都市圈齐河：GDP400亿，财政收入40亿，GDP增速9%，财政自给率76%，政府负债率15%。
2、AA主体评级、首次信托融资平台：齐河城乡建设融资，信托融资为0，对外担保为0。
3、AA+主体评级、地级市城投公司：德州德达城建担保，信托融资为0，区域内最大城投公司。

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