顶端新闻·河南商报首席记者 杨桂芳 记者 郭爽爽

3月14日，河南证监局发布辖区10起投资者权益维护典型案例，涉及投资者适当性、佣金调整、期货交易、退市股票交易、非法证券活动、纠纷调解、司法确认等多个方面。

但是如果你目前存量资金就很大，那也可以直接去配置一个指数的组合。

我在 2015 年、2016 年就开始投资美股了，最直接契机就是做一些资产分散配置。我算是偏 old school 一些，一直以来都会持有一些可能新一代投资人根本就不会看的东西，比如说稳定分红的游戏，包括我还差几年就是伯克希尔哈撒韦的十年股东了。我的配置也不太会频繁变动，调仓非常缓慢，中概股占比并不大。因为很多公司我也看不懂它的价值。当然，我本身在互联网，真真假假都会听到一些业内消息，肯定有机会主动避开一些名字。

下面，我将从两个部分为大家讲解本书的精髓，第一部分中，我们来聊聊什么是低风险投资，第二部分，我们来说说如何进行低风险投资。

下面就来说第一部分，什么是低风险投资？低风险投资是指在安全边际可控的情况下，获取一定的收益率，这个收益率也许不是很高，但能在大多数情况下获得正的收益率。即使在极端情况下出现负收益率，也能将负收益率控制在一定范围内，实现资产的稳健增长。

低风险投资之所以可以获得巨大的成功，和两个因素密切相关。第一个因素是巴菲特那句听着像笑话的名言：“第一，不要亏损，第二，永远不要亏损，第三，牢记前面两条。”第二个因素则和一则听着像杜撰出来的名言有关，那就是爱因斯坦说的:“复利是世界第八奇迹。”投资最大的敌人是亏损，一旦有了亏损，复利这种奇迹的效果就大打折扣了。根据美国的相关研究，在1929年的新年那天给低风险投资和高风险投资两个组合都投入了100美元，截至2017年元旦，低风险投资的收益比高风险投资的收益回报要高20倍以上。

第一年大牛市，大盘涨50个点，你必须要涨70个点，才能排名前十，第二年大熊市，大盘跌30个点，你跌10个点，就能排名前十了。第三年又大牛市，大盘涨40个点，你需要涨至少50个点。你只有每年随着大盘起舞，才能让更多人看见你的业绩，你才能吸收更多资金，众所周知，基金经理赚的主要是管理费。如果你是低风险投资，每年百分之十五的收益，虽然稳定，但是在普通投资者看来，你就在其中一年表现很好，名列前茅，但在大牛市的时候就见不到你的名字了。

第二种低风险投资品种是可转债。可转债是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券，可转债具备债权和期权的双重属性。持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息的固定收益，也可以选择在约定的时间内转换成股票。

财商入门

从结果来论的话，虽然我说自己分散投资，长期持有，看起来很 old school，实际赚得最多的还是来自几笔非常冒险的期权投资。但持有体验上最好的，还是伯克希尔——它不会是那种一觉醒来发现估值刷了五倍的公司，也不太会是那种连续跌一年然后腰斩再腰斩的公司——你真的不用担心它。

先来说债券，这里说的债券是可以通过股票账户直接进行买卖的交易所债券。在中国市场上，债券最大的特点是刚性兑付，也就是说不会亏钱，即使企业遭遇了亏损，这笔钱企业也是要归还的，比如说曾经的亏损企业超日太阳能，，最后通过企业重组的方式，偿还了债务。很多人认为债券没有超额收益，这是一种误解，在投资环境好的年份，债券投资者可以获得30%甚至50%的收益，完全不亚于高风险的股票投资。

关于房地产是否还值得投资的话题都可以单独写一篇文章了，但是题主既然针对小白，小白突然拿出一大笔钱去投资房产，显然是不太理智的，那本篇文章就不多谈这一点。当然如果是土豪小白，我个人认为超一线和一线城市的好物业的房产还是非常值得买的。

保值账户

分级基金下折，分级B的持有者损失B份额的溢价，分级A的持有者兑现分级A的折价。所以笔者为什么之前强调，如果快下折了，想减亏，只能买折价的分级A。（并且是折价越多越好）。市场上很多高约定收益率的A类品种，二级市场上往往溢价交易，如果快下折时买这些溢价的A，那无疑就是刻舟求剑了，不但不能帮你减亏，还将增加损失。

总之，我觉得自己太年轻了，进入市场的时间太短了。很少有人在非常年轻的时候做很正确的决定。但十年之后，炒股版本的我一定比不炒股的版本的我厉害，过得更好，我有信心。

分级A的整改流程是折算基准日，即T日暂定交易，计算基金份额净值，确定份额折算比例。T+1日终止上市，T+2日公告确认结果，恢复交易。因此最佳的套利日期为T-1日和T-2日,时间最接近整改，承受的风险最小。

果不其然，氯碱11月13日上市之后，大盘开始上涨，12月初涨到800点，周围朋友夸赞他算的准，而朱功再次验算，发现增量资金实际上还没完全进入，而股市赚钱效应将会进一步带来新的增量资金，因此他决定持股不动，等待。

当然，今年这次冲击或许超出了绝大多数人的预期，如果往上追，原因很多了，宏观和局部，长期和短期，全都混在了一起。

B的溢价损失去向两个地方：

hikiwa：投资最主要就是一个时间分配的问题，不同人具有不同的时间成本，我曾经写过两篇文章论述时间成本的事情，钱越少就越不应该放在股市里面。钱太少就存着，以及多读点书。如果每小时在投资上获得的收益<每小时在工作上获得的收入，还是以升职加薪为主要任务。钱生钱的游戏，基本功是数学，连这个都算不清，怎能不被割韭菜。

问：能描述下您的投资之路吗？有哪些让您印象深刻的事？

1400块钱本金，上海-沈阳去掉车票成本，一个来回可以赚百十块钱，一周满打满算可以往返两次，虽然辛苦，但是一年下来，也能赚上万块钱。随着本金滚雪球增多，一个往返赚到的钱也会随之增多。

首先是份额合并的套利方法。持B份额的投资者本身是高风险偏好的，能够承受相关波动，是因为看好相关行业才买入持有。分级基金整改仅仅是降低了B份额的杠杆水平而已，投资标的本身仍然为行业指数，所以B份额很难折价。

由于分级A的持有者不愿意承担行业指数波动的风险，可能在临近整改之前，卖掉持仓。最后阶段分级A的流动性会有显著改善。

在7月9日证金公司跌停板扫货之后，市场的流动性危机得以缓解。三根阳线改变信仰，人们开始讨论这是股市难得的政策呵护期，又开始憧憬股市回归到4500点。

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