来源 | 观良者公众号

作者 | 易大流

时间进入下半年，通胀数据变得更热，而美联储也变得更加鹰派。但我认为灰色金属被低估的基本论点仍然成立。

白银通常被用作对冲通胀的工具，它也是一种可用于能源转型的金属。当然，许多央行，尤其是美联储，变得鹰派的事实对贵金属和制造业活动都是利空的。但如果我们很快看到经济衰退，许多国家的中央银行将被迫再次印更多的钱。这将使黄金和白银的价格飙升。白银更是如此，因为后者的价格波动会更大。

白银的工业用途

众所周知，白银用于生产餐具和珠宝，在电池中也是不可替代的。牙科、玻璃涂层、LED芯片、医药、核反应堆、摄影、RFID芯片（用于跟踪全球包裹或货物）、半导体、触摸屏、水净化和木材防腐剂。因此，我们可以看到它被用于生产当今非常重要的物品，尤其是电池、微芯片和半导体。

对这些的需求只会不断上升。但在我看来，最大的需求增长潜力是由于替代能源。白银用于生产电动汽车蓄电池和太阳能电池。电动汽车需要能源，通常来自石油和天然气等传统来源，为它们提供动力。这几天可能是个问题。但这并不意味着电动汽车的需求不会增长。事实上，电动汽车产量可能会继续上升。

太阳能电池板也是如此。

如今，许多经济体都在努力解决自1970年代以来最大的能源危机。这意味着所有能源都在这里获得收益。对太阳能电池板的需求正在增长，而生产商使用比以往更多的白银来制造这些电池板。据该领域的专家杰弗里·克里斯蒂安（Jeffrey Christian）称，太阳能已从25年前几乎没有白银使用量增加到现在每年约1.2亿盎司。这种趋势很可能会持续下去。因此，在所有其他因素相同的情况下，对工业白银的需求应该会上升。

美联储态度强硬，经济衰退即将来临

每个人都知道美联储、欧洲央行和英格兰银行正变得越来越鹰派。通胀数据徘徊在数十年高位附近。与此同时，目前的就业率似乎对央行行长来说是可以接受的。这显然使各国央行变得非常鹰派。

例如，美联储已经多次加息，随后可能会进一步收紧。美联储收紧的力度越大，任何以美元计价的借款人都更难以偿还债务，而许多企业和消费者将无法借入更多资金。这将使现有的生产和消费水平大幅下降。由于紧缩，许多经济体将进入衰退。

但问题并不止于此。我国的经济正在萎缩，这意味着制造业活动越来越低。这一点很重要，因为我国是最大的原材料进口国和最大的制成品出口国。因此，我国经济的任何放缓都会严重影响制成品的供应和商品的需求。

所有这些因素都对全球经济构成威胁。他们也看空白银需求。然而，经济衰退会刺激中央银行最终变得鸽派并放松货币条件，也即是印更多钱。这将使白银价格飙升，因为这种灰色闪亮的金属既可以对冲通胀，又可以作为工业金属。

能源供应

现在还有一个反对更高白银需求的论据——即更高的能源成本。正如我之前提到的，白银是一种工业金属。全世界，尤其是欧洲的能源成本接近几十年来的高位。因此，由于能源支出增加，制造商无法获得可观的利润，因此生产水平正在下降。这就是为什么对包括白银在内的工业金属的需求正在下降的原因。

同时，能源危机也是白银价格的利多因素。那是因为银矿开采需要大量的能源消耗。由于能源价格如此之高，矿工被迫降低他们的活动水平。显然，低开采水平意味着白银供应减少，这对这种贵金属的价格有利。因此，能源危机可以对白银起到双向作用。它可能是一个很好的向上催化剂，也可能是一个看跌因素。

白银被低估

最近，我们看到白银市场波动很大。由于美联储、欧洲央行和英格兰银行的看跌，黄金和白银的价格都承受着巨大的压力。

英镑、欧元和美元的黄金价格

GPB 中的白银价格

欧元白银价格

美元白银价格

我们可以看到，黄金价格的波动性远低于白银价格。但灰色金属的波动性确实有助于投资者从中受益，前提是他们买入的价格足够低。

如果我们将白银与黄金、货币质量和股票市场进行比较，它是非常便宜的。

黄金白银比例

金银比没有达到 110 的历史最高点，但仍然非常高，目前徘徊在 90 附近。金银比越高，灰色金属的价值就越被低估。

宏观趋势

众所周知，道琼斯指数是一个蓝筹指数，只包括美国最大的30家公司。因此，它可能不能代表整个美国股市。但是，将道琼斯指数与白银价格进行比较，以了解灰色金属与股票市场的比较，仍然很有用。

尽管股市出现回调，但与白银价格相比，道琼斯指数仍然非常高。

道琼斯白银比率

您可能想知道为什么我使用黄金与货币基础比率。毕竟，这篇文章是关于银的。但是，即使黄金价格比白银价格更稳定，这两种金属的价格也会朝着相同的方向移动。黄金和白银都是货币贬值的对冲工具，因为这两种金属在历史上都被用作货币。黄金在货币体系中仍然发挥着重要作用。

美国的货币总量处于历史最高水平。欧盟和日本的情况类似。但我们可以从下图中看到，与美国经济中的货币总量相比，黄金价格仍然相当温和。这是黄金被低估的一个明显迹象。但与黄金相比，白银的价值甚至被低估了。

黄金与货币基础比率

结论

在我看来，白银的价格现在被严重低估了。不要误会我的意思，我完全同意白银价格在短期内会进一步下跌。但时间是投资者最好的朋友。白银将受益于太阳能电池的生产和总体上的绿色能源趋势。但这也是玩弄货币贬值的一种方式。不过，这种方式比投资黄金更具波动性和风险。但白银可以让其投资者获得比黄金更好的利润。

白银的价格会上升到每盎司300美元，因为工业需求和供给的减少。另外，他预计黄金价格会升至每盎司5000美元。以上的价格在5到10年间会发生。克劳思的著作是《伟大的白银多头》。

Krauth和 Kitco新闻节目主持人和制作人 David Lin在多伦多加拿大勘探和开发协会举办的2022年会议上说。

金银比例

在《伟大的白银多头》中， Krauth对每盎司白银的价值进行了技术分析。他对金价与白银的比值进行了分析，结果显示，这一比例高于历史平均值。这意味着白银价格还有“潜力”继续上升。

他说，“目前金价与白银的比值是82，如果你再看一下最近20-30年的平均水平，大概是55-60。”所以，这个比例远远超过了平均水平，如果你观察一下，就会发现，这是一个很好的信号，说明了与黄金相比，白银的价格将会达到怎样的程度。所以，这个比例很有可能会回到55-60之间。这个目标很有道理。而且，在一片狂热的投机中，我不知道这一比例为何不降到15。”

金价与白银的比值将降到9。

到现在为止，黄金价格在每盎司1850，而银在每盎司21.75，这意味着黄金与白银的比例在80以上。

黄金价格涨至五千美元

在 Krauth的著作中， Krauth提出了一种预测，即到2030年，金价会升至每盎司5000美元，从而推动金价达到每盎司300美元。黄金价格飙升是因为它被用来作为一种避险手段。

他说：“我的观点是，如果你观察一下通胀情况，看看其它资产的损失，就会发现，从年初开始，金价基本保持不变。”通货膨胀和货币供给将会比我们在过去10到15年间所经历的更多。”

并非只有他一人预计黄金价格将会达到每盎司5000美元。

他说：“我并非只有我一人，因为投机热潮，黄金价格会上涨到每盎司5000美元，甚至10000美元。”Krauth引用了《货币战争》，或是吉姆·里卡兹， Shayne Maguire，德克萨斯州的退休教师系统的黄金基金经理，还有投资大亨古根海姆的全球首席投资总监斯科特·米纳德。另外，《我们信任黄金》的报道也预计金价将会达到每盎司5000美元。

黄金是一种非常受欢迎的投资资产，吸引了众多投资者的关注。虽然黄金投资通常被视为高端投资领域，但事实上，普通老百姓也可以通过多种方式投资黄金，以保护和增加他们的财富。以下是一些针对普通老百姓的投资黄金的方案：

一、购买实物黄金

购买实物黄金是最直接的投资方式之一。这包括购买黄金饰品、硬币或金条等。实物黄金可以作为长期投资，也可以作为短期投资，以卖出时获得利润。购买实物黄金的优点是可以在手中持有并且易于交易，但缺点是需要支付保险、储存和保管费用。

二、购买黄金ETF

黄金ETF是一种通过证券交易所进行交易的投资基金，可以在市场上直接购买和出售。购买黄金ETF的优点是可以获得黄金的市场收益，而无需实际持有金条或硬币。另外，黄金ETF的费用相对较低，而且交易也非常灵活方便。

三、购买黄金期货

黄金期货是一种通过合约进行投资的方式。投资者在合约到期时，可以获得市场价格的差价。黄金期货的优点是可以用较少的资金进行大量投资，并且可以进行杠杆交易。缺点是风险较高，需要投资者具备一定的市场分析和风险控制能力。

四、购买黄金基金

黄金基金是一种类似于股票的投资基金，其投资组合包含黄金和黄金生产公司的股票。购买黄金基金的优点是可以获得黄金市场的收益，同时也可以获得黄金生产公司的股票收益。缺点是需要投资者具备一定的市场分析和基本面研究能力。

总的来说，投资黄金可以帮助普通老百姓保护和增加其财富。然而，投资黄金仍然存在风险，需要投资者具备一定的市场分析和风险控制能力。投资者应该根据自己的财务状况和投资目标，选择最适合自己的投资方式。同时，投资者应该注意分散投资风险，以减少单一投资带来的风险！

02/17商品期货策略

棕榈油p2305合约可能运行区间7925-8075

做多区域:7925-7949 ，止损:7901 目标位:8051

做空区域8051 -8075 ，止损:8099 目标位:7949

豆油2305合约可能运行区间8695-8815

做多区域:8695-8715 ，止损:8675 目标位:8795

做空区域8795 -8815 ，止损:8835 目标位:8715

沪镍ni2305合约可能运行区间:206800-210800

做多区域:206800-207467 ，止损:206133 目标位:210133

做空区域210133 -210800 ，止损:211467 目标位:207467

玻璃FG2305合约可能运行区间:1524-1564

做多区域:1524-1531 ，止损:1517 目标位:1557

做空区域1557 -1564 ，止损:1571 目标位:1531

沪锡sn2305合约可能运行区间:210070-216070

做多区域:210070-211070 ，止损:209070 目标位:215070

做空区域215070 -216070 ，止损:217070 目标位:211070

焦煤j2305合约可能运行区间:1840-1900

做多区域:1840-1850 ，止损:1830 目标位:1890

做空区域1890 -1900 ，止损:1910 目标位:1850

焦炭j2305合约可能运行区间:2723-2823

做多区域:2723-2740 ，止损:2706 目标位:2806

做空区域2806 -2823 ，止损:2840 目标位:2740

棉花CF2305合约可能运行区间:14225-14425

做多区域:14225-14260 ，止损:14190 目标位:14390

做空区域14390 -14425 ，止损:14460 目标位:14260

红枣cj2305合约可能运行区间:10310-10460

做多区域:10310-10335 ，止损:10285 目标位:10435

做空区域10435 -10460 ，止损:10485 目标位:10335

白糖SR2305合约可能运行区间:5864-5924

做多区域:5864-5874 ，止损:5854 目标位:5914

做空区域:5914 -5924 ，止损:5934 目标位:5874

pvc2305合约可能运行区间:6328-6398

做多区域:6328-6340 ，止损:6316 目标位:6386

做空区域:6386 -6398 ，止损:6410 目标位:6340

塑料2305合约可能运行区间:8154-8254

做多区域:8154-8171 ，止损:8137 目标位:8237

做空区域:8237 -8254 ，止损:8271 目标位:8171

不锈钢ss2302约可能运行区间:16295-16495

做多区域:16295-16330 ，止损:16260 目标位:16460

做空区域:16460 -16495 ，止损:16530 目标位:16330

生猪2305合约可能运行区间:17110-17510

做多区域:17110-17175 ，止损:17045 目标位:17445

做空区域:17445 -17510 ，止损:17575 目标位:17175

橡胶2305合约可能运行区间:12540-12790

做多区域:12540-12582 ，止损:12498 目标位:12748

做空区域:12748 -12790 ，止损:12832 目标位:12582

纸浆2305合约可能运行区间:6594-6754

做多区域:6594-6621 ，止损:6567 目标位:6727

做空区域:6727 -6754 ，止损:6781 目标位:6621

豆粕2305合约可能运行区间:3796-3846

做多区域:3796-3804 ，止损:3788 目标位:3838

做空区域:3838 -3846 ，止损:3854 目标位:3804

鸡蛋2305合约可能运行区间:4328-4388

做多区域:4328-4338 ，止损:4318 目标位:4378

做空区域:4378 -4388 ，止损:4398 目标位:4338

PTA2305合约可能运行区间:5488-5568

做多区域:5488-5501 ，止损:5475 目标位:5555

做空区域:5555 -5568 ，止损:5581 目标位:5501

铁矿2305合约可能运行区间:861.5-886.5

做多区域:861.5-866 ，止损:857 目标位:882

做空区域:882 -887 ，止损:891 目标位:866

螺纹2305合约可能运行区间:4146-4246

做多区域:4146-4211 ，止损:4081 目标位:4181

做空区域:4181 -4246 ，止损:4311 目标位:4211

热卷2305合约可能运行区间4192-4292

做多区域:4192-4209 ，止损:4175 目标位:4275

做空区域:4275 -4292 ，止损:4309 目标位:4209

LPG2303合约可能运行区间4558-4658

做多区域:4558-4575 ，止损:4541 目标位:4641

做空区域:4641 -4658 ，止损:4675 目标位:4575

甲醇2305合约可能运行区间:2538-2578

做多区域:2538-2545 ，止损:2531 目标位:2571

做空区域:2571 -2578 ，止损:2585 目标位:2545

花生2304合约可能运行区间:11118-11968

做多区域:11118-11260 ，止损:10976 目标位:11826

做空区域:11826 -11968 ，止损:12110 目标位:11260

苹果2305合约可能运行区间:8746-8846

做多区域:8746-8763 ，止损:8729 目标位:8829

做空区域:8829 -8846 ，止损:8863 目标位:8763

锰硅2305合约可能运行区间:7410-7560

做多区域:7410-7540 ，止损:7280 目标位:7430

做空区域:7430 -7560 ，止损:7690 目标位:7540

尿素2305合约可能运行区间:2462-2522

做多区域:2462-2472 ，止损:2452 目标位:2512

做空区域:2512 -2522 ，止损:2532 目标位:2472

以上操作策略仅供参考，盈亏自负！

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