2019年，公司应收账款、预收账款同时同比增长约20％，预付款、应付账款增长近一倍。这说明公司既纵容了赊销，又提前预收了客户资金，对待供应商亦如是。

定增与减持相伴

户均持股金额

这种基本面和二级市场背离的情况引来一些投资人担忧，《投资者网》就相关疑问近期联系到公司方面，并得到了较为详细答复。

智度股份2021年8月21日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为7.78万户，较上期（2021年3月31日）增加6577户，增幅达9.24%。

智度股份股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日传媒行业上市公司平均股东户数为4.49万户。其中，公司股东户数处于2.5万~4万区间占比最高，为27.33%。

自2020年9月30日以来，公司股东户数连续3期上涨，截至目前增幅为18.67%。2020年9月30日至2021年6月30日区间股价下降15.10%。

截至2021年6月30日，公司最新总股本为12.77亿股，其中流通股本为11.49亿股。户均持有流通股数量由上期的1.44万股上升至1.48万股，户均流通市值8.97万元。

智度股份户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日，传媒行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为20.25万元。其中，28.49%的公司户均持有流通股市值在9万~15.5万区间内，智度股份也处在该区间范围内。

2021年6月30日，深股通持有智度股份的股份数量为732.76万股，占流通股本的0.57%，较上期（2021年3月31日）的891.42万股下降17.80%。

但《投资者网》发现，在Wind互联网软件与服务行业中，因调整会计准则调整造成应收账款大降的公司不多。

智度股份称：“在营业额大幅增长的情况下，应收账款小幅增加；公司积极拓展媒体资源，从而达到了应付账款增长率大于营业成本增长率的运营成果；预付、预收的变动主要系媒体信用政策、客户信用政策综合考虑运用的体现。公司除年报披露的极少量关联交易外，不存在其他关联交易，更不存在利益输送的情形。”

格隆汇10月26日丨智度股份(000676.SZ)公布2021年第三季度报告，公司实现营业收入13.06亿元，同比下降55.03%；归属于上市公司股东的净利润164.81万元，同比增长104.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3319.11万元，同比增长159.48%；基本每股收益0.0013元。

公开资料显示，智度股份于1996年上市，原本的主营业务为仪器仪表。2008年开始因经营不善，走向了扣非净利润连年亏损的恶性循环，因而公司在2016年并购了一系列互联网广告传媒子公司，并完成了主营业务的转变。

股东户数与股价

“公司股权结构稳定；本次减持是基于资金安排需要，并非不看好公司未来发展。”智度股份如此回复。

一半是海水，一半是火焰。智度科技股份有限公司（000676.SZ，下称“智度股份”）2019年净利润出现下滑后，今年一季度亏损1.2亿元的利空继续朝公司涌来。

但业绩的的颓势却未在二级市场上表现出来。Wind数据显示，智度股份最新股价多在8.5元/股震荡，相比去年第三季度时的5.5元/股还有不小的涨幅。

今年5月14日，智度股份公告，拟向不超过35名投资者发行不超过2.82亿股股份，募集不超过16.92亿元资金，用于直播电商及MCN等内容生产平台建设、央行数字货币（DC/EP）场景化开发建设等项目。两天内，公司市值增加了近20亿元。

这笔定增预案的发布时机耐人寻味：继5月22日约3.47亿股限售股解禁之后，6月1日，公司迎来1905万股解禁。

伴随着原始股大额解禁，原始股东们开始大口饕餮。Wind数据统计，今年以来公司3名股东通过7次减持，合计卖出3917万股，套现约3.9亿元。3名股东分别为智度集团、智度投资及袁聪。

值得一提的是，目前公司不少股东质押率居高不下，如正弘置业、易晋网络与今耀投资的质押率均达到99.9％。出于缓解资金压力的考虑，重要股东未来是否仍将减持？

智度股份称：“如有减持，将如实信披；上述三名股东合计质押8759万股，不会影响公司的正常经营。”Wind数据统计，公司重要股东合计质押股数2.7亿股，占公司总股本的20.35％。

有投资者在股吧提出质疑：“如果以公司初始投资4.96亿元，减去3月31日所持国光股权市值4.59亿元，亏损约0.37亿元，亏损2亿元是怎么算出来的？”

智度股份向《投资者网》解释：“国光电器2019年12月末的收盘价为12.19 元/股，彼时公司的持股数是 4174.33 万股，国光今年3月末的收盘价为8.52元/股，以此可以算出，2020 年 1-3 月该项投资的公允价值变动收益为-2亿元。”

投资者同时提出，智度股份今年一季度应收账款大幅减少至9.6亿元，而年初及去年同期分别高达22.7亿元、24.2亿元，这是为什么呢？

“2020年财政部调整了会计准则，即应收账款重新分类应收账款、合同资产列示。如按同一口径计算，今年一季度应收账款因为27.75亿元。”

存贷双高现象也引发关注。今年一季度，智度股份应收账款融资达到2.7亿元，短期借款增加到5.2亿元，相比2019年年末分别增加1.7亿元、1.5亿元。

而与此同时，公司货币资金达到8.86亿元，相比去年末增多1.56亿元，公司账面还躺着11.6亿元理财产品。为什么账上明明有不少钱，还要借很多钱呢？

改头换面后，智度股份业绩有所变化。2015年至2019年，公司营收从3.2亿元增加到108.7亿元，归母净利润从350万元增加到6.2亿元。

2016年至2019年，公司归母净利润合计达到22亿元，而经营活动现金净额仅5.87亿元，二者相差有近4倍之多。对此，公司表示：“其他业务中包括互联网小贷业务，这笔业务正常开展将直接导致经营活动现金流留出。”

互金业务侵蚀了大量现金流，那么其成效如何？2017年至2019年，公司其他业务营收分别为159.8万元、1459万元、2124万元，业务收入占比为0.03％、0.19％、0.2％。

2019年，智度股份营收同比增41.7％至108.7亿元，但归母净利润还是下滑了13％至6.2亿元，扣非净利润更是下滑43％至3.9亿元。

“扣除实施股权激励的费用后，归母净利润同比增9.5％。”公司对此这样解释称。

其他财务数据也出现变化。公司毛利率与净利率分别为11.7％与5.6％，相比前一年降低7个百分点与4个百分点，摊薄后的净资产收益率也从12.17％下滑到9.3％。

对此，智度股份表示，其主营业务发展良好：“除前述大客户外，公司还是阿里、广点通、百度、搜狗、360 等头部媒体的前三大核心代理商之一，并取得了VIVO、小米、一点资讯等硬核媒体厂商的核心代理资质。未来将持续加码以区块链、人工智能为主的技术投入。”

值得一提的是，截至一季度末，公司账面仍有商誉25.59亿元。公司对此表示，“每年末对商誉进行减值测试， 与商誉相关的资产组或者资产组组合不存在减值迹象。”

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