道氏理论（Dow Theory）是市场技术分析和研究的鼻祖，也是最基本的方法之一。任何人想要拿到技术分析师的证书，考试中必定会遇到道氏理论的知识点。即便没有要考证书的想法，道氏理论依然能帮助交易者更好的理解价格如何波动、以及为什么它们会这样波动。

尽管道氏理论的形成距今已经100多年，但是它奠定了如今金融市场技术分析的基础。无论是艾略特波浪理论还是安德鲁音叉线，其实都可以追溯到道氏理论。

定理1:股票指数与任何市场都有三种趋势:短期趋势,持续数天至数个星期;中期趋势,持续数个星期至数个月;长期趋势,持续数个月至数年.任何市场中,这三种趋势必然同时存在,彼此的方向可能相反。

●代表产品：银华科创主题3年、银华瑞祥、银华瑞泰、银华和谐等

在反转趋势确定之前，主要趋势会持续发挥影响

《专业投机原理》维克多.斯波朗迪 著

2014年8月，长信基金首席风控官陈晓刚因突发脑出血离世，年仅45岁；

希望这一次又一次的警钟敲响，能够真正唤起大家对身体的关注。压力无处不在，大家都要保重身体、珍惜当下。

　　犹如雷亚所说：两种市场指数必须相互验证——铁路与工业指数的走势永远应该一起考虑。一种指数的走势必须得到另一种指数的确认，如此才可以做有效的推论。仅根据一种指数的趋势判断，另一种指数并未确认，结论几乎是必然错误。

　　对于两个有较强相关性的品种或指数，当它们之间的走势一致的时候，其中一个品种或指数的走势可以得到另一个品种或指数的验证，这意味着趋势还将继续;当它们之间的走势背离的时候，则其中一个品种或指数的走势不能得到另一个品种或指数的验证，这意味着趋势难以继续。利用计算机建立模式，当我们得到相关系数ρ1达到70%以上，且相关系数ρ2在50%以上时，我们就可以认为两个变量存在着较强的相关性。

其管理过的公募基金如下:

道氏理论起源于股市的研究，但是其基本原理在外汇市场上同样适用，短线交易对于交易者来说往往难度非常大，那何不就直接做长线交易呢？道氏理论对于趋势的分析正好适用于外汇市场的长线交易者，有很好的指导作用。

　　尽管道氏理论正确地指出了在股票市场中同时存在着三种确定的运动——上升或下降的基本运动；不时让前者中断的次级下跌或反弹(视具体情况而定)；以及无法计算的日常波动。正如道氏指出的那样、在股票市场的基本运动和次级运动的过程中自始至终都存在着一种明显的日常波动。正是从这个意义上说，平均指数对于个股的投机活动具有欺骗性。

在基金圈里有个所谓的“规模陷阱”之说，说的就是随着基金产品规模的增大，产品相较于之前则更难再做出来超额回报。

指数编制

目前该产品已开启大额限购，每天限购1万元，而同样由叶佳管理的另外一只发起式基金恒越品质生活混合发起式基金（基金代码：013028）暂时没有限购。

●看好方向：大金融、大消费和大健康

另外，值得注意的是，道氏理论创始人——查尔斯·道，声称其理论并不是用于预测股市，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。该理论继承人罗伯特·雷亚在所有相关著述中都强调，道氏理论在设计上是一种提升投机者或投资者知识的储备或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。

除了基金圈，金融圈也有多位精英不幸离开，令人惋惜。

“由于市场的估值水平进一步降低，在中长期来看，获得正收益的概率已经比较高了。我们仍然对长期视角下的中国资本市场充满信心。”

道氏理论提及市场的3个阶段

在道氏理论之后，市场上涌现了大量的分析和研究测试，以证明道氏理论是否有效。1934年首个测试的人Alfred Cowles认为，道氏理论的回报率普遍较低。不过，这一观点很快被一个网站否定。该网站认为Alfred Cowles的分析并不充分。它在持续跟踪道氏理论的买卖信号后发现，道氏理论的盈利率可以达到11.4%。这打败了买入持有投资组合的10.6%的盈利率。

收盘价——这是交易中关键的数据之一，它最常被用于交易分析和建立技术指标中。从日内交易者的价格走势角度来看，收盘价相比开盘价和当日高低价所包含的市场信息更多。

刘辉、王利刚

3艾略特波浪理论

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