5月14日，以“动荡中的2022——全球与中国经济及政策展望”为主题的2022清华五道口首席经济学家论坛隆重召开。其中，国际金融论坛（IFF）学术委员会主席、复旦大学特聘教授黄奇帆，发表了对于创新和资本市场的看法，他认为，中国创新将遭遇挑战，资本市场必须搞好退市制度。

以下为演讲全文：

当今世界，我们不能再孤立地分析一国的宏观经济。中国经济的放缓是全球投资界广受讨论的话题。在中国的离岸和在岸市场历经了近两年此起彼伏的抛售潮后，许多专注于中国的基金正处于望风而降的边缘。

第一、缩量涨停

第二、一字涨停板

第三、底部区域涨停

第四、股价大幅度上涨后涨停

为了衡量未来数月美国需求的强劲程度，我们可以用美国贸易差额作为代理指标。美国从中国大量进口。事实上，美国对华商品贸易逆差正处于有记录以来最高水平之一。这部分源于美国势头不减的强劲需求，使得出口一直是今年以来支撑中国经济增长的擎天支柱。但随着美联储力争通过加息为国内需求降温，美国对中国商品的需求在未来数月很可能会减弱。

最为常见的就是诱多接盘，机构先底部大量持有筹码，随后动用部分资金推高股价，随后在高位再度启动一波拉升，制造假拉升。

当然除了K线之外，还有机构也会借助利空消息来收割韭菜，比如当机构要拉升时候，释放各种利空，利空恐慌气氛，很多散户也会在这个恐慌中选择卖出，顶不住恐慌杀跌而认输出局。

但不只是中概股，无独有偶，整个中国市场都未能对增长信号有所反应，尽管这个信号十分微弱。恒指目前正处于十多年来的最低水平，与1997年亚洲金融风暴期间的水平相当。

中国十年期国债收益率早就预示了这两个重要贸易对手的对外账户即将发生的变化。中国十年期国债收益率往往领先美国需求长达18个月。过去一年中国十年期国债收益率扶摇直下，确乎预示着未来几个月美国进口的减退和美国贸易逆差的改善。

比自己注册久的，翻翻他过往的留言记录，要是经常说的都是错的，内心的石头放下了。要是（感觉）每次说的都是八九不离十的，说话又很有（分量）的，今晚可能睡不太好，然后整个论坛，整个世界去寻找支撑自己的逻辑，用过滤式的筛选机（眼睛）去和寻找符合自己观点的论点，其实与其说符合自己的观点，逻辑，理由，还不如说寻找符合自己心理的那句话：买这只股没有错，能涨！

诚然，地缘政治的阴霾依然罩顶。美股显然尚未见底，仍将继续成为中国市场波动的源头。我们在曾经的卖方自我意识下，本能地想要喊市场见底并获得最大回报，而如今又在买方的自我意识下，自然而然地想保全本金并将组合风险降到最低。两大意识的天人交战之下，令人难以抉择。

1、诱多接盘

2、大幅波动

3、释放利空

4、横盘收割

大国之间竞争是经济，经济的焦点是科技，我们要实现转变。

我酷爱旅行也有一批做旅游业务的朋友，疫情起来后，就判断高端出国旅游市场“熄火”，看到中国旅游业彻底进入“内循环”后，高端旅游需求只能在国内消化，判断有可能促发“替代性”旅游和相关消费快速增长。一位上海旅游行业老法师就努力试图创新产品，把擅长国际旅游的团队转向国内市场，上海都市旅游就是他的杰作。

有人可能会指出，中国十年期国债收益率与中国成长型资产价格之间的关系在疫情期间并不稳固，或难持续。彼时，较低的债券收益率意味着较低的贴现率，从而提升了成长股的估值。此外，由于全球出行限制，互联网平台已经成为我们日常生活中不可或缺的一部分。

美国通胀已然见顶。过去一年，不断下行的中国十年期国债收益率早已预示着这一天将于未来数月如期而至。但这并不值得欢呼雀跃，因为通胀降温体现了需求的减弱，进而预示着美国经济的衰退。

资深投资者老王（化名）告诉天眼君，1998年前后，国内股票论坛开始兴起，最早走红的是君安证券旗下的168论坛，之后和讯论坛、闽发论坛相继兴起又衰落，最终都聚集在了淘股吧。

最近从海南回上海，因受台风影响，航班起飞延误，降落在浦东机场，已经很晚很晚了，此时才有机会看到壮观的一幕：各家航空公司的客机整整齐齐排列在机场，我们乘坐的飞机从降落到停稳在机场登机桥，估计用了近二十分钟的时间。我默默地数着看到的客机，这是我有生之年看到最多的客机群。

有业内人士对天眼君表示，目前行业管理混乱，大量自媒体、新媒体以内容付费的名义进行违规荐股存在一定风险，一些所谓的大“V”鼓动粉丝为自己的持股“抬轿”，从中违规谋取利益。

我们用来追踪全球通胀周期的另类经济指标也昭示出美国未来经济增长的放缓和需求的减弱。譬如，全美独立企业联盟（NFIB）的数据显示，请人变得越来越容易了。这一指标往往领先美国CPI达六个月之久（图表1）。若劳动力供应紧张将缓解，那么未来几个月由于需求放缓，居高不下的通胀压力很可能会减轻。

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