中材科技：风电叶片业务增长和国资改革预期，支撑公司股价上涨

类别：公司 研究机构：中国民族证券有限责任公司 研究员：马光耀 日期：2015-01-29

吉鑫科技：主营业务稳健增长，切入运营成长可期

整机

电力电缆：电网电缆增速明显，工程电缆受经济形势影响较大，公司在行业低谷期争取扩张份额，提高占有率。

泰胜风能是最早布局塔架的企业，产品覆盖发电设备、化工设备安装制作、钢结构。

评论：

我国可再生能源装机量显著上升

（5）15股主营收入连续三年高速增长【2018-2020年主营收入增速均超20%】：华电重工、禾望电气、明阳智能、天能重工、南网能源、恒润股份等，具体名单详见下图：

估值上来看，风电概念股在经过前期涨幅后，目前普遍具有较高的市盈率或市净率，低估值概念股稀缺，统计显示，仅9只概念股最新静态市盈率不足24倍，不到总数的三成，仅11只概念股最新市净率在2倍以下。

我们认为，公司入列中航工业后，和各大主机厂及研究所技术交流渠道顺畅，有利于航空航天产品的技术开发。随着航天航空线缆公司的成立，预计2015年公司航空军品电缆将有所突破。

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（4）半年报预告情况：65只发布了半年报预告，48只业绩飘红【20股半年报预告净利翻番—具体名单如下图，9股净利增幅超200%--依次是中集集团、天奇股份、闽东电力、大连重工、中科三环、银星能源、特变电工、电气风电、力星股份

海上风电概念股名单梳理

事件：

相关概念股：

一架飞机上根据机型不同，电力电缆价值在100-300万，对应每年约10亿元的市场空间，同时毛利相对民品显著偏高，超过50%，因此一旦航空电缆形成稳定供应，将对公司业绩有明显提升。

中环股份是光伏硅片供应龙头，在向半导体和新能源方向延伸扩展，进行HIT电池的研发升级。

（7）18股2020净资产收益率（ROE）高于20%：分别是明阳智能、紫天科技、中材科技、天顺风能、派克新材、金力永磁、佳电股份、豪迈科技、天能重工、联德股份、阳光电源、日月股份、中际联合、金雷股份、金科股份、双一科技、东方电缆、新强联

明阳智能主要是制造高端设备，产品用于风电机组、风电场的开发建设。相比之下，运达股份的发电规模较小。

盈利端，零部件环节盈利水平拐点有望出现，2022年5月份以来钢材、生铁等大宗价格开始逐步回落。预计2022下半年行业成本端压力将逐步缓解，驱动盈利水平边际改善。随着下半年风电装机量回升，市场供需格局转变，零部件企业议价能力增强，有望迎来“量价齐升”的拐点，将驱动盈利水平进一步上行。

智通财经APP获悉，据中国电建宣布，中国首个规模化深远海海上风电项目12月26日在海南省万宁市开工，这也是全球规模最大的商业化漂浮式海上风电项目。二级市场方面，今日风电板块继续走强，截至发稿，日丰股份(002953.SZ)涨停，新特电气(301120.SZ)涨超6%，中科三环(000970.SZ)涨超4%，阳光电源(300274.SZ)、振江股份(603507.SH)、大金重工(002487.SZ)等纷纷跟涨。

随着四季度供应链逐步恢复，多地开启招标，地方也纷纷出台补贴政策，风电装机继续回暖。2022年国内风电招标达到96GW，同比增长了79%；其中，陆风招标81GW，同比增长52%，海风招标15GW，同比增长420%。预计2023、2024年国内新增风电装机分别约70GW、85GW，同比增速分别达到45.83%、21.43%。其中，风电设备、电网设备，以及海缆、桩基等相关产业将迎来较快发展。

中信建投指出，各地“十四五”能源规划出台，海上风力发电需求展望乐观。按目前各省市十四五能源规划的统计与预测，预计2025年我国海上风电将累计并网72.5GW，则2022-2025年至少还需新增装机46GW。江苏、广东等省份可能还存加码可能。根据WindEurope数据，截至2021年末，欧洲海上风电装机量为28.3GW，预计到2025年达45.7GW。海上风电行业高景气全球共振，有望迎来更加确定的发展空间。

日丰股份(002953.SZ)：公司主营业务是电气设备和特种装备配套电缆的研发、生产和销售。

东方电缆(603606.SH)：中标多个海缆产品及敷设施工项目 总金额约5.8亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的6.5%。前三季度营业收入56.65亿元，同比减少1.88%。归属于上市公司股东的净利润7.36亿元，同比减少23.43%。

大金重工(002487.SZ)：公司产品主要供应于风力发电场，用于承载风力发电主机舱、叶片等大型部件。公司作为全球风电装备制造产业第一梯队企业，是SGRE、GE、金风科技、上海电气等知名主机厂商的全球战略合作伙伴，并与国家能源集团、国家电投、中广核、中国能建等大型电力投资公司建立了长期合作关系。

金风科技(002202.SZ)：该公司与三峡集团联合研制的16兆瓦海上风电机组于11月23日在福建三峡海上风电国际产业园下线，是目前全球范围内单机容量最大、叶轮直径最大、单位兆瓦重量最轻的风电机组。

运达股份(300772.SZ)：三季度中标国电电力象山1海上风电场(二期)500MW工程项目，未来公司将基于浙江本省的地域优势，全力提升市场份额；目前公司已推出“海风”系列平台化机组，包括低风速区大叶轮的非抗台型7MW平台机组，中高风速区大容量的抗台型9MW平台机组，高风速台风区抗台型抗台型大容量15MW平台机组。

电气装备电缆：公司电气电缆的下游用户有石油石化、高铁、核电电缆、海底电缆及军工电气电缆。其中石油石化用电缆毛利在20~30%，高铁电缆毛利在50%以上，公司正在努力打入市场。

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