近日，国务院国资委与全国工商联联合召开军民融合发展座谈会，进一步加强国有企业与民营企业深度合作，推动新时代军民融合实现新发展。

国资委主任肖亚庆在会上表示，国资委坚决贯彻落实党中央、国务院关于支持民营经济发展的各项决策部署，大力推动中央企业在做强做优做大的同时，支持民营企业不断发展壮大，推动军工企业与民口单位全面加强合作，在创新融合方面打开了新局面，共同支撑创新发展的良好态势已经初步形成；在产业融合方面取得了新进展，形成了良好的军民两用辐射效应；在资本融合方面实现了新突破，形成了新的融合路径和模式。

【南方日报、南方+记者】杨金凤

编辑：王宝光

慰问走访脱贫户。景希朝 高尚堂 供图

公司预计2018年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润为3000万元-3693万元,同比增长30%-60%。公司1季度实现营业收入10317万元,同比增长1%;实现归属于上市公司股东的净利润为3586万元,同比增长230%。

研究机构：安信证券 分析师：冯福章,张傲 撰写日期：2018-04-23

公告披露的战略已有明确财务信号,利润率已稳定。1)“云计算”产品意味着低端产品线,即毛利率、净利率下降。这也是同有科技毛利率自峰值(2015Q2-2016Q4的40%-45%)主动给下降至25%-30%、净利率自峰值(2015Q2-2016Q4的25%-31%)下降至当前的重大原因。2)“全闪存、自主可控”产品意味着高端产品线,即毛利率、净利率上升。推测2018Q2收入增长约60%,利润增速更快。这意味着2018Q2净利率环比、同比提升,是全闪存、自主可控产品占比提升的证据。3)伴随多家同行短期无法登陆资本市场,无法支撑低价产品快速扩张,预计同有科技的竞争减弱,进入利润率上行周期。全闪存产品(典型毛利率60%)、自主可控产品(典型毛利率30%)、特殊行业需求增加加速了这个过程。

本文源自证券日报

2)芯片项目面向雷达、5G等,战略意义重大:公司产品主要面向5G移动通信、雷达、新能源、物联网等市场,打造专业Foundry服务能力。

同有科技:利润拐点已确认!

同时，充分发挥机关“排头兵”的作用，凝聚人心，团结协作，满腔热忱地做好办作风建设专项行动专班工作。服务大局强化效率，以工作实际实效来检验作风建设成果，始终强化效率意识，带头转变作风，提高工作效率。

张晓牧一行深入调研了鳌头镇农村人居环境整治、美丽圩镇建设、产业发展、文化振兴、基层治理等工作开展情况，实地考察了合岗村文体广场、潮利南一村文化中心、农村小微型水利设施改造项目、飞马5G数字农业示范项目等帮扶项目推进情况，参观了茂南区鳌头镇革命史迹展览馆、飞马革命烈士纪念碑，听取了鳌头镇乡村振兴以及驻镇帮镇扶村工作情况汇报。

随着军工行情迅速进入白热化阶段，申万宏源研究推荐以下相关军工概念标的：

他们走访对接各帮扶户，嘘寒问暖，倾听意见，了解困难，送去大米、面粉和食用油等生活物资，表达了新年祝福，使乡亲们在数九寒冬里感受到了党和政府的温暖和关怀。毛宇山先后入户慰问了老党员干部闫文普和建档立卡的脱贫户马士杰、闫建明，鼓励他们增强信心、克服困难、勤劳致富。

“我们要突出帮扶工作重点，着重发展好富民兴村产业，做优做强‘一镇一业’水稻专业镇，带动农民致富增收，推动镇村同建同治同美。”张晓牧说。

计算机方面：军工信息化推荐同有科技（预计2016年利润增速150%+，一季报高增）、海兰信（预计2016年利润增速240%，一季报高增）、川大智胜（人事、基业与创新业务均在改善）、太极股份（中关村核心区军民融合产业联盟副理事长，预计2016年备考增速115%）、启明星辰（停牌）。

　　国光电气：公司是一家专业从事真空及微波应用产品研发、生产和销售的高新技术企业。公司坚持以微波、真空两大技术路径为主线，并结合材料学、光学、自动化、电子学、核物理、低温物理、热力学等科学技术，研发生产出了行波管、磁控管、充气微波开关管、微波固态器件、核工业设备、压力容器真空测控组件等产品，并广泛应用于雷达、卫星通信、电子对抗、核工业、新能源等领域，目前主要客户为我国各大军工集团下属的科研院所和企业。

突出“实”字，以实际行动提升政治判断力

编辑：范志海

军工行业基本面改善趋势明确，叠加改革释放潜力。分析人士表示，军工行业作为国防装备的供应商，其产品是我国军队的必需品，具有必须消费品属性，因此在大力推进国防建设的背景下，基本面改善确定性较高，军工行业逆周期属性凸显行业比较优势。而通过资产证券化、定价机制以及激励机制的改革等措施，料将释放军工企业的发展潜能，提升盈利能力，带来更大的业绩弹性。

ID：jrtt

值得关注的是，从三季报持仓情况来看，在军民融合概念股中，社保基金重仓持有19只个股，险资持有23只个股，社保基金和险资共同持有华测导航、振芯科技、中国长城、湘电股份和三一重工等5只个股。

太极股份（个股资料 操作策略 股票诊断）

研究机构：申万宏源 分析师：刘洋,孙家旭 撰写日期：2018-05-04

从市场表现来看，上周军民融合概念板块表现出色，累计涨幅达6.3%。在121只概念股中，有108只个股远远跑赢同期上证指数3.09%的涨幅，占比近九成。其中，鲁信创投（38.18%）、新海宜（22.4%）和空港股份（22.2%）等个股上周累计涨幅均超20%。

从资金流向来看，鲁信创投（1.57亿元）和东土科技（1.2亿元）等个股上周5个交易日累计资金净流入均超亿元。

想获得最快行业机会，请关注必达快讯m.bida24.com

事件:公司4月28日公布2018年一季报。报告期内公司实现营业收入14.25亿元,同比增长10.21%;扣非归母净利润1771.38万元,同比增长22.86%。

预收账款环比减少23.93%,减幅处历史低位,订单未消耗暗含收入未来释放可能性。在2014Q1-2018Q15个一季报中,预收账款相比上年年底减少绝对值为2.24亿、1.01亿、5.96亿、6.19亿、6.41亿元,减少幅度为22.09%、9.28%、44.15%、33.12%、23.93%,对比发现太极股份展现在2017年报中的订单并未在2018Q1有消耗,项目执行期还未进入,带来收入滞后。同时预付款项增至9.94亿元,持续处历史高位,但并无基建投入,表明订单采购持续。

管理费用同比增长35.18%,增加人员准备是典型的项目制前期特征。2018Q1管理费用2.02亿,同比增加将近6000万,而净利润仅1300万。2013-2018Q1的21个季度中,一季报的单季度管理费用金额排名第二,延续2017Q4持续高增,公告解释为人员费用的增加。太极管理费用的主体是技术和研发,推断订单量推动持续两个季度的人员准备,明显处于项目制前期。

扣非净利润增速23%首次大幅领先于净利润增速8%,盈利质量明显改善。2018Q1毛利率为18.04%,明显高于过去5年一季度,增加3-4个百分点,公司过去项目质量差、收入兑现周期长、毛利率低的状况在云模式与新的三大业务格局下得到改善。另外,大公司都有举债维持增长的特征,而公司在并未募集资金和增加借款的情况下,持续偿还银行债务,显示出强劲的现金流。

维持盈利预测,维持“买入”评级。考虑公司政务云、大数据、大安全收入占比提升,业务结构发生较大变化,预计公司2018-2020年营业收入为68.34亿元、86.05亿元、106.73亿元,归母净利润为3.88亿元、5.30亿元、7.14亿元。公司成长中仍有较高的其他催化剂概率,例如改革预期等。

海特高新:海特集团亮相全球第二大航展;签约瑞士宜捷航空位

事件:海特集团亮相全球第二大航展;与瑞士宜捷航空集团签约

据海特集团官方网站,海特集团精彩亮相2018英国范堡罗航展(全球第二大航展)。此次是海特集团第二次参加范堡罗航展。海特集团董事长(海特高新董事长)携公司旗下各业务板块负责人参加本次航展。航展期间,海特集团董事长与空客直升机公司进行合作交流。海特集团还和巴航工业、庞巴迪团队、CAE公司、以色列IAI公司、AKKA、中国商飞等进行合作会谈。

1)控股子公司海威华芯已建成国内第一条具备自主知识产权的6英吋第二代化合物半导体集成电路芯片生产线,是国内高端芯片研发制造的先行者。

4)芯片业务2018年有望贡献业绩:公司目标以第一条砷化镓线为基础,完善技术工艺,提升产线良率,以已经建立合作关系的一批行业龙头企业客户为依托,推进市场开拓工作,实现初步量产Foundry能力,达到规模效应,形成盈利能力。

行业周期向上再验,收入、利润均体现。1)同有科技的收入中,约30%来自特殊行业,30%来自政府,因此其收入遵从政企采购周期性,在五年规划的后三年较快(2013-2015年、2018-2020年)。自2011至2018Q2的收入、利润同比增速图验证行业周期向上,预计2018年迎来新一轮收入和利润增长向上(18Q2利润同比增速用500%以美观,实际增速更快)。2)2017年现金流已基本证明经营周期底部。17Q3/17Q4经营现金净流入分别为0.55、0.83亿元,不仅分别同比增长986%/130%,而且17Q4为剔除15Q4外历史新高(根据2015年11月至2016年1月中标公告,推测2015Q4含特殊行业偶然订单)。

维持买入评级和盈利预测。预计2018-2020年净利润分别为0.91、1.27、1.79亿元,2019年PE34倍。预计特殊行业或高端产品需求恢复,17Q4毛利率是证据。2017Q2-Q4收入、利润逐季加速,17Q2应为受到特殊行业收入暂缓、对手竞争冲击的5年周期低点。若公司存储上下游产业链研发与销售完成,利润峰值将超过2015年。维持“买入”评级。

事件:公司18年一季度实现收入(1.03亿元,-0.04%);实现归母净利润(2561万元,+107%)。

一季度业绩增长107%,初步验证18年将是公司业绩反转的重要一年公司净利润从17年4季度开始触底回升,结束了此前连续5个季度的同比下降,18年1季度继续维持81%的高增长。公司1季度增长主要来自元器件、设计服务、安防监控业务,分别实现收入1041.59、1026.32、5,243.38万元,同比增长112.72%、88.08%、204.36%,但北斗卫星导航定位终端因军改结构性差异,北斗通装采购继续受到不利影响,1季度实现收入5243.38万元,同比下降36.69%,关注后续招投标及采购进程,18年大概率或将回暖。

1季度公司销售毛利率54.78%,仍维持高位,结构上有所变化,预计主要为元器件和安防监控毛利率的提升弥补了高毛利率的北斗终端业务占比的下滑;销售净利率为31.47%,创11年3季度以来单季度的新高,主要是计提资产减值损失-1304万元,源于特种行业客户回款增加,应收账款下降、计提坏账准备减少。目前公司在手货币资金4.67亿元,其中此前3月26日收到应收货款1.87亿元,且经营性净现金流持续明显改善,为后续业务发展奠定良好基础。

自主可控核心标的:不仅有军用北斗业务,更是高性能集成电路厂商中美贸易战、中兴被美国制裁愈加凸显强国强军、自主可控的重要性。公司不仅是军用北斗终端主要供应商,在北斗二代终端占据较大市场份额,在17年底率先完成北斗三号终端样机研发,更是在高性能集成电路具备核心技术优势。根据近年年报,公司是国家“十一五”特种行业电子元器件研制先进单位中唯一的民营企业,是国家高新技术工程和“核高基”重大专项的研制单位,17年12月再次签署9515.13万元的三项核高重大专项研制任务。根据近年年报,公司部分技术已达国际先进水平,核心产品在国家重点型号工程中替代进口器件。

公司实际控制人何燕与管理层丧失合作基础,股权问题稳步推进。管理层莫晓宇、谢俊、柏杰、徐进合计持有控股股东国腾电子集团49%的股权,2月底提起诉讼请求依法解散电子集团。如果解散,则相当于何燕、莫晓宇、谢俊、柏杰、徐进分别持有公司15.2%、8.4%、2.1%、2.1%、2.1%的股权,公司处于无实际控制人状态。我们预计诉讼将在6-7月解决,管理层有望逐步掌握主动权,将推动公司订单、融资、激励等问题的解决。

投资建议:我们认为,公司是自主可控核心标的,不仅仅是军用北斗主要供应商,更是在高性能集成电路具有核心技术优势。公司股权问题稳步推进,预计6-7月诉讼解决后管理层将逐步掌握控制权,推动公司订单、融资、股权激励等问题的解决。公司业绩弹性大,18年将是公司业绩反转的重要一年,芯片业务、视频业务已全面向好,后续北斗通装业务大概率也将随着招投标重启而大幅改善。考虑到1季度元器件、设计服务、安防监控等业务增速较高,后续DDS、ADC/DAC、数字TR组件、北斗芯片等元器件业务或将随着市场开拓快速放量,前期研发投入有望带动公司业绩释放,我们上调盈利预测,预计公司18-20年净利润分别为1.45、2.59、3.50亿元,EPS分别为0.26、0.47、0.63元,对应当前股价的PE分别为72、41、30倍,仍维持“买入-B”评级。

上一篇：央企改革重组概念股(重组概念股票)

下一篇：股票600201(股票600626)