昨晚，欧美股市极其黑暗。欧洲主要股指，跌幅均超3%。美国的标普、纳斯达克、道琼斯三大期指，盘前跌幅均超2%，收盘时跌幅虽然有所回收，但道琼斯指数跌幅也依然不小。

现金交割，顾名思义，是指在交割的过程中仅使用现金来完成。就沪深300股指期权而言，是指对到期未平仓的期权合约，用最后交易日的结算价来计算盈亏，买卖双方以现金的方式进行盈亏划转，了结期权持仓。

上周末市场消息整体偏暖，但市场给出不一样的走势，国企改革今日领涨两市。昨天的文章重点解读了相关机会。

股指期货：与股票对比

科创板已于2022年10月31日正式启动做市业务，券商做市应该会逐步蔓延到全市场。简单说做市就是坐庄，券商行业的盈利模式会发生根本转变，会成为未来A股最大的庄家。A股的资金博弈方也会发生结构性的改变，现在占据强势地位的游资、主力、机构、甚至基金等资金方在券商面前都是对手盘，个人投资者的生存空间将被挤压。

股指期货：交易细则

受四类药品的放开，流感也迎来巨大利好，但盘面面向却不尽如人意，只有贵州百灵、长江健康涨停、步长制药、珍宝岛、振东制药、以岭药业跟涨。

我国股指期货的交割价格，是按照现货指数最后两个小时的算术平均值计算的，从而在交割日，期货价格会向现货价格强制收敛。这里我们用交割合约期货收盘价与交割结算价的价差来反映期现价格的收敛情况，由于在实际交易过程中，受交易成本、股指期货流动性等因素影响，交割合约期货收盘价与交割结算价的价差可能不会刚好收敛至零。?

股指期货年化升贴水=（期货价格-现货指数价格）/距离交割日时间*365

“当前（发生的）事件是前所未有的（unprecedented）。LME致力于与市场参与者合作，确保市场继续有序运转，LME镍的交易暂停给市场参与者带来了许多需要解决的问题。本通知旨在解决这些问题中最紧迫的问题。本所今天将发布进一步的通知，包括重新开放交易的程序。”伦交所在公告中进一步补充称。

不论是当月合约还是季月合约，升贴水都存在明显的周期性。此外，IF、IH较于IC、IM的升水幅度更强，升水时间更长。

至于文人自己，肯定已经有所防范。目前的持股也就两个 :一个顺子，另一个是凤竹。顺子在走自己的独立行情，凤竹有拆迁消息支撑。不敢说他们在走势上就绝对不会受大盘拖累，但起码问题不会太大，风险可以承受。

我们继续对上述109个沪深300股指期货交割合约、49个上证50和中证500股指期货交割合约，交割日的期货收盘价与现货指数收盘价的价差(期货收盘价-现货收盘价)进行统计。

究其原因，仍然是由股指期货交割结算价的确定规则导致的。我国股指期货的交割价格，是按照现货指数最后两个小时的算术平均值计算。如果在交割日的最后两个小时，现货出现单边下跌行情，由于平均值下跌的速度更慢一些，所以在同一时间，交割合约下跌的速度要慢于现货指数下跌的速度，从而期货和现货两者的价差会逐步扩大，最后期货和现货收盘价的价差会出现一定幅度的升水；如果在交割日的最后两个小时，现货出现单边上涨行情，由于平均值上涨的速度也要更慢一些，所以在同一时间，交割合约上涨的速度要慢于现货指数上涨的速度，从而期货和现货两者的价差会逐步缩小，最后期货和现货收盘价的价差会出现一定幅度的贴水。

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