陈娟娟

人脑工程概念股早盘持续强势，目前涨幅居前。截至发稿，航天长峰涨停，冠昊生物涨近6%。

6月28日在沪举行的上海科普大讲坛上，中科院上海神经科学研究所主任蒲慕明院士首次透露了中国“脑计划”的部分研究细节，早期干预精神疾病将成为主要内容。业内分析认为，人脑工程概念有望受益。

报道称，加速脑科学研究不仅有助于提升人类健康水平，也可带动相关产业发展、刺激经济增长。美国和欧盟于2013年分别公布了大型脑科学计划。最近，美国更是提出经过10年投入45亿美元的研究建议。

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记者 | 佘晓晨

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7月19日，A股人脑工程概念股午后走强，截至发稿，新智认知（603869.SH）、创新医疗（002173.SZ）涨停，汉威科技（300007.SZ）、冠昊生物（300238.SZ）、航天长峰（600855.SH）、科大讯飞（002230.SZ）、北大医药（000788.SZ）、复旦复华（600624.SH）等股拉升上涨。

消息面上，近日，特斯拉CEO埃隆·马斯克在推特上回答狗狗币联合创始人比利·马库斯的问题时提到，他已经将自己的大脑上传到云端，并已经与自己的虚拟版本交谈过。

几年前，马斯克和其他合伙人一同创办脑机接口公司Neuralink，该公司承载了马斯克对于未来“意念交流”的愿景，迄今已经公布多项成果。2021年，Neuralink完成C轮融资，筹得2.05亿美元（约13亿人民币）巨额资金。

根据CB Insights的数据，大脑健康领域的全球市场规模将在2024年突破百亿美元，成为下一个有可能为人类社会带来颠覆性影响的产业。

国内市场上，政策和资本的加持正在促进人脑工程相关产业发展。

2021年，我国发布了“十四五”规划，规划中提到瞄准脑科学等前沿领域，实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目；并在类智能等前沿科技和产业变革领域组织实施未来产业孵化与加速计划，谋划布局一批未来产业。

此外，包括IDG、红杉中国、峰瑞资本、光速中国等在内的VC均已入局脑科学领域。据动脉网统计，2017年到2022年，国内医疗+脑机接口领域新成立了23家公司，共产生53笔融资交易，累计融资额约26亿元人民币。

亦有观点认为，随着脑科学技术的进步，脑机接口将成为继VR、AR之后的下一代元宇宙入口。

不过，目前布局脑机接口的A股上市公司较少，概念股不足10只。今年3月，上述概念股曾平均下跌超过6%。

受消息影响，新智认知（603869.SH）午后封涨停板，报8.6元。据南方财经，新智认知（603869.SH）相关人士表示，公司目前聚焦在城市安全、智慧城市等，没有关于人脑工程这块的实际业务和订单。

创新医疗（002173.SZ）午后封涨停板，报6.49元。此前在2021年，创新医疗发布公告，称公司与许科帝合作出资设立“脑机接口”项目公司（博灵医疗）已完成工商注册登记。该公司由创新医疗出资2000万元，持股比例40%。

未来某一天，你走在路上，突然饿了，你的大脑中会立刻出现附近餐厅的相关信息，而不是像现在这样需要利用搜索引擎去查询，这是因为彼时你的大脑已与互联网相连。恍若《黑客帝国》中的情景再现，是不是很酷？

《黑客帝国》几乎已成为未来科技发展方向的“预言书”，其中最重要的一个未来科技就是上述的脑机接口。

美国福克斯新闻网在近日的报道中指出，一项新研究表明，这种脑机接口面世的时间可能大大早于很多人的预期，或许几十年内就能实现。

而中国自动化学会混合智能专家委员会副主任、复旦大学计算机学院张军平教授则对此持谨慎态度，他对科技日报记者表示：“脑机互联还面临很多技术和伦理方面的问题，在这方面，人类应该慎之又慎。”

人脑/云界面系统：脑与脑相连

美国加州分子制造研究所的研究人员在最新一期《神经科学前沿》杂志上撰文称，这个新研究项目名为“人脑/云界面系统”，可以将纳米机器植入人体，实现与网络的实时连接。

报告资深作者小罗伯特·弗雷塔斯发表声明说：“这些纳米机器人设备可以在人类的脉管系统中识别方向，跨越血脑屏障，在脑细胞之间甚至脑细胞内部精确地自动定位。然后，它们会让加密信息在人脑和基于云的超级计算机网络之间无线传输，实时监控大脑状态并提取数据。”

“人脑/云界面系统”这一概念最早由未来学家雷·库茨韦尔提出。库茨韦尔还表示，10年内计算机会像人类一样聪明。而且，这一概念有可能使人类只要想到一个问题就会立刻得到解答，而不是用搜索引擎去查询。

报告第一作者努诺·马丁斯博士在声明中补充说：“‘人脑/云界面系统’由神经纳米机器人技术调节，可以使个体有能力在云端即刻获取人类积累的一切知识，从而大幅提高人类的学习能力和智力。”

论文称，除此之外，该系统还有其他一些潜在应用，包括改善教育、智力、娱乐、旅行和其他互动体验的能力。

研究人员表示，尽管还没有到准备进行大规模人类试验的阶段，但这项新生技术已经存在，并在较小规模上取得了成功。

马丁斯解释道：“尽管还不是特别先进，但一种实验性的人类‘脑网’(BrainNet)系统已经完成测试，使不同人脑之间实现了通过云端进行意识驱动的信息交换。”

据报道，去年来自美国华盛顿大学和卡耐基梅隆大学的神经学者发明了上述名为“脑网”的技术，让三个人仅凭意识共享内心想法，玩“俄罗斯方块”游戏。研究小组使用脑电图记录来自两个人脑的电脉冲，并用经颅磁刺激(TMS)将信息传递给第三人的大脑。最终，他们在一个界面中实现了三个大脑同时交流协作，高效地处理俄罗斯方块的排布问题。

人机融合：实现人类与人工智能共生

其实，人与机器相融合这一观念并不新奇，包括库茨韦尔在内的其他人都有过详细论述。

2018年，未来学博士伊恩·皮尔逊在一篇博客文章中提出了人类终将长生不老的理论。皮尔逊指出，这不是通过人类的自身躯体实现的，而是通过把大脑与人形机器人结合实现的。

皮尔逊在博客中写道：“假设你存够了钱，也做好了准备，你的大脑可以与一台人形机器人相连，用其作为自己的身体，然后还像从前一样，你还是你，只是换了一个更年轻、高度升级的身体。这有可能在2050年左右实现。”

张军平对此持不同意见，他表示：“如果是保留大脑，并与机器相连，来实现人机融合，这也会带来两个棘手的问题。一是如何能有效从身体上剥离大脑，这一点本身就极其困难。二是如果成功了，那也就意味着人类也可以反向通过机器来控制大脑，那如何保证被人机融合的大脑不是处在‘缸中之脑’的虚假环境中呢？”

美国企业家埃隆·马斯克此前曾对人工智能的潜在危险发出警告。他说，人工智能“是关乎人类文明存亡的最根本的风险”。他认为，保持与机器智能同步的最好办法，是升级人类智能。

目前，他最新成立的“神经连接”(Neuralink)公司正在从事这方面的研究。据该公司网站介绍，其正在“开发用于连接人类和计算机的超高带宽的脑机接口，最终实现人类与机器的真正融合。”

在2018年11月的一次采访中，马斯克间接提到，“神经连接”公司希望“重新定义未来人类的样子”，帮助人类“实现与人工智能的共生”。

马斯克相信，这些努力有助于通过数字智慧创造公平的竞争环境。在他看来，数字智慧“将大幅超越生物智慧”。

伦理和技术障碍：不容小觑

张军平则表示：“人工智能领域容易在获得一点小成就的前提下，就对未来的发展表现得过于乐观。前两次人工智能的低谷，与这种乐观情绪导致对人工智能的过高期望不无关系。大脑与互联网相连，还面临不少技术和伦理方面的障碍。”

他解释说：“首先，我们对人类大脑的理解远远不够。由于现有探测设备的局限性，我们在探索大脑活动的时间分辨率和空间分辨率上仍然不高，因此无法在局部和整体之间形成光滑的过渡，也不足以让我们形成能充分了解大脑活动和思维的断言。”

张军平表示：“此外，若要确保脑机接口不损伤人体，所需要考虑的因素依然很多。举例来说，现有的脑机接口设备多是头戴式的，无法获得细胞尺寸级的信号控制。而要实现与大脑真正意义的全连接，我想它的前提应该是换头术要先成功。那样才意味着至少我们能把神经控制通路理解清楚了，然后才能上升到意识层，对高层的智能进行模拟和实现人机融合。总的来说，我们距离《黑客帝国》中那个能实现超高速信息传送的脑机接口，还有相当长的路要走。”

人脑工程概念今天走势强劲，板块平均涨幅达到4.98%，大受资金追捧。

近年来，脑机接口成为资本热捧的领域。“脑机接口”是大脑和外部设备之间创建的直接连接通路，该技术不仅是神经修复最有效的工具，也是全面解析认识大脑的核心关键技术，是国际脑科学最前沿研究的重要工具。

将脑科学与人工智能融合将是未来的一大趋势。未来进一步结合人工智能技术，通过人脑与AI的融合来增强大脑功能，能够实现全脑AI交互，释放人脑的全部潜能。

下面我们来分析几家相关概念的A股上市公司，看看哪一家让我们更值得期待？

首先，我们来看看公司的基本情况

机器人（300024)

公司简介:沈阳新松机器人自动化股份有限公司是一家工业机器人系统与自动化成套装备供应商。

公司主要从事工业机器人、物流与仓储自动化成套装备、自动化装配与检测生产线及系统集成、交通自动化系统等产品的设计、制造和销售。

科大讯飞（002230)

公司简介:科大讯飞股份有限公司是一家专业从事语音及语言、自然语言理解、机器学习推理及自主学习等人工智能核心技术研究，人工智能产品研发和行业应用落地的国家级骨干软件企业。

科大讯飞作为中国人工智能产业的先行者,在人工智能领域深耕二十年,公司始终坚持为经济社会发展提供阳光健康、高技术屏障、高附加值的社会价值,乃至能够代表区域、国家参与全球高科技竞争的独特社会价值,在发展过程中形成了显著的竞争优势

汉王科技（002362)

公司简介:汉王科技股份有限公司是一家计算机视觉、大数据、智能交互的技术、产品及服务提供商。

公司的研发中心获得“国家企业技术中心” 、 “北京市无纸化办公信息采集设备工程技术研究中心”等技术中心认定。

新智认知（603869)

公司简介:新智认知数字科技股份有限公司主要从事以智慧安全、智慧交通、智慧旅游等为核心的行业认知解决方案业务、以航线资源为基础的海洋旅游航线及其他旅游服务业务。

公司的主要产品为产品销售、系统集成、技术服务、软件、行业认知解决方案、海洋航线业务。

了解完公司的基本情况后，接下来我们从成长能力，盈利能力，营运能力，偿债能力来分析一下公司的财务数据。

成长能力

主营业务收入增长率通常被用来衡量企业的成长能力。

主业收入增长迅速，在市场上不断攻城略地，这样的企业当然有很好的成长性。

机器人：2018年-2020年主营业务收入分别是30.95亿元、27.45亿元、26.6亿元。

对应的净利润分别是4.49亿元、2.93亿元、-3.96亿元。

从以上数字看出，公司三年的营收并没有增长。相比2018年，反而有所下降。

但在2021年一季度，营业收入为4.79亿元，与2020年一季度相比，增加了2.4%。

科大讯飞：2018年-2020年主营业务收入分别是79.17亿元、100.79亿元、130.25亿元。

对应的净利润分别是5.42亿元、8.19亿元、13.64亿元。

三年营业收入的年复合增长率为28.3%。

汉王科技：2018年-2020年主营业务收入分别是7.47亿元、11.05亿元、15.55亿元。

对应的净利润分别是0.16亿元、0.37亿元、1.04亿元。

三年营业收入的年复合增长率为44.3%。

新智认知：2018年-2020年主营业务收入分别是30.32亿元、32.28亿元、11.75亿元。

对应的净利润分别是3.78亿元、2.15亿元、0.17亿元。

从以上数字看出，公司三年的营收并没有增长。相比2018年，反而有所下降。

但在2021年一季度，营业收入为1.6亿元，与2020年一季度相比，增加了89.8%。显示了公司的业务在2021年一季度恢复了增长的势头。

盈利能力

核心利润率通常被用来衡量企业的的盈利能力。

核心利润率=主营业务利润率 - 期间费用率。

如果说主营业务利润率反映产品的盈利能力，期间费用率反映的是企业的管理能力。

那么，核心利润率则反映了企业的综合盈利能力和竞争力，是衡量企业经营成果的一个关键指标。

机器人：2021年一季度的核心利润率是-10.4%；2020年一季度的核心利润率是-1.5%。

机器人的核心利润率在2021年一季度比去年同期相比，两者相比，减少了-9%。

科大讯飞：2021年一季度的核心利润率是18.5%；2020年一季度的核心利润率是11.8%。

公司的核心利润率在2021年一季度比去年同期相比，两者相比，增加了6.7%。

汉王科技：2021年一季度的核心利润率是19.2%；2020年一季度的核心利润率是11.8%。

公司的核心利润率在2021年一季度比去年同期相比，两者相比，增加了7.4%。

新智认知：2021年一季度的核心利润率是9.6%；2020年一季度的核心利润率是-110.8%。

公司的核心利润率在2021年一季度比去年同期相比，两者相比，增加了120.4%。

营运能力

营业周期通常被用来衡量企业的营运能力。

营业周期 = 存货周转天数 + 应收账款周转天数。

从计算公式可以看出，营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。

通俗地说，存货周转天数用来衡量公司是否货如轮转；应收账款周转天数用来衡量是否财源滚滚。

营业周期时间越短，公司的资金周转越快，则营运能力则越强。

机器人：2021年一季度的营业周期为970天，上年同期为1059天，周转速度提高了8.4%。

其中存货周转天数为831天，去年同期为829天，存货周转速度慢了0.2%。

其中应收账款周转天数为139天，去年同期为230天，应收款的变现能力周转速度快了39.6%。

科大讯飞：2021年一季度的营业周期为358天，上年同期为398天，周转速度提高了10.1%。

其中存货周转天数为156天，去年同期为114天，存货周转速度慢了36.8%。

其中应收账款周转天数为202天，去年同期为284天，应收款的变现能力周转速度快了28.9%。

汉王科技：2021年一季度的营业周期为263天，上年同期为229天，周转速度降低了14.8%。

其中存货周转天数为226天，去年同期为177天，存货周转速度慢了27.7%。

其中应收账款周转天数为37天，去年同期为52天，应收款的变现能力周转速度快了28.8%。

新智认知：2021年一季度的营业周期为1077天，上年同期为1815天，周转速度提高了40.7%。

其中存货周转天数为207天，去年同期为377天，存货周转速度快了45.1%。

其中应收账款周转天数为870天，去年同期为1438天，应收款的变现能力周转速度快了39.5%。

偿债能力

我们从资产负债率、速动比率来分析公司的财务是否稳健。

资产负债是指企业总负债占总资产的比例。

速动比率，能直接反映企业的短期偿债能力强弱，其计算方法为企业持有的速动资产与短期负债的比例。速动资产指的是现金，短期投资、应收款项等易变现的资产。

机器人：2021年一季度的资产负债率是56.4%，2020年一季度是34.3%；两者相比，负债比率增加了22.1%。

目前，企业的速动比率为0.73，企业的速动资产无法覆盖短期负债，表明企业存在一定的财务风险。

科大讯飞：2021年一季度的资产负债率是44.4%，2020年一季度是40.3%；两者相比，负债比率增加了4.1%。

目前，企业的速动比率为1.22。一元钱的流动负债，公司有1.22元速动资产来保障。表明企业的短期负债在可控制范围，但存在风险。

汉王科技：2021年一季度的资产负债率是17.2%，2020年一季度是20.2%；两者相比，负债比率减少了3%。

目前，企业的速动比率为3.7。一元钱的流动负债，公司有3.7元速动资产来保障。表明企业的偿债能力够强，财务够稳健。

新智认知：2021年一季度的资产负债率是37.6%，2020年一季度是46.5%；两者相比，负债比率减少了8.9%。

目前，企业的速动比率为2.08。一元钱的流动负债，公司有2.08元速动资产来保障。表明企业的偿债能力够强，财务够稳健。

股东权益率

我们来看看过去三年，公司为股东创造的收益情况。

净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平。

指标值越高，说明投资带来的收益越高。

机器人：2018年-2020年的净资产收益率分别是7.2%，4.5%，-8.3%，平均年净资产收益率是1.2%。股东投资公司100元，公司为股东创造年收益为1.2元。

科大讯飞：2018年-2020年的净资产收益率分别是6.8%，7.2%，10.8%，平均年净资产收益率是8.2%。股东投资公司100元，公司为股东创造年收益为8.2元。

汉王科技：2018年-2020年的净资产收益率分别是1.9%，4.4%，6.9%，平均年净资产收益率是4.4%。股东投资公司100元，公司为股东创造年收益为4.4元。

新智认知：2018年-2020年的净资产收益率分别是9.6%，5.4%，0.4%，平均年净资产收益率是5.1%。股东投资公司100元，公司为股东创造年收益为5.1元。

小结 ( 2021年一季度 vs 2020年一季度)

机器人：主营业务收入增长2.4%；核心利润率下降9%；营业效率提升8.4%；负债比例增加22.1%,速动比率下降60%。

科大讯飞：主营业务收入增长77.5%；核心利润率提高6.7%；营业周期提高10.1%；负债比例增长4.1%,速动比率下降39%。

汉王科技：主营业务收入增长66.7%；核心利润率提高7.4%；营业周期下降14.8%；负债比例下降3%,速动比率提高91%。

新智认知：主营业务收入增长89.8%；核心利润率提高120.4%；营业周期提高40.7%；负债比例下降8.9%,速动比率提高83%。

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