❶ 天齐锂业的“戴维斯双杀”？

7月10日，徐翔的妻子应莹在微博发布每周市场点评，其中提到了新能源龙头天齐锂业被高估：

这里简单解释一下，所谓“戴维斯双击”，是指在低市盈率(PE)买入股票，待成长潜力显现后，再以高市盈率卖出的投资策略。这种低买高卖的方法可以获取每股收益（EPS）和市盈率(PE)同时增长，因而被推上了价值投资的神坛。如果EPS与PE同时下降，则就是传说中的：

戴维斯双杀。

应莹的话引发众人关注，很多网友担心，这是不是“私募一哥”徐翔的意见？因此天齐锂业在次日直接跌停，直到闭市前夕才艰难打开。最终出现让18万股东一脸懵逼的结果：

天齐锂业当日大跌9.16%，单日市值蒸发超200亿元。

耐人寻味的是，尽管天齐锂业在当日上午就迅速地向媒体回应：

据应莹本人昨晚的公开回应，她没有股票账户、不买卖股票，理解她本人未持有天齐锂业股票。同时我们也提醒投资者理性看待市场评论，注意投资风险。公司目前经营一切正常。

但在之后两个交易日，天齐锂业继续下滑，最新股价（7月13日）已经是128.6元，与7月8日收盘时相比，市值跌去了318.35亿元。

这一结果让公司难以接受。因为天齐锂业刚刚在二季度时乘着锂电原材料价格暴涨的东风，从“蛇吞象”式并购中走出财务困境，是“家里有矿”的锂电新能源核心材料供应商。最近两个月中，天齐锂业股价涨幅超过150%，是新能源板块中涨幅最高个股之一，成为当之无愧的“锂王”。

然鹅，投资者已经明白市场的基本逻辑之一：决定价格的是业绩，一切故事都为了筹码。大家关心的是：

二季报何时发布？港股募集资金是否投入暂停的四川雅江拉错项目？澳大利亚奎纳纳二期项目还考不考虑？认为“暴利不可持续”的董事长蒋卫平如何应对市场不利因素…

而这些，天齐锂业的董秘都没有在深交所互动易上正面回应。因此，投资者都对明天（7月14日）即将公布的财报预告表示出严重关切，暂避风声、落袋为安似乎也是可以接受的选项。

这就导致了另一个更直观的逻辑：

再有前景的股票，如果价格太贵了，总归不是一桩聪明的买卖。

的确，以某分析师估计的成本9万元/吨（其中，锂辉石约为5-6万元/吨，提炼加工费2-3万元/吨、卖给下游新能源汽车47-48万元/吨的现状，天齐锂业前景光明。但如果从整个新能源汽车产业链的健康发展看，这种现状是不可持续的。

在《聪明的投资者》一书中，巴菲特的导师，价值投资大师格雷厄姆认为，包括牛顿在内的绝大多数投资者，距离“聪明的投资者”还有很大差距，这一判断并非建立在牛顿不愉快的“南海泡沫”投资结果之上，而是因为：

投资者没有为自己建立投资成功所需的心理约束，结果将是不可控的。

格雷厄姆早早就指出：

1，某一行业显而易见的业务增长前景，并不一定会为投资者带来显而易见的利润；

2，即使是专家，也没有可靠的方法，能使其选出行业中最有前提的公司，并重金投入该个股。

如果我们回顾一下汇添富中证新能源汽车产业指数（LOF）在2021年之后的走势图，就知道在每一次气势如虹的飙升后，大概率会发生什么：

所以，当财经媒体长篇累牍分析应莹的点评是否违规，投资者抛售股票是否理智的时候，我们只需要明白：

1，如果应莹在发布评论前提前配合了资金布局，那就是A股之前屡见不鲜的“抢帽子”伎俩，反之则不构成违法。

2，真正引发投资者行为的，是天齐锂业的基本面与屡创新高的股价，他们的避险心态是很好理解的，忙着指责他们“耳根子软”毫无意义。

说白了，如果大多数投资者都有相同的预测，某个行业的快速增长就不具有真正的投资价值，因为所有人都会为“显然的最佳投资对象”给出惊人的溢价，最终，高高在上的价格使得公司未来上升空间荡然无存，下跌就成为必然。

❷ 巴菲特不爱比亚迪了？

新能源汽车行业的上游企业出现动荡回调，下游龙头企业也面临是非。

根据港交所CCASS数据，7月11日，比亚迪H股22523.44万股被转让给花旗银行。而由于巴菲特恰好持有2.25亿股比亚迪H股，市场便猜测这些股份或来自巴菲特旗下的伯克希尔-哈撒韦公司。

受此消息影响，7月12日，港股比亚迪股份（下称“比亚迪H股”）大幅受挫，盘中大跌逾12%， A股比亚迪截至收盘跌4.72%。

虽然比亚迪的证券事务部当天紧急回应：

根据香港联交所及证监会相关规则，大股东减持需进行权益申报。我们查阅了香港联交所权益披露平台，未显示减持信息…具体情况以股东权益申报为准。

但真相究竟是什么？

大家可能对于港交所的中央结算及交收系统 (CCASS)比较陌生，简单地说，在H股的证券账户所进行的交易，一定是要通过CCASS才能实现。即使长期股东使用该系统交易，也必须进系统注册，将留下必要的信息披露痕迹。

而CCASS网站信息显示，7-11日之间，有一批2.25亿股的比亚迪股票进入了该系统，正好对应伯克希尔持有比亚迪7.74%、共2.25亿股的股份。

有媒体报道，伯克希尔作为大股东，持有的股份是没有登记在CCASS中的，但现在它把该股份转入了CCASS系统。虽然目前确实如比亚迪人士所言“还没有进行减持的权益申报”，但它这么做的目的极可能是减持。

用直白的话来解释就是：

脱裤看。

虽然根据7月3日公布的官方数据：

2022年上半年，比亚迪旗下新能源汽车累计销量约64.14万辆，同比增长314.9%；同日特斯拉宣布上半年全球电动车总交付量为56.4万辆。因此，比亚迪以近8万辆的销量优势领先特斯拉，成为全球新能源汽车市场的销售冠军。而比亚迪全年更是欲冲击200万辆销售目标。

因此，有投资者根据比亚的遍布全国的工厂布局、稳定的刀片电池、强大的供应链系统、步步高升的电动车渗透率出发，称“仅从公司基本面理解比亚迪是格局小了”。似乎隐喻了巴菲特“移情别恋”是因为格局不够大、看得不够远？

我无意在此讨论谁的投资理念更具前瞻性。但我要说明的事实是：

1，2008年9月，在查理芒格的推荐下，巴菲特掌管的伯克希尔斥资2.3亿美元(约18亿港元)，以每股8港元的价格，在港股买了2.25亿股比亚迪的股票，约占其配售后10%的股份比例。

2，在此后14年里，比亚迪经历过“过山车”式的行情，例如2009年10月股价高达88港元的比亚迪，在2012年7月跌到过12港元；而在2021年2月和2022年1月的两波下挫行情中，也有大批股民被清洗出局。但巴菲特实行的是“买入并持有”策略，从未有任何减持活动，并多次公开支持比亚迪。

3，巴菲特在投资比亚迪的14年中，股价上涨了近40倍（7月13日收盘价为268.2港元），如果再加上十多年来的股票分红，这笔投资的收益更加可观。当前豪情万丈的“格局投资大师”一头扎进去，能否与持股价极低的巴菲特较量？

可以这样说，目前市面上谴责巴菲特“卖比亚迪跑路”的投资者，大概率不是与巴菲特同时代持有比亚迪的人，或者是2008年买入但未能保持至今的投资者。

在这样的情况下，巴菲特即使囿于眼界而抛售比亚迪，他的回报率已经足够合理了，完全不用考虑“在餐桌上吃最后一口肉”。

让我们一起回味巴菲特的导师—格雷厄姆—对投资的定义：

投资是建立在透彻分析的基础之上的，目的是保证本金的安全，在此基础上获得适当的回报。

❸ 所谓人心不古

在我大A股，新能源被成为风口中的风口，从上到下弥漫着“鲜花着锦、烈火烹油”的乐观情绪，而不断增长的业绩也一再推升着投资者的预期。

以天齐锂业为例，2022一季度，天齐锂业主营收入52.57亿元，同比上升481.41%；归母净利润33.28亿元，同比上升1442.65%；扣非净利润28.34亿元，同比上升1883.09%。但市场人士表示：

随着天齐锂业的每股收益逐季快速下降，其估值是一直在下降，而且可以肯定Q2之后还将大幅下降。

而一旦供需关系出现显著变化，高价入手的投资者还能承受得起此前的大幅溢价吗？

事实上，上一个出现戏剧性变化的赛道，是生物制药公司的创新药投资领域。

2021年6月29日，香港恒生生物科技指数（HSHKBIO）创下2925.74点的历史新高，但在接下来的一年中，HSHKBIO指数一度跌去了66%，停在了995.29点，很多个股更是一度跌去9成市值。

对此，锦缎研究所提出，这反映了投资者预期差的改变。而投资者心生异念，是因为创新药企供给端发生了变化——随着资本市场中创新药企数量不断增多，投资者对他们的预期也逐渐开始从狂热追捧回归到理性的商业本质。

这个文质彬彬的说法，用大白话来解释就是：

如果市场上的投机分子太多，或清醒或躺平的韭菜就不好割了。

当然，上市公司哀叹人心不古时，似乎已经忘了纳兰性德《木兰花令·拟古决绝词》中的所说的：

人生若只如初见，何事秋风悲画扇；

等闲变却故人心，却道故人心易变。

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期待已久的H股“全流通”改革已经拉开大幕。

据券商中国记者了解，H股“全流通”作为一项重要的项目，从方案论证、开户，到交易落地等环节，均需要券商代理。在政策落地之后，部分内地大型券商已经开始积极备战，欲在H股“全流通”改革的代理业务中发力。

首批试点效果明显成市场标杆

2017年底，H股“全流通”试点正式启动，主要针对H股上市模式下，在港上市的内地企业或将面临内资股无法在香港市场流通，从而造成“内资外资股东同股不同利”的问题。

经过一年多的探索实践，2018年，证监会顺利完成了3家H股公司“全流通”试点工作，分别是联想控股、中航科工和威高股份，均为香港主板上市公司。其中，威高股份在2018年8月8日实现上市流通，转换完成后，公司股票在香港资本市场实现全流通。

广发证券是为威高股份提供H股“全流通”试点业务服务的综合券商，其相关负责人向券商中国记者介绍了威高股份“全流通”的过程。“H股‘全流通’项目因影响力大、专业性强，对代理该项业务的券商，提出了极大挑战，从方案论证，到设计、开户、交易、结算等全环节，均需要代理券商通过内部的高效协同为客户提供专业综合化服务；同时，因涉及新型制度设计及跨境交易，还需要代理券商具备持续创新能力和丰富的跨境金融服务经验。”该负责人表示。

据了解，第一批H股“全流通”试点上市公司均为所处行业的龙头企业，所处行业具有高技术水平、高创新质量的特点。这一方面表明我国支持高技术创新行业的优质企业发展的态度，另一方面显示了监管层希望为后续H股“全流通”树立示范效应，为香港市场和其他拟“全流通”的H股企业提供信心。

值得注意的是，试点期间，证监会、国家外汇管理局、香港交易所、中国结算、香港结算、试点上市公司、证券公司、银行等多部门、多机构通力合作。相关机构制定了业务实施计划、业务流程、制度规则、风险控制措施、应急预案等，完成了交易系统的开发建设，并进行了系统的内部测试、仿真测试、多方测试、全网测试，最终试点上市公司转换股份成功在香港交易所上市交易。而各部门、各机构的试点经验，对于后续H股“全流通”制度的完善、交易系统的持续开发以及后续“全流通”的推进都有极大的参考意义。

广发证券认为，H股“全流通”与2005年A股的股权分置改革具有一定的共通性，两次改革的核心目的都在于为非流通股引入市场化定价的机制，盘活存量资产，重塑企业价值，激励大股东提高上市公司经营管理水平，全面提升资本市场服务实体经济的能力与水平。

券商积极备战H股“全流通”

在经过一年多的平稳试点之后，11月15日，证监会宣布全面推开H股“全流通”改革，并同时发布《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》。

随着H股“全流通”的推进，或将给中资券商带来业务上的机遇和挑战。据统计，目前符合“全流通”条件的H股公司数量约160家，对应的可供“全流通”的股份市值1.64万亿港币。

据记者了解，部分券商已经开始积极备战，欲发力H股“全流通”改革的代理业务，尤其是曾经参与过“全流通”业务的试点券商。

广发证券相关负责人告诉记者，作为H股“全流通”业务的试点券商，广发证券自试点阶段起，全程深入H股“全流通”业务研究，参与行业全面推广方案设计，可为客户提供从业务资格申请到交易落地的全流程业务咨询与指导；为了做好H股“全流通”全面铺开后的客户服务工作，广发证券、广发香港已在技术系统改造，配套业务方案建设等方面做好充分的准备。

据了解，广发证券是H股“全流通”业务的三家试点券商之一。在H股“全流通”试点期间，为威高股份提供一站式综合金融服务，完成全市场首笔减持。

H股“全流通”促进资本市场“升维提质”

H股“全流通”意味着H股上市公司的境内股东所持股份可以转化为在香港资本市场交易的股票，实现二级市场的变现，基本消除了境内企业H股上市的弊端。

广发证券相关负责人认为，H股“全流通”对于提升资本市场服务实体经济和国家战略的能力与水平，构建我国对外开放新格局、促进粤港澳大湾区稳定发展、进一步优化境内企业境外融资环境、实现股东利益一致性具有重大意义。

第一，全面提升资本市场服务实体经济和国家战略的能力与水平。此次全面铺开后，中国证监会将不再对公司规模、行业等设置限制条件，在满足外资准入等管理规定的情形下，公司和股东可自主决策，依法依规申请实施“全流通”，并按照“成熟一家、推出一家”的原则，积极稳妥、依法依规推进此项改革工作。在H股“全流通”政策的支持下，上市公司将激发活力，发展壮大，为实体经济和国家战略奠定坚实基础。

第二，构建我国对外开放新格局。H股“全流通”后，纯H股上市公司内资股将可在香港市场上市交易，纯H股境外流通股份流动性将得到极大的提升。境外投资者有更多的机会投资在港上市的优质H股企业，对国内优质企业发展提供支持；同时境外投资者可分享我国经济快速发展带来的硕果，推动我国新一轮高水平对外开放，构建我国对外开放新格局。

第三，助力推进粤港澳大湾区建设。粤港澳大湾区区位优势明显，长期以来都是我国现代市场经济的前沿阵地，是经济发展与资本市场融合最紧密的区域之一。H股实现“全流通”以后，内地上市公司在香港市场的地位将得到提升，香港将不断融入和服务国家发展大局，助力推进粤港澳大湾区建设。

第四，修复纯H股公司估值、提高流动性。纯H股上市公司由于境外上市股份数量和市值较小，股价存在一定折价。随着H股“全流通”，境外上市股份大幅增加，有效解决流动性匮乏带来的价值低估。另外，流通市值的提升将显著提高纯H股在恒生系列指数、MSCI系列指数等重要指数的权重，吸引境外投资者的更多关注，进一步修复纯H股上市公司的估值。

第五，公司治理程度有效提高和实现股东利益一致，提高股权激励效果，增强企业竞争力。H股“全流通”的实施解决了内资股股东与H股同股同权却不同利的问题，有利于增强大股东激励，改善公司治理水平，提升公司治理透明度。在当前的H股架构下，内资股的价值相对不明显，境内大股东难有动力提升上市公司市值。H股“全流通”的实施，内资股股东将拥有变现资产价值的基础，从而增强大股东改善公司利润及提高公司的市场价值的动力。此外，“全流通”能显著提高H股公司员工股权激励的效果，增强H股公司对人才的吸引力，帮助上市公司做大做强。

有机构表示，随着“全流通”改革的推进，券商有望围绕客户需求提供更多的创新产品和服务，形成新的业务增长点。

本文源自券商中国

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H股即将迎来第一单动力电池IPO，而且“来客”业务、融资规模都是“大块头”。

港交所近日披露，中创新航拟在香港主板挂牌上市，目前已通过上市聆讯，预计于10月6日在港交所主板上市，股票代码为03931。

中创新航主要从事动力电池及储能系统产品的设计、研发、生产及销售，也是仅次于宁德时代（300750）和比亚迪（002594）的第三大国内动力电池企业。正式登陆港股后，中创新航将成为港股第一家动力电池制造商。

中创新航的基实投资者真容堪称“豪华。披露显示，包括天齐锂业、大族激光、小鹏汽车、维沃移动等均为其基石投资人。目前，基石投资者已同意在若干条件规定限制下，按发售价认购或促使彼等指定的实体认购有关数目的发售股份，认购总金额约57.86亿港元。

“与前两大巨头有所不同的是，中创新航走的是薄利多销的路线，在保证技术的前提下以低价先打通市场。这可以是一步好棋，也是一步难棋。”某新能源行业基金管理人对记者说，在低利润的基础上保持高估值是否会被市场接受，还将交由市场用时间去验证。

港股第一家动力电池制造商

据港交所公告，中创新航将持续招股至9月28日，预计于10月6日在港交所主板上市，华泰国际为其独家保荐人。根据38港元-51港元的发售价，公司上市后募资总额约101亿港元至135.6亿港元之间。若售价“打满”，可能将超过港股年内最大的IPO天齐锂业135亿港元的募资规模。

而按照中创新航此次新股发行比例15 %计算，公司发行后总市值在673.47亿港元至903.87亿港元之间。截至发稿，全港股2500余家上市公司中，市值超过900亿港元的公司不过119家。

假设最终发售价为此次发行价的中位数——每股44.5港元，且超额配股权未获行使，则扣除包销费用及佣金以及全球发售应付的开支后，中创新航将预计募集到手约115.6亿港元。

按照该公司计划，约80%（约92.48亿港元）的募集资金，将用于新建以及扩建生产基地以提升产能，包括成都一期项目、武汉二期项目、合肥一、二期项目，广东江门一期项目及四川眉山项目的新生产设施供给95GWh动力电池及储能系统生产线建设的部分支出；剩余的一半（10%，約11.56亿港元）将用于技术研发，另一半则将用于运营资金及一般公司用途。

值得注意的是，中创新航此次的基石投资者可谓是“众星云集”。除天齐锂业、大族激光、小鹏汽车、维沃移动（VIVO）外，宏盛国际、中伟(香港)、西藏诺德、江苏普正精密、江门新能源等均赫然在列，几乎囊括了上游材料供应商、设备商、下游汽车厂商、信息技术服务商等等。

事实上，上述公司在成为基石投资者前，就已经与中创新航达成战略合作。

公开信息显示，2021年7月，大族激光就曾与中创新航签订战略合作协议。小鹏汽车则于今年1月正式敲定中航锂电作为动力电池的供应商，成为中创新航的前五大客户之一。

同年上市的天齐锂业实际上与中创新航是互为H股的基石投资人，天齐锂业向中创新航投资1亿美元，中创新航则向天齐锂业投资5000万美元。今年5月，双方还签署了《战略合作伙伴协议》和《碳酸锂供应框架协议》，计划在锂电产业链各个环节展开相关合作。

低价战略能否稳住估值？

近年来，受益于全球电动化大趋势，动力电池产业快速发展，锂电设备行业成为黄金成长赛道。2017年至2021年，中国动力电池装机量年复合增长率达到43.5%，于2021年达到154.4GWh。不仅头部电池厂宁德时代积极扩产，二线新锐动力电池厂包括亿纬锂能、蜂巢能源、远景动力等也纷纷扩产，中创新航也在扩产的队伍中。

根据弗若斯特沙利文的数据，中创新航在乘用车领域新增客户数量，由2019年的第3名增长至2021年的第18名；动力电池产品销量由2019年的1.62GWh增长至2021年的9.31GWh，2019年至2021年间的复合年增长率为139.7%。截至今年3月31日止，三个月的装机量在中国第三方动力电池企业中排名第二，市场份额占8.2%。SNEResearch的数据显示，今年7月，中创新航在全球电动汽车电池市场的销量排名第六，超过了韩国的三星SDI。

从收入结构来看，中创新航的收入主要来源于动力电池、储能系统和其他业务三大板块，动力电池是最主要的收入来源。因经营规模持续扩张，该公司电池材料和储能产品销量显著增加。

数据显示，2019-2021年，中创新航动力电池业务的收入占比分别达到81.3%，88.5%，89%，呈现逐年上升的趋势。公司的储能系统业务收入也增长明显，2020与2021年的同比增速分别达到31.47%、87.29%。

与收入增长同步的是销售成本。2019-2021年间，该公司的销售成本结构和变化趋势与收入高度一致。销售成本最主要来源于动力电池业务，近三年占比分别为81%、88.4%、89%。

2019年至2021年，中创新航分别实现营业收入17.34亿元、28.25亿元、68.17亿元，年复合增长率为98.3%；净利润分别为-1.56亿元、-1832.8万元、1.12亿元，成为中国前十大动力电池企业中，唯一一家每年营收、利润同比增速近100%的企业。2022年一季度，中创新航实现收入和38.97亿元，同比增长266.5%，净利润约6350万元，同比减少2.1%。

虽然三年间公司动力电池与储能系统销量快速增长，但平均售价呈现逐步下降趋势。相较于其他头部动力电池企业，中创新航的产品价格也相对便宜。中创新航也称，来自前五大客户的收入，占公司总收入的80%以上，其中来自最大客户的收入占2021年总收入的52%以及2022年前三个月的31%，可能受到来自客户集中度风险的影响，如果客户的业务、经营及财务状况的任何重大不利变动可能会造成重大不利影响。

高客户集中度的背景下，低价抢占市场的打法，能否支撑近千亿港元的市值？

“如果一项技术处于突破期，那谁拥有最先进的技术，谁就可以占领市场；如果技术处于稳定期，谁的品控更稳定、性价比更高，谁或许就会受到买家的喜爱，把量做上去。”某新能源基金经理说：“目前动力电池正处于技术相对稳定阶段，加之市场需求较大，中创新航先用低价抓住市场，有规模之后再谈利润不失为一个策略，但前提是是否具有足够的成本的把控力。”

在技术上，中创新航还与“大哥”宁德时代发生诉讼。去年7月，宁德时代对中创新航全系产品的5项电池相关专利提出诉讼。招股书显示，含有相关组件的相关产品收入，是该公司收入的主要部分。一旦法院作出不利判决，除了涉及赔偿，未来还有可能停止在中国市场销售相关产品。

本月，中创新航副总裁王小强回应称，宁德时代所提起的专利侵权诉讼，并未对公司上市造成实质性影响。

在锂价迭创新高的当下，天齐锂业H股发行价最终以上限每股82港元确定下来，拟募资134亿港元成为香港联交所年内最大的IPO。

随着H股发行的尘埃落定，曾因“蛇吞象”并购智利锂矿厂商而陷入资金危机的天齐锂业已经度过最黑暗时刻：A股股价创新高、业绩随着锂价上涨而劲增、即将成功发行H股的募资金额将用于偿还收购借款。

顶格发行

7月7日晚间，天齐锂业发布公告，H股发行的最终价格为每股82港元，预计将于7月13日在香港联交所挂牌并开始上市交易。H股股份代码为9696.HK，每手200股。

据天齐锂业此前发布的H股招股说明书，本次全球发售H股总数为1.64亿股。其中，初步安排香港公开发售1641.24万股，约占全球发售总数的10%，国际发售其余90%。发行价格区间为每股69港元至82港元。

最终H股发行定价是预售价区间的上限。按此测算，天齐锂业H股全球发售募资额为134亿港元，成为香港联交所年内募资金额最大的IPO。

天齐锂业曾因花费40.7亿美元“蛇吞象”式收购智利锂矿厂商SQM股份而陷入资金流动危机。

彼时为了完成这笔收购，天齐锂业向银行融资借款35亿美元。截至今年6月10日，还有11.3亿美元的融资待偿还，约合88.65亿港元。

此次天齐锂业发行H股募集的资金，将优先用于偿还上述SQM债务的未偿还余额，另外的部分还将用于安居工厂一期建设投资、偿还用于建设天齐全球研发中心的银行贷款和运营资金、营运资金及一般公司用途。

借助H股的成功发行融资，天齐锂业的资金紧张状况将明显改善。并且随着近两年国内碳酸锂价格的高位运行，天齐锂业业绩也已明显改善，去年扭亏之后，今年一季度实现净利润超过33亿元，同比上涨超过14倍。

打赢了一场漂亮的翻身战，天齐锂业的A股股价扶摇直上，自4月底以来已经实现翻倍，并于7月6日盘中创下历史新高。目前A股最新市值为2140亿元。

基石投资者认购49亿港元

度过黑暗时刻的天齐锂业，此次发行H股广受机构欢迎，基石投资者阵列豪华，包括中创新航科技股份有限公司、中国太保投资管理（香港）有限公司、LG Chem, Ltd.、太平洋资产管理有限责任公司、深圳市德方纳米科技股份有限公司、四川能投（香港）控股有限公司及金山（香港）国际矿业有限公司。

据天齐锂业的H股招股说明书，基石投资者将认购5978.62万股，约占发行股份的36.4%，认购金额为49亿港元。其中，上市公司德方纳米将认购11.78亿港元。

德方纳米是天齐锂业的下游企业。过去三年，德方纳米每年都从天齐锂业采购锂业。2021年，德方纳米从天齐锂业买入3.58亿元锂产品，占其全年营业成本的比例超过10%。

不久前，德方纳米发布公告称，拟使用自有资金不超过1.6亿美元作为基石投资者参与认购天齐锂业在香港联交所的首次公开发行股份，并与天齐锂业、摩根士丹利亚洲有限公司、中国国际金融香港证券有限公司及招银国际融资有限公司共同签署《基石投资协议》。

此外，天齐锂业还与德方纳米签订两年半销售合约，约定天齐锂业在2022年7月至2024年12月期间向德方纳米供应碳酸锂。

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