1、紫金矿业

简介：子公司Neo Lithium，拥有阿根廷Tres Quebradas Salar锂盐湖项目，资源量较大。

估值：总市值2606.6亿，市净率3.09， TTM市盈率12.4，低于历史53%的时间

2、亿纬锂能

简介：公司参股大柴旦大华化工有限公司股权，该公司拥有大柴旦盐湖的采矿权。

估值：总市值1824.52亿，市净率6.29， TTM市盈率54.4，低于历史64%的时间

3、赣锋锂业

简介：公司持有阿根廷Cauchari-Olaroz项目的含锂卤水资源，其碳酸锂当量约合2458万吨。

估值：总市值1506.65亿，市净率3.88， TTM市盈率8.58，低于历史97%的时间，估值极低

4、天齐锂业

简介：公司持有日喀则扎布耶20%股权、持有SQM25.86%股权，实现了对盐湖锂资源的布局。

估值：总市值1378.3亿，市净率3.36， TTM市盈率7.86，低于历史95%的时间，估值极低

5、盐湖股份

简介：参股了蓝科锂业公司，依托于察尔汗盐湖丰富的锂资源，使用吸附提锂技术，提取碳酸锂成本具有成本优势。

估值：总市值1273.47亿，市净率5.77， TTM市盈率9.91，低于历史45%的时间

6、藏格矿业

简介：察尔汗盐湖是中国最大的可溶性钾镁盐矿床，公司已取得采矿权证。

估值：总市值414.55亿，市净率3.84， TTM市盈率8.69，低于历史73%的时间

7、盛新锂能

简介：公司参与的阿根廷SDLA项目，目前碳酸锂产能约为2500吨。

估值：总市值365.58亿，市净率3.2， TTM市盈率7.85，低于历史76%的时间

8、西藏矿业

简介：公司拥有亚洲第一大锂矿盐湖西藏扎布耶盐湖独家开采权，锂储量约为184.1万吨。

估值：总市值206.8亿，市净率7.84， TTM市盈率42.2，低于历史34%的时间

9、金圆股份

简介：子公司和锂锂业是盐湖提锂深加工企业，已建成电池级碳酸锂和高纯碳酸锂生产线。

估值：总市值102.59亿，市净率1.94， TTM市盈率亏损，低于历史48%的时间

10、西藏珠峰

简介：子公司珠峰香港全资控制了阿根廷SDLA锂盐湖项目，其储量超过200万吨LCE。

估值：总市值208.9亿，市净率5.65， TTM市盈率，低于历史60%的时间

这是一家在A股盐湖提锂概念板块中，赚钱的能力，也就是净资产收益率排名第二的新能源上市企业。

2022年第三季度，这家公司的净资产收益率高达46.02%。这说明只要该企业的管理层使用股东的100元钱，通过生产经营9个月后就能赚回46.02元的净利润。

而同期该企业的销售毛利率，也就是锂盐的利润空间高达67%，在A股盐湖提锂板块中排名第5位。这说明只要公司销售100元的锂盐，就能赚回67元的毛利润。

2021年，该企业全年的净利润为8.51亿元，比2020年大幅增长了3030%，并创出了历史新高。

而到了2022年，这家公司只用了三个季度的时间，就完成了43.5亿元的惊人业绩。该企业今年净利润的增长不仅提前实现了，还再次刷新了业绩的历史最高纪录。

而这家公司的股票在短暂回调了42%以后，于近期开始放量上行。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，听声音很年轻，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，该企业的主营业务为锂矿采选和基础锂盐的生产与销售。

公司锂盐的收入占比高达100%，是其主营业务。

在这家企业的财报中翻译官了解到，目前该公司在阿根廷拥有盐湖提锂项目，产能为2500吨碳酸锂当量。

而从董秘的口中翻译官还得知，目前宁德时代不仅是该企业的长期客户，公司还与比亚迪签署了战略合作协议。

以上是对这家企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下公司的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润只有5.43亿元。到了2022年第三季度，公司的业绩就达到了43.5亿元，同比大幅增长了701%。

而这家企业目前的净利润，在A股盐湖提锂概念板块42家上市公司中，排名第6位。这个名次比较靠前，说明其规模相对来说很大。

分析完该企业的净利润表现，下面我们再来看一下公司的现金流情况。经营活动产生的现金流量净额这个指标，被称为净利润的试金石，也是衡量一家企业现金收支情况的。

2022年第三季度，公司的业绩虽然有43.5亿元。但是同期该企业因经营活动而实际赚到的现金净额却为19.44亿元，同比大幅增长了1547%。

因为在会计权责发生制下，只要一家企业的销售合同签订了，即使货款还没有打到公司的账户里，此时净利润就产生了。

所以在净利润中不仅包含了已经收到的现金，还包括未收上来的货款，也就是应收账款。

所以在2022年第三季度，这家企业的现金流量净额比净利润低属于正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收上来的货款。

但是现金流量净额这个指标同比增长了将近16倍，则说明公司目前的现金流十分充裕，其账户里的现金也变多了，而这对该企业的生产经营是十分有利的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，并且其目前的现金流也非常充裕。

业绩增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在今年第三季度，该公司业绩增长的主要原因是，销售回款时间的缩短。

销售回款的时间，就是企业销售锂盐的账期，也是货款回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业销售完锂盐后需要31天才能收到货款。而现在只需要24天，销售回款的时间大幅缩短了57%。

销售回款时间的缩短，加快了货款回到公司账户里的速度。这样管理层就可以把这些钱投向生产经营，进而提高了该企业的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

而销售回款时间的缩短有两个原因:

一是因为新能源的行业风口使公司占据了主动地位，客户都积极打款，生怕买不到自己急需的产品。

一是因为该企业的管理层在今年第三季度提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，使往期的货款都回到了公司的账户里。

综上所述，在2022年由于这家企业销售回款时间的缩短，使得公司第三季度的业绩出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本环节中，翻译官将详细分析出该企业目前存在的问题与瑕疵，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司财务数据的表现都很不错。如果非要找出一个缺点的话，翻译官认为是坏账率的高企。

因为在买方市场，企业都是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款。

如果此时买家违约无力支付货款，那么应收账款就会变成坏账，会记录在利润表中的信用减值损失这个报表项目下。（该项目下还记录着因金融资产波动而造成的损失金额）

2021年第三季度，这家公司的信用减值损失只有781万元。而到了2022年第三季度，该企业的信用减值损失就达到了3,673万元，同比大幅增长了371%。

对于一家一年能赚几十亿的上市公司来说，这几千万的坏账并不算什么。但是信用减值损失同比增长了接近4倍，这是需要我们注意的。

因为在一些极端的情况下，管理层为了提高营业收入，会放宽销售政策。

这样做营业收入确实提高了，但是应付账款也会变多，坏账率也会高企。所以这样做对公司的生产经营是没有好处的，这点是需要我们了解的。

安全边际

在本文最后的环节中，翻译官将详细分析出该企业的安全边际，并判断出公司目前的风险状况。

安全边际最早是由巴菲特提出来的，股神认为只有当一家企业的价格低于成本，或者与成本十分接近，那么该公司的安全边际就很大，其风险也相对来说会小一些。

所以巴菲特认为安全边际越小的企业其风险越大，安全边际越大的公司其风险越小，下面我们来看一下这家企业的价格与成本，以及它的安全边际。

截至2022年11月4日，这家公司的股价为49元，总股本为8.6亿股，总市值为425.42亿元。

总市值就是该企业的市场价格，因为如果谁想收购这家公司的话，就得花费425.42亿元的代价，下面我们再来看看该企业的成本。

在今年第三季度，这家公司的总资产为140.71亿元，在总资产中还有45.48亿元是借来的，也就是总负债，所以该企业的资产负债率为32.32%。

用这家公司的总资产减去总负债等于95.23亿元，这就是该企业的净资产。

净资产就是公司的成本，因为如果把这家企业的资产全部处置了，并还清所欠债务后，理论上说还能换回95.23亿元的现金。

用该公司的价格除以成本，也就是用总市值除以净资产等于4.5倍。这就是该企业价格与成本之间的距离，也说明这家公司目前的价格是其成本的4.5倍。

而该企业价格与成本之间的距离，在A股盐湖提锂概念板块42家上市公司中，排名第28位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明该企业的安全边际相对来说并不是很大。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

而这家企业就是盛新锂能股份有限公司，股票代码:002240。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐盛新锂能这只股票，也没有说盛新锂能公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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