当前沪指以下跌趋势运行，目前已跌至3000点附近，为了确定当前的位置及预测以后可能的走势，很多人喜欢用简单明了的趋势线的方法来预测后面的走势。但是这个趋势线究竟怎样来画，下面详细分析一下。

首先来看一下沪指日K线图：

从四月二七日到九月三十日，沪指从2863点涨到3424点，到目前又跌至3000点附近。在这一段中，怎样来画趋势线去预测近期的走势从而确定操作策略。

在这个方框里面从哪里开始画，画到哪里结束? 面对起起伏伏的曲线，凌乱不堪的高点低点，怎样画才能代表紧随其后的走势。步骤如下：

先找近期的高点，连成一条直线，如下所示：

再找近期的低点，连成一条直线，如下所示：

最后将两者叠加，合成一张图：

这样就做成了一张趋势线图，代表沪指近期仍然会在两条线之间运行，从而制定操作策略。

我们在做量化交易分析的时候第一步是需要获取到如股票、期货等各行情数据，本篇介绍如何利用一款免费开源的python财经数据接口包——Tushare进行实现，我们只需要编写几行代码即可轻松获取到行情数据以便我们进行量化分析。

Tushare简介

Tushare是一个免费开源的python财经数据接口包，主要能够实现对股票、期货等金融数据从数据采集、清洗加工到数据存储的过程，能够为金融分析人员提供快速、整洁和多样的便于分析的数据，为他们在数据获取方面极大地减轻工作量，使他们更加专注于策略和模型的研究与实现上。考虑到Python pandas包在金融量化分析中体现出的优势，Tushare返回的绝大部分的数据格式都是pandas DataFrame类型，非常便于用pandas/NumPy/Matplotlib进行数据分析和可视化，为从事金融工程、量化研究等方向的同学们提供了极大的便利。目前tushare已升级到tushare pro版本，pro版本在数据稳定性和获取速率上大幅提升。

Tushare安装

1.使用tushare的前提是部署好Python环境，然后与安装其他python模块一样使用pip命令安装tushare模块。

pip install tushare

2. 如果需要查看自己安装的tushare版本可以使用如下命令。

import tushare

print(tushare.__version__)

3. 由于Tusahre Pro版本的使用需要token来进行验证，我们需要在其社区网站注册一个账户来获取token值，注册链接
https://tushare.pro/register?reg=407596

4.注册完成登录成功后，我们在个人主页接口TOKEN即可看到这个token值并进行复制。

5.设置Token值并初始化接口。

import tushare as ts #导入tushare并命名为ts

ts.set_token('将token值复制在这里') #设置token，这里我们只需要在第一次或者token失效后调用，完成调取tushare数据凭证的设置，正常情况下不需要重复设置。

pro = ts.pro_api() #初始化接口

如果上一步骤ts.set_token('your token')无效或不想保存token到本地，也可以在初始化接口里直接设置token。

pro = ts.pro_api('your token')

Tushare调取数据

我们设置过token并初始化接口后，接下来我们编写代码调用tushare模块接口获取相关股票、期货等金融数据信息了，我们这里就做一些简单的例子。输入以下代码，可以看到我们使用了Tushare一个叫daily的接口即可获取到一只股票的日线行情数据。

df = pro.daily(ts_code='000001.SZ')

print(df)

还可以指定一些参数输出，比如指定日期：

df = pro.daily(ts_code='600000.SH',start_date='20200701',end_date='20201130')

daily接口可输入参数如下，我们可以根据需求指定获取数据。

输出结果说明如下：

有一点需要说明的是Tushare Pro目前采取积分制，只有具备一定积分级别的用户才能调取相应的API，基础积分每分钟内最多调取500次，每次5000条数据，相当于23年历史，用户获得超过5000积分可正常调取无频次限制。当注册完成并修改个人资料后我们可以获取到120分的基础积分就可调用daily这个API，更多权限说明请参考Tushare官网说明
https://tushare.pro/document/1?doc_id=108

官方还提供了获取积分的方法
https://waditu.com/document/1?doc_id=13

所以现在说Tushare Pro是免费开源的有待商榷，但是比其他完全要收费的财经数据网站也算很良心了。最后我们可以通过以下代码即可把获取到的一些股票数据保存到本地电脑上以便后期分析处理。

df.to_csv(‘600000.csv’)

整个过程代码如下：

import tushare as ts ts.set_token('XXXXX') pro = ts.pro_api() df = pro.daily(ts_code='600000.SH',start_date='20200701',end_date='20201130') print(df) df.to_csv("600000.csv")

以上就是我们利用Tushare获取股票行情数据的一些介绍了，可以看到我们只需要简单地编写几句python代码就可以轻松获取到相应的数据了，还是非常之方便！

（杜猛在上海举行的峰会上发言）

摘要： 任何国家的经济发展都离不开股票市场，所谓股票市场是宏观经济的晴雨表，可见它对经济的重要性。中国股票市场是一个潜力较大，发展前景非常广阔的市场，对于企业和投资者来说，对股市未来发展趋势的判断，是其投融资成功与否的关键所在。我国股票市场成长之快和成绩之卓著是令人瞩目的。本文通过对我国股票市场的现状的分析,总结了股票市场当前存在的问题,探索了中国股市未来发展趋势,并提出了解决问题的建议。

关键词：股票市场，现状分析，问题与发展趋势，相关建议

一、我国股票市场现状分析

自从1990年上海交易所成立以来,作为资本市场的核心,我国股票市场短短的几十年达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模。中国股票市场经过二十多年的发展，在筹集企业发展所需资金、改善企业融资结构、优化社会资源配置、促进中国经济发展等方面起到了十分重要的作用。

（一）当前我国股票市场规模。

截止到2017年4月18日，中国上市公司数量为深圳股市1951家，上海股市1257家；上市证券总量为深圳股市4643只，上海股市9695只，上市公司总市值为深圳股市230916.82亿元，上海股市303608.76亿元；流通市值为深圳股市158857.22亿元，上海股市253656.28亿元，沪深总流通市值合计达到了412513.50亿元。

中国股票市场依靠上证指数为参考经历了从2005年12月开始中国股市政策性的股权分置改革及GDP连续高速增长的大好经济环境下造就了上证指数高达6124.04点的所谓的政策性大牛市。但是中国GDP7%以上的高速增长其中房地产拉动因素据高盛公司经济学者测算高达4%以上，余下的3%左右才是真实的实体经济对GDP的贡献，所以从2007年到2015年末中国股市一直处于下跌的熊市中，股市是经济发展的晴雨表，虽不为国内某些经济学家的认同，但股市具有反映经济发展的提前效应。中国股票市场虽然20多年来发展得很快，从上市公司数量到市值规模都已经达到或超过一些发达国家，但自身的弱点和问题也明显，如市场不成熟、制度不健全、监管不适应，以及上市公司和投资者结构不合理，短期投机炒作过多等，股指期货市场的正向效应难以正常发挥。

（二）股权分置改革现状。

我国上市公司股权分置改革目前已经顺利进入收尾阶段了,这场史无前例的制度性变革用了一年多的时间,取得了决定性胜利,实现了中国股市从漫漫熊市向持续健康发展的历史性转折。自2006年4月29日开始启动股权分置改革试点,至新近推出全面股改第64批公司名单,沪市完成股权分置改革或者进入股改程序的公司共795家,占全部应股权分置改革公司总数97.8%,公司总市值占全部应股权分置改革公司总市值的97.86%。两市尚未股权分置改革公司剩18家,其中,上证50指数样本股公司还有2家,上证180指数样本股公司还有3家。

（三）中国上市公司审批制度的改革。

在IPO注册制后，上市门槛和再融资门槛大大降低，股票供应量急剧增加，市场估值大幅下降，恶炒新股的现象将从根本上遏制。从企业角度看，新股发行排队遥遥无期的局面将结束，没有关系的草根企业，也能非常容易地获得上市机会;对于普通投资者来说，股票供应量大，多数股票价格就会便宜，不用追着涨停板买新股了。这个时代的受益者主要是：创业者、股权投资人、民营企业、中小企业。在这个时代，中国的发钞速度将逐步降低，资产价格将逐步走稳。

二、我国股票市场现存的问题

（一）证券市场行政意味太浓

1991年前，我国发行的证券大多都是由行政手段派发的，证券经营机构绝大多数都是官办，在经营过程中受命于行政主管。这就人为地造成交易市场的分割，不能形成一个统一的市场。在证券流通中，由于市场运行机制不健全，只能借助于行政手段，如深圳、上海股市曾出现的涨落停牌制度等。过多依靠行政手段，而不培养市场自身的运行机制，必然有悖证券市场的要求，对我国证券市场的进一步发展是极其不利的。

(二)证券品种少，数量小

发展中国家的证券发行总量一般占国民生产总值的5%，占投资总额的27%，发达国家的证券发行量一般占国民生产总值的10%，占投资总额的30%以上。而我国的证券发行总额仅占国民生产总值的2.5%，占投资总额的8.5%。从品种上讲，我国证券市场是以债券为主，截止2016年底，我国已发行的2000多亿元各种证券中，债券占97%，股票仅占3%,其中国家债券占54%。2016年证券市场交易总额的200多亿元中，债券比例仍超过90%。发行证券品种少、数量小严重制约了证券市场的发展。

(三)群众金融意识不强

虽然上海、深圳等地屡屡出现证券热，但中国一般公众对证券认识不清，缺乏风险意识，投资分析选择能力不强。往往想当然地认为，既然大家都买，买了就肯定赚钱。这种盲目从众市场意识不强，是我国证券市场今后发展的一大障碍。

(四)我国股票市场的投资者以投机为主要目的。

从表1显示的数据可以看出,2015-2017年股票整体换手率为214.16%，180.55%和242.99%。即使作为一个新兴市场,这样的换手率与发达国家股市最高不足70%的统计数据相比也显得过高了，在短时间内如此高的换手率证明股票的投机性极强,具有高度的不稳定性。

(五)机构投资者操纵市场

我国机构投资者在数量中只占0.41%,但却拥有30%左右的流通证券余额,使得一些大的机构投资者可以借机操纵市场,助长了股票市场的投机之风和非法行为。由于中国股票市场的制度缺陷,机构投资者利用自身优势不仅可以顺利掌握大量的信息,还常常可以获得一些尚未公布的内幕信息,甚至可以通过与上市公司合谋的手段,以操纵市场信息发布来牟利,损害的中小投资者的利益。

三、我国股票市场发展趋势

（一）中国股市的前景将是光明的

中国在经历了7年多的熊市后终于在2014年底出现曙光。7年前的股权分置改革成功，原非流通股股东与部分流通股股东疯狂套现而没有再次把套现的资金投入实体经济而是为赚快钱效应而投入房地产及相关行业，实体经济的低速度与缓慢增长造成实体经济在股市的表现差强人意，中国政府也清楚认识到目前中国经济存在的危机与机会。其实，人民币对美元有效贬值能够带动出口增加外汇收入及实体企业的发展。从周小川行长的公开讲话似乎已证实中国政府对通过股市虚拟经济的繁荣能够带动实体经济的认识转变，毕竟2008年40000亿元的强刺激已经给经济带来伤害，如果再次通过发行货币来刺激经济必将造成更大的通货膨胀，经济失速。我们发现中国政府主要通过刺激股票市场的发展，虚拟经济的繁荣来解决实际货币投放量问题。当企业市值增长后，股东抛售股份的套利可以解决资金流问题，普通投资者通过股市的投机行为获利从而可以有钱进入消费，房地产投资等领域，打击市场投机倾向，提高股市的稳定性，降低投资风险。

（二）股票市场与国际市场联动将趋强

在过去的发展过程中，中国股票与国际股票市场联运性非常之弱，甚至经常性的出现相反的、独立的走势特征。但从未来长期发展的角度来看，联动性趋同将非常明显。完善的市场运行机制，合理的股票市场结构将出现，逐渐与国际股票市场接轨。

（三）机构投资者操纵市场的局面将被改变

企业融资渠道多元化。长期以来，我国企业在证券市场融资的主要方式为股票融资，但从未来发展趋势上看，其融资渠道将更为广泛，从国务院证券市场发展规划来看，企业通过发行债券融资的方式将会顺利实施，并且在债券的市场品种上将增加。过去上市融资一直以来是国有企业的“专利”，从未来市场发展来看，特别是中小企业板及未来创业板市场的推出，将为更多民营企业、中小型公司上市创造宽松的条件，企业融资多元化趋势将会非常明显。

（四）股票市场部分品种风险加大，机会增加

未来中国股票市场，由于历史问题的积累，其解决过程中必将出现利益碰撞，解决方式与时机将直接影响市场 的波动，对于部分优质类公司品种来讲或许风险较小，但对于许多扭曲价格，业绩平平的公司来讲同样是风险较大。未来中国股票市场品种均有风险，只是品种不同，其风险程度不同而已。未来股票市场伴随着风险同样是机会的增多，特别是机构投资者、QFII 机构的投资理念及投资方式，将为介入股票市场的投资者提供多重投资机会。中国股票市场是潜力较大，发展前景非常广阔的市场，股票市场作为我国资本市场重要的组成部分，为越来越多的企业和投资者创造了非常好的投融资机会。

四、改善我国股票市场现状的相关建议

（一）进一步完善股市投融资功能，强化收入分配功能

为了实现资源合理配置完善投融资功能应进一步提高上市公司盈利能力，优先安排有优质资源的企业上市。为使市场回归到应有的稳定状态，应适当召回部分在海外运作较为出色的公司，带动投资者长期投资的信心，减少市场投机行为。同时，阶段性的改进配额制，对那些确属需要国家扶持的行业和地区仍保持适当的配额制，而对于纯属地方政府希望通过上市来谋取利益的地区应予以取消配额。强化收入分配功能，首先要发展多层次的市场体系，通过市场的多样性来降低居民收入风险；其次要建立公正、公开的信息披露制度，减少居民在信息不对称过程中做出的不理智行为，并有效防止操纵市场行为。市场的核心功能还是资源的合理配置，为此应建立和规范股票定价制度和发行制度，减少政府对市场的干预行为。

（二）优化股票市场结构，加强监管，杜绝市场上违法行为的发生

首先，摒弃当前政府的托市行为，尽量减少政府的行政干预，适当界定政策与市场的边界，消除政府越位、错位、缺位现象。市场的问题交由市场解决，但当市场失灵时，政府应果断采取措施应对。其次，加大对违规公司和机构投资者的惩戒力度，增加其违规成本。对多次违规的上市公司，除给予一定罚金外还应按情节严重程度诉诸于司法处理。最后，强化政府监管的独立性，减少政府因为利益重叠而削弱其公正性的根源，使政府在公共管理中处于超然独立的位置。为实现独立性，应建立相应的法律措施，提高监管的有效性。

（三）建立健全法律制度体系，保证外部环境良好运行

首先，进一步建立健全股票市场相关法律制度，加大执法力度。因为好的法律制度必须通过有效的途径才能达到预期效果。相关的法律制度主要包括会计信息披露的相关制度、社会中介机构相关制度和政府监管等制度。其次，建立有效的信用评价机制。主要是市场参与者信用评级制度、信用档案制度等。最后，进一步规范政府职能，将政府的主要职能限定在宏观层面上，主要负责法规、法律的建设和股市建立的总体思路和方针。

【 参考文献】

[1] 祁斌. 后股权分置时代: 中国资本市场的机遇和挑战[ J] . 今日中国, 2007( 2)

[2]聂华. 推进我国多层次股票市场建设的研究[ J] . 华东 第 6 期 经济管理, 2006( 6).

[3] 吴德炎. 浅析如何完善我国股票市场[ J] . 商业现代化,2007( 6)

[4] 王铁军. 中国多层次资本市场架构设计的构想. 中国科技投资, 2007( 3).

[5] 杨华. 股权分置改革之后的证券市场格局和重点问题[ J] . 中国金融, 2007( 2)

[6] 张宁. 后股权分置时期市场发展的新趋势及监管对策[ J] . 中国金融, 2007( 2)

[7] 郑恩权, 沈春明. 中国证券市场现状及问题分析. 经济师, 2006( 4)

[8] 中国证券监督管理委员会.2016年中国证券期货统计年鉴[ J].中国金融出版社

[9] 李建勇,我国股票市场未来发展趋势研究东方企业文化·财会金融

[10] (加)贾森·德拉霍. IPO决策.中国劳动社会保障出版社.

[11] 胡茹银.中国资本市场的发展与变迁[ J].格致出版社2008(2)

（来源：金融街电讯）

由于市场显示出转机迹象，华尔街分析师周二上调了一批股票。得到评级提升的股票包括Nvidia（NVDA）和特斯拉（TSLA）等。

以下是周二分析师的评级变化：

Needham将Nvidia从持有升级为买入

Needham在提升Nvidia股票评级时表示，除其他事项外，它拥有出色的资产负债表。

“我们承认，鉴于这种大流行病以及随之而来的经济后果，提升股票评级存在风险。但是，在这个不确定的时期，我们相信投资者将涌向拥有出色资产负债表和强劲自由现金流的公司。正如我们所看到的那样，NVDA符合这方面的要求。”

摩根士丹利将Virgin Galactic（SPCE）从持有升级为增持

摩根士丹利在报告中表示，该航天飞机公司有90％的上涨空间。

“过去一个月，世界发生了变化，包括SPCE的股价下跌了70％以上。但是，这家公司的大故事和资产负债表保持不变。尽管我们的目标价在24美元的范围内波动，但仍有90％的上涨空间，因此评级转为增持。

DA Davidson将Zillow（ZG）从中性升级为买入

DA Davidson说，在线房地产数据库公司是一个非常吸引人的机会。

“我们将ZG的股票评级从中性上调至买入，同时将我们的预期和目标价格从60美元下调至39美元。过去一个月ZG股价下跌了52％（纳斯达克下跌约28％），再加上管理层最近面对COVID-19采取降低业务风险的措施，创造了一个引人註目的机会。我们认为，这是美国中型互联网中质量最高的品牌和资产之一。”

Wedbush将Deckers（DECK）从中性提升至跑赢大盘

Wedbush在对这支生活方式&鞋类品牌股票的分析文章中表示，它具有克服当前经济沖击的商业模式。

“ DECK的目标价格从先前的170美元降低到145美元，但升级为跑赢大盘。我们的分析和与管理层的对话使我们相信，DECK的业务模式应该能够抵御当前的全球经济沖击，而销售和收益压力明显低于同行，这使我们感到信心十足。该股拥有可靠的资产负债表和引人註目的估值，股价较歷史最高水平低约20％。”

瑞银将特斯拉（TSLA）从卖出升级为中性

瑞银（UBS）对该股的评级进行了提升，并表示预计特斯拉将继续迅速获得市场份额。

“由于Model Y（未量化，但我们估计约为6-9个月）和中国本地化Model 3（我们估计约为2个月）产能的积压，特斯拉短期可见的需求非常棒。不过公司仍可能遭受当前的危机（Model 3中国以外的地区）。特斯拉的资产负债表中债务水平和同行有很大区别，其凈债务约为49亿美元，总流动资金约为86亿美元（2019年底加上配股收益），但如果需要的话，可能会以低于大多数其他OEM的成本筹集股本。

高盛将Intel（INTC）从卖出升级为中性

高盛在对Intel的分析报告中表示，它看到了近期的一些积极发展，包括CPU市场的强劲发力。

“我们将INTC从卖出评级上调至中性，我们将12个月目标价格从55美元下调至54美元（暗示从当前水平还有9％的上涨空间）。尽管存在与COVID-19相关的不利因素，但我们仍维持我们的估计，因为我们认为近期会有多个积极的催化剂（因为在家工作/学习的人越来越多，高端CPU和服务器CPU市场的潜在需求大大提升）在很大程度上可以抵消不利因素（即消费和企业支出疲软）。

其他分析师评级为：

Telsey将Dollar Tree（DLTR）从市场表现升级为跑赢大盘

Cowen将Callaway Golf（ELY）从市场表现升级为跑赢大盘

Bernstein将Spotify（SPOT）从表现不佳升级为市场表现

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