东风科技重组利好(东风科技重组前景)

2023-09-17 20:31分类：DMI 阅读：

记者 | 侯卓铠

在东风公司内部，“诺亚709”项目寄托着东风汽车零部件（集团）有限公司（以下简称“东风零部件”）实现整体上市的图谋。

东风科技的董事长是陈兴林，男，55岁，汉族，博士，正高职高级经济师。东风科技的总经理是江川，男，56岁，硕士研究生，高级工程师/高级经济师。

业绩猛增的背后是资产和业务的有效整合。2021年，东风科技完成重大资产重组，在原有的智能座舱系统、电驱动系统及制动与智能驾驶系统三大系统基础上，新增热管理系统、动力总成部件系统业务布局，完善了制动与智能驾驶系统，增强了零部件业务系统化开发、模块化供货能力，为整车客户的产品和技术服务能力更加丰富。

1.上海复工复产预期，公司地址在上海，主要业务集中在长三角，上海复工复产预期，上海汽车股会被炒。

2.东风汽车停牌，传有可能是小米进来。东风科技和东风汽车大股东都是东风汽车有限公司。

3.2022年是国企改革收官之年，公司实控人为国务院。

4.2022年收入目标174亿，远超21年收入78亿。

5.重组提升盈利能力。

根据最新方案，东风科技拟向东风零部件发行股份购买其持有的东风马勒热系统、上海弗列加滤清器、东风富士汤姆森调温器、东风佛吉亚（襄阳）排气系统、东风佛吉亚排气控制技术有限公司各50%股权及上海东森置业90%股权、东风辉门（十堰）发动机零部件40%股权、东风富奥泵业和东风库博汽车部件各30%股权等标的资产。

实际上，东风零部件集团座舱与车身业务、制动及智能驾驶业务等板块毛利率均呈现了下滑趋势，而汽车行业也从去年开始整体出现了负增长，反馈意见文件要求东风科技补充披露各个业务板块毛利率水平的合理性、下滑原因，以及对东风零部件集团盈利稳定性的影响。

一般而言，发行价格即异议股东的现金行权价格，该价格是影响中小股东对吸收合并方案投票意愿的敏感信息。而只有在股东大会上投出了反对票的异议股东才能够行使现金选择权，且如果异议股东现金行权导致交易完成后社会公众股东持股比例低于10%的话，东风科技有退市之虞。

1月31日晚，东风科技正式披露吸收合并预案，该公司拟通过向东风汽车零部件（集团）有限公司（下称：东风零部件集团）全体股东东风汽车有限公司（下称：东风有限）及深圳市东风南方实业集团有限公司（下称：东风南方）发行股份的方式，吸收合并零部件集团。经初步测算，东风零部件集团的预估值约为46.76亿元。

从股权关系看，东风公司旗下的东风汽车集团股份有限公司与日产中国投资共同成立了东风有限，二者持股比例分别为50%。此次交易前，东风有限和东风南方分别持有东风零部件集团99.9%及0.1%的股权，而东风零部件集团是东风科技的控股股东，其对东风科技的持股比例为65%。另外，在东风有限的旗下，除了东风零部件集团外，还有东风汽车有限公司装备公司等公司。

东风科技表示，本次交易完成后，东风有限将成为上市公司的直接控股股东。具体而言，东风科技目前总股本为3.13亿股，本次交易拟发行6.94亿股，同时注销东风零部件集团持有的东风科技2.03亿股，若交易完成，东风有限将直接持有东风科技6.94亿股，持股比例为86.27%，东风南方对东风科技的持股比例则为0.09%。

据悉，去年1至10月，东风零部件集团实现营业收入106.32亿元，实现归属于母公司股东的净利润为1.63亿元。

单以东风零部件集团去年前三季度的营业收入计算，若该集团实现了整体上市，这一营收规模去年三季度末在130家汽车零部件公司中，可以排名第6，较同期东风科技实现的44.94亿元营业收入、第20的排名，提升14个位次。但距离第一名华域汽车实现的营业收入1187.99亿元，仍有不小的差距。

实际上，东风零部件集团此前已经对旗下零部件业务进行了整合。在去年11月17日、18日，东风汽车底盘系统有限公司、东风电驱动系统有限公司相继挂牌。其中，东风汽车底盘系统有限公司由东风车轮、东风传动轴、东风悬架弹簧、东风泵业4家汽车零部件公司整合而成，注册资本4.79亿元，主营钢车轮、铝车轮、钢板弹簧、空气悬架、传动轴等汽车底盘系统核心零部件（总成）产品；东风电驱动系统有限公司是由东风科技收购东风汽车电气有限公司，并与旗下的东风汽车电子有限公司合并重组成立的，主营驱动电机、电机控制器、整车控制器、汽车仪表、汽车电子、传感器、发电机和起动机等业务。

证监会反馈意见提及，请东风科技补充披露现金选择权提供方对异议股东支付现金的最大值、东风有限履约能力，并补充披露相关机制设计能否有效保障异议股东权益。

依赖关联交易

“公司对前五名客户的销售额占当年营业收入的比重较为稳定，不存在向单个客户的销售比例超过总额50%或严重依赖于少数客户的情形。”东风零部件方面表示，也不存在严重依赖于少数供应商的情况。

关注盈利能力

资料显示，东风零部件是东风有限与日产汽车按1∶1股比组建的合资公司，旗下共有数十家子公司，分布在十堰、襄阳、武汉、苏州、上海等地。东风科技作为东风零部件控股的上市公司，主要为国内汽车厂家研制配套汽车电子及汽车仪表系统、饰件系统、制动系统、供油系统等产品。截至2019年末，东风零部件持有东风科技65%股权。