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2024-03-31 06:22分类：沪港通阅读：

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导读

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2022年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。至此，“中特估”概念正式进入投资者视野，成为今年A股市场行情主线之一。

“中特估”板块持续大涨

“中特估”全称中国特色资本市场估值体系，板块涵盖了基建、通信、军工、石油等核心领域的大型央企与国企。

2023年以来，A股市场稳步攀升，沪指累计上涨7.57%。期间，中字头央企指数累计上涨18.58%，跑赢沪指11个百分点。剔除2022年上市的新股，去年A股总市值增长约6.24万亿元；“中特估”个股市值增长高达2.69万亿元，占比总量43.11%。

截至最新，受益于“中特估”及TMT大行情，中国科传、中科信息、中科曙光等计算机、传媒股的股价已较2022年末翻倍。

今年以来，基建股同时得到提振，中工国际、中材国际、中国中铁累计涨幅超过60%。通信股在数字经济概念的加持下迎来大涨，中国电信涨近60%，中国移动涨近50%。石油石化板块同样表现出众，中国石油、中国石化涨逾50%，中国海油涨27.17%。

中特估50强新鲜出炉

证券时报·数据宝统根据以下维度，筛选出一批具有潜力的中特估50强：

一、属于Wind中字头央企指数；

二、上市公司业绩表现近期获得评级机构覆盖；

三、2022年归母净利润在10亿元以上。

归母净利润这项指标体现了央企与国企公司大市值、高分红、稳定盈利的特性；而机构评级覆盖率则在一定程度上反映了该公司在资本市场上的关注度情况。

中特估50强普遍具备盘子大、成长性缓慢等特征，进而导致估值偏低。数据宝统计，上证指数最新滚动市盈率为13.53倍，中特估50强中有一半个股市盈率低于该值，中远海控、中国银行、中信银行最新市盈率不足5倍。

业绩方面，石油石化股2022年实现高增长，中国海油、中国石油净利润增速分别为101.51%、62.08%；中国神华、中煤能源等煤炭股以及中航重机、中航沈飞等军工股均有不错表现，净利润同比增幅在30%以上。

此外，部分“中特估”个股也是A股市场中高分红的主力，中国石油、中国石化、中国海油、中国移动等上市公司拟推出的2022年年度分红总额均在百亿元级别。

值得一提的是，多数中特估50强个股一季度经营业绩依旧可喜，近八成个股录得增幅。中远海能一季度净利润10.96亿元，已达到2022年全年净利润的75%；中国中车一季度净利润同比增长180.01%；中国平安、中国银河、中金公司等一批非银金融股净利润增长均在30%以上。

大资金重仓这些“中特估”牛股

由于中特估50强多数具备低估值、稳增长、长期分红等特点，因此受到众多长线投资机构的青睐。

公募基金抱团持有中国平安、中国中免、中国建筑、中国移动、中信证券等大盘蓝筹股，持有上述个股的基金数量均超过200只。

从基金持仓市值来看，最高的3股分别为中国平安、中信证券、中国中免，最新持仓市值均在150亿元以上。

作为长线投资风向标的社保基金，也对部分中特估50强保有大量持仓。截至一季度末，社保基金对中国海油、中国建筑、中国移动的持仓市值居前，均逾15亿元。其中，中国海油获社保基金109、113、114组合以及养老保险基金802组合共同持有；中国建筑则被社保基金连续重仓10个季度以上。

随着“中特估”板块行情的展开，多只个股也获得外资青睐。数据宝统计，中特估50强个股均有北上资金持仓。以绝对量看，北上资金持有29股超亿股。中国建筑居首，持股量20.74亿股；其后中国石化、中国银行、中国联通的北上资金持股量均超过12亿股。

以相对量看，15股北上资金最新持仓较2022年末增加30%以上。其中中国海油、中国铝业、中国铁建持仓翻倍，增幅依次为27.8倍、204.79%、109.91%；中远海控、中国能建、中国中车和中国核建增持幅度在60%以上。

“中特估”后续可期

展望后市，兴业证券表示，“中特估”后续仍大有可为。随着国企改革工作持续推进，央企、国企经营状况逐渐改善，未来净资产收益率考核成为重点，有望带动央企、国企ROE进一步提升。尽管年初以来有所修复，但当前央国企估值仍明显低于市场整体，具备较高性价比。

海通证券认为，中特估是今年次线，短期或有波折，未来有望向三个方向发展：国企是维护产业链安全的中坚力量，盈利韧性存在重估空间；举国体制下战略新兴行业发展或提速，成长具备确定性；国企改革有望推动国企现金流质量和分红比例提升。

声明：数据宝所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

责编：何予

校对：祝甜婷

数据宝

数据宝（shujubao2015）：证券时报智能原创新媒体。

3月7日，亚盛医药-B(06855)宣布，公司获上海证券交易所纳入“首批新增调入沪港通下港股通股票名单”，该调整自2023年3月13日(周一)正式生效。

此前，亚盛医药已获纳入深港通下港股通，本次调整后，公司将成为A股沪深两市港股通“双纳入”股票。

值得一提的是，3月1日，亚盛医药核心产品原创1类新药奥雷巴替尼片(商品名：耐立克®)首批“医保处方”正式落地。一周内取得在产品商业化和二级市场上的双重成就，彰显了亚盛医药显著的创新研发、商业化能力以及资本市场对公司的高度认可。

优质企业将迎来流动性红利

在港股市场一直流传着“只有优质公司才能入围港股通”的说法。对于港股上市公司而言，被纳入港股通不仅意味着更大的曝光，同时也代表着“权威”认证，进一步提升投资者对于标的公司的信心。

而随着近年港股市场积极拥抱政策变化，推动同股不同权的公司和B类医药股纳入港股通，也让越来越多的优质企业享受市场流动性红利。推动公司股价不断走高。例如小米集团(01810)和美团(03690)是2019年10月被纳入港股通的，到2022年末，这两家公司股价较纳入之初，均分别上涨超250%。

从政策层面看，将同股不同权股票和B类医药股先后纳入港股通，预示着市场的关注点正在聚焦先进科技与远期价值。而此次市场进一步扩容沪深两市港股通“双纳入”名单，无异于为市场打上一针“强心剂”。

先从此次调整规则来看，此次是沪深港通股票标的范围扩容后的首次调整，同时代表亚盛医药继2020年12月28日纳入深港通股票名单后，进一步打开面向中国大陆机构投资人的渠道。

根据新调整的标准，符合条件的恒生综合小型股指数成份股将被纳入沪港通下港股通标的。

作为一家港股上市公司，流动性是支撑公司估值的关键因素，被纳入港股通对于上市公司的流动性则有很明显的提升。因此成为A股沪深两市港股通“双纳入”股票对于亚盛医药而言意义重大。

据智通财经APP了解，截至2022年底，南向港股通(包括沪港通下的港股通和深港通下的港股通)八年累计成交31.3万亿港元，累计2.6万亿港元内地资金净流入港股市场。内地投资者透过港股通投资港股的持股总额持续攀升，由2014年底的131亿港元，增至2.2万亿港元。

2022年港股通资金总成交金额超过7万亿港元，占全年市场总成交金额的23.6%。全年绝大多数时间里，港股通资金贡献了近1/4的流动性，成为港股市场最重要和活跃的交投方之一。

参考2022年港股通3、9月份定期调整中被纳入的53只股票的流动性变化情况，在调整生效日后一周内，流动性提高幅度最大(超过50%);随后一个月内流动性提升46%，而一个季度内提升幅度为36%。也就是说，正式纳入港股通后，相关标的平均可提升流动性约3成。按照这一逻辑，在加入深港通之后进一步成为沪港通标的，有望提升亚盛医药的市场流动性。

此外，实现沪深两市港股通“双纳入”，也让亚盛医药打破了此前市场传言的可能剔除港股通的“黑天鹅”。

数据显示，2022年亚盛医药的平均月末市值约为47亿港元，公司当前市值近70亿港元，而根据港股通最新调整规则，调出门槛为40亿港元。很显然，亚盛医药市值拥有足够高的安全边际。

自主创新及商业化能力得到市场验证与认可

同时拥有来自深港通和沪港通的“活水”，显然能让标的在短期流动性实现大幅提升，但根据市场规律，随着时间的推移这种提升会趋于平稳，这也意味着公司若想稳定提升资金的配置占比，需要自身产品管线实力、业绩成长性和市场前景必须经得起考验。

亚盛医药的潜在价值能持续增长，便得益于公司不断被市场验证和认可的自主创新能力和商业化能力。

智通财经APP了解到，上市一年多来，耐立克®的临床数据不断得到验证，已成为广大血液科医生战胜“耐药“的武器。

早在去年上半年，耐立克®就获中国临床肿瘤学会(CSCO)指南和中国抗癌协会《中国肿瘤整合诊治指南(CACA)》推荐，治疗伴有T315I突变的既往TKI耐药慢粒患者(CACA指南亦推荐该品种用于治疗接受过2种以上TKI耐药或不耐受的慢粒患者)。

在提升耐立克®的市场可及性和患者可负担性方面，截至去年10月底，耐立克已获得52个城市、15个省份的惠民保报销资格。而随着奥雷巴替尼首次谈判成功进入医保，并在今年3月1日开出首批“医保处方”，预示着奥雷巴替尼的国内放量增长正式拉开序幕。

另外，为了让全球患者尽早获益，亚盛医药于去年7月与Tanner Pharma Group携手启动了“指定患者药物使用计划(NPP)”。该项目将在耐立克®尚未获得上市许可的区域为指定患者提供使用该药物的机会，计划覆盖100多个国家和地区。

而除了已上市的奥雷巴替尼，市场对亚盛医药核心的细胞凋亡管线研发也充满期待。

去年，亚盛医药向第64届美国血液学会(ASH)年会递交的4项临床阶段研究数据全部入选口头报告，全球创新实力再获验证。其中，作为全球第二个、国内首个看到明确疗效、并进入关键注册临床阶段的Bcl-2抑制剂，APG-2575在此次ASH年会口头报告的数据体现了该品种在R/R CLL/SLL患者中强劲的单药和联合治疗潜力。

基于以上成就再看今年1月的配售。亚盛医药1月18日宣布按每股24.45港元配售2250万股份，获得5.5亿港元。当时正处在港股生物医药关键的行业探底后的估值修复窗口期，在此关键节点，亚盛医药能顺利融资凸显了市场投资者对其成长确定性的认可，也彰显了亚盛医药的差异化优势。

以上种种成就说明，亚盛医药在业务发展层面已展现出很强的潜力和向市场释放出一定好的预期。如今，同时成为深港通和沪港通标的，意味着亚盛医药在国内资本市场上知名度及影响力已得到充分肯定，未来有望吸引更多投资者参与，对流通量、流动性产生正面作用，在充分享受市场流动性红利的同时，最终实现在二级市场的量价齐升。