回想下接触过的交易朋友们，经历过亏损也经历过爆仓，会发现这些损失大部分是因为大周期混乱下单忽略小周期的回调、想用小额的亏损等待大趋势，导致资金不足。

期货交易过程中就要严格控制好盈亏比例。紧随市场波动找出开仓机会。完全按照交易系统执行，以超跌、超买划分交易区间，交易亏损很难出现。

交易系统首先要简单清晰。任何复杂的系统都是由多个简单的指标构成，所以刚接触期货要从简单的指标开始。只要跟随RSI的操作，在交易过程中严格控制好盈亏比例，做到3：1的盈亏比例，利用小额的亏损捕捉大行情。

做期货最后能否成功取决于是否有可靠的投资方案、稳定的交易情绪、交易开仓点、平仓出局点、以及优质的资金管理。五个要求缺一不可。

交易高手通常喜欢利用高杠杆，一年大概也就只进行十多次的交易，并没有把开仓作为每日必做的事情，因为他们知道交易次数不在多，在于开仓点要精准。

在开仓操作要遵循顺势原则，处于超卖、超买的优势区间，拥有成交量动力的支撑。

RSI指标超买形态

日K线中,判断RSI的指标，当指标到了80以上，判定为超买区间。超买区间内，价格上升将会缺乏动力。正如交易中的我们，当商品升价后，买方的购买欲望也会降低，市价上升到超卖了，卖方为了去库存，同时会降低价格，在同行竞争中，价格会逐渐越来越低。所以当进入超卖区间，此时，多单要止盈，在下跌趋势出现时候，进行空单交易。

在资金仓位管理中，在每次回调时候，利用金字塔的仓位管理原则，进行减仓操作。

RSI的仓位管理确定在价格离开超买区后，在均线周围减仓。价格进入超卖区，k线图中，阴线成交实体缩小，进行平仓交易。

RSI指标超卖形态

在日K线上，当RSI指标到20以下，判断为超卖区间。在超卖区间内，价格因为价值的支撑，下跌动力会减弱。当价格下跌，会促进购买者的消费欲望，从而造成供不应求的现象，自然会使物价上涨，在超卖区间回调，价格自然越来越高。在RSI指标中若出现了回调上升的迹象，及时买入交易。

对于仓位的管理利用金字塔攻略，在超买区间与均线之间进行加仓操作，过了均线价格上涨动力会减弱，要根据每一次的回撤降低仓位。在进入超买区后，k线图中，若出现阳线实体缩小，进行平仓交易。

RSI曲线作为强弱指标，在超买、超卖区间横盘时候也难以判断平仓位置。在品种的超卖区间，出现了K线M头或者三重顶的波动形态，即将反转下跌。在品种的超买区间，出现了K线的W头和三重底的波动形态，即将出现趋势反转，追涨杀跌的机会到了。

对于趋势判断不仅仅可以利用K线的走势形态，当出现K线的走势与RSI背离时候判断为上涨见顶、下跌见底。

在期货交易中，没有永远适用的交易攻略，市场在变化，品种也在变化。所以，做期货交易，不仅需要具备持之以恒的交易习惯，更需要适合自己的交易系统。成功也许很难，但是交易者在路上。

当我们开始交易时，会被无数的交易指标所淹没，如果您不了解各项指标的使用情况，很可能会在交易时迷失方向。

毕竟没有一种指标适合所有交易者。

当然，完整的交易策略不应该仅仅依靠技术指标。技术指标更多的是作为技术分析的辅助。

因此，创建明确的交易策略（例如，基于价格行为或基本面）并使用技术指标来确认，将成为交易者入门的钥匙。

今天，我们就简单介绍五类最常用技术指标的使用方式。

＃1移动平均线

移动平均线是最能发扬道·琼斯理论精神的交易系统。

为了能够更加灵敏的发现股价的变动，我们可以使用EMA，即指数移动平均线。

不同于简单移动平均线SMA，它对最新收盘价的权重更高，所以反应比SMA更快。

长线交易中，我们建议使用50日和200日EMA。

而12日和26日EMA主要用于短期趋势的判断。

以50日和200日的EMA为例，当两者产生金叉并且价格在200日EMA上方运行时，交易者将建立多头头寸。

下面是EMA在XAUUSD(现货黄金)周线中的应用。在红圈位置，是建立长期多头头寸的合适位置。

＃2 MACD

MACD是移动平均线的衍生，因此，它具备跟踪趋势的优点。

MACD由两条移动平均线和柱状图组成。第一条MACD线通常代表EMA12及EMA26之间的差，而第二条MACD线是第一条移动平均线的移动平均线。

MACD柱状图表示两条MACD线之间的差异。

在大多数技术分析软件中，柱状线是有颜色的，在低于0轴以下是绿色，高于0轴以上是红色，前者表示趋势向下，后者表示趋势向上，柱状线越长，趋势越强。

下面是MACD指标在EUR / USD日线图表中的应用。MACD柱状线在图表左侧显示为绿色，并逐渐扩大，价格也维持了较长时间的弱势。

＃3 RSI

对于那些喜欢“高抛低吸”的人来说，RSI或许是最适合的指标。

RSI主要用于确定超买和超卖市场情况，在0至100之间波动。

基于RSI的常见交易策略是在RSI跌破30，随后返回到高于30的值后进行买入。相反，交易者可以在RSI涨至70以上，触顶并返回到70时卖出。

但是，此策略在震荡市中使用效果最佳。当发生单边行情时，RSI指标在高位或低位时会有钝化的现象，因此会发生过早卖出或买进，需要结合趋势指标进行辅助判断。

下图是RSI指标在EUR/AUD日线图中的应用。RSI超买超卖信号在震荡市中有着上佳表现。

＃4布林带

另一个被广泛使用的日内交易指标。用来识别当前的市场波动。

该指标在图形上画出三条线，其中上下两条线可以分别看成是股价的压力线和支撑线，这两条线构成了“信赖区间”，所有价格行为中约有95％发生在该区间内。

而在两条线之间还有一条股价平均线，通常使用的是20日的移动平均线。

由于股价通道的宽窄会随着股价波动幅度的大小而变化，因此，我们根据布林带的收缩与扩张建立交易策略。

布林带收缩代表价格的涨跌幅度逐渐变小，多空双方力量趋于一致，将选择方向突破，而且开口越小，突破的力度就越大。

下面是布林带指标在DXY图表上的应用。请注意图表左侧部分，价格起初波动较小，但在布林带开口之后，价格向上突破并形成了猛烈的涨势。

＃5 KDJ

KDJ是由乔治·蓝恩博士所创，是一种实用的技术分析指标。它起先用于期货市场的分析，后被广泛用于股市的中短期趋势分析，是期货和股票市场上最常用的技术分析工具之一。

KDJ指标是反映当前市场上人气强弱的指标，该指标有三条曲线。

KDJ指标中的指标线K是根据股价在一段时间内的相对位置计算得到的。如果指标线K持续下跌，跌破20，就说明市场进入了超卖区间。

KDJ指标中的指标线D，是判断指标线K涨跌方向的重要辅助曲线。当指标线K自下而上突破指标线D时，两者就形成了KDJ指标的金叉形态。这种形态说明股价短期内的上涨动能有增强趋势，是看涨买入信号。

指标线J是KDJ指标中的一条辅助指标线，其计算公式为J=3K -2D。在三条指标线中，J的波动幅度最大，能够上涨至100以上或者下跌至0以下。

和RSI类似，KDJ在震荡市场中应用，效果最好。而在单边市场中。会产生较多的错误信号。

最后

如导言所述，技术指标在计算时会使用过去的价格数据，因此落后于当前价格。但是，由于历史数据是交易者预测未来价格走势的唯一信息，因此技术指标在定义明确的交易策略中确实具有重要作用。

避免在图表中添加太多指标，因为相同类型的指标通常会返回相似的交易信号。反之，请从每个组中仅选择一个指标（趋势追踪，动量和波动性），并结合其信号以确认设置并基于此进行交易。指标的有效组合可以是例如移动平均线，RSI指标和ATR指标。

没有单一的最佳指标，这就是为什么你应该组合不同类型的指标并将其纳入更广泛的交易策略的原因。

资料图 图片来源：中国新闻网

中新经纬客户端3月26日电 3月26日，备受瞩目的原油期货将在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心亮相。那么原油期货该如何参与呢？一文带你看懂！

总体方案：净价交易、保税交割

上海国际能源交易中心副总经理陆丰在接受媒体采访时表示，中国原油期货总体方案为“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价结算”，全面引入境外交易者和境外经纪机构参与交易，报价为不含税的净价，外汇可用作期货保证金。

据了解，中国原油期货可交割油种共有7个，包括阿联酋迪拜原油和上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔海洋油、也门马西拉原油、伊拉克巴士拉轻油，以及国产的胜利原油。

会员结构：以上期所会员结构为基础

在会员结构方面，能源中心会员结构以上期所会员结构为基础，并针对引入境外投资者进行了扩展。会员为中国企业法人，包括期货公司会员和非期货公司会员。境外机构可以作为境外特殊参与者(亦分为经纪和非经纪两类)直接参与交易，其结算必须通过境内期货公司会员完成。

据上海证券报报道，截至3月21日，共有149家期货公司会员和7家非期货公司会员，另有19家境外中介机构完成备案。

交易模式：境外交易者参与有5种模式

至于交易模式，据证券日报援引陆丰观点表示，境内交易者参与模式和期货市场现有品种相同。

境外交易者参与原油期货交易有5种模式：一是作为境外特殊非经纪参与者直接参与原油期货交易，类似于没有结算权的非期货公司会员；二是通过境外特殊经纪参与者参与交易，类似于没有结算权的期货公司会员；三是作为境内期货公司会员的客户参与交易；四是通过境外中介机构委托境外特殊经纪参与者参与交易；五是通过境外中介机构委托期货公司会员参与交易。后两种统称为“二级代理模式”。

资金结算：以人民币支付结算

资金结算方面，境内外交易者的资金均实行银行存管、专户管理、封闭运行。境外参与者可使用美元作为保证金，交易产生的盈亏、手续费、交割货款等必须以人民币支付结算，盈利可以选择以人民币或者美元的方式提取。

据上海证券报报道，陆丰表示：“目前，共有12家银行从事境内客户保证金存管业务，8家银行从事境外客户保证金存管业务，分别是中、农、工、建、交、招商、中信和星展银行。”

开户流程

据澎湃新闻援引申万期货原油分析师贺晓勤的观点，原油期货开户的大致流程如下：

①首先对客户进行风险评级，分类等级要达到C4或者C5(证券经营机构可以将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高至少划分为五级)。

②交易经历方面，10个交易日、进行10笔以上原油仿真交易或最近三年内进行10笔(含)以上期货、期权交易。

③测试原油基础知识。题目是每天更新的，留存客户正面照带公司LOGO或客户与知识测试人的合影。客户签署测试承诺书。

④资金方面，申请前连续5个交易日账户可用资金大于50万；

⑤签署客户承诺书。

上市挂盘基准价

据上海国际能源交易中心官网消息，原油期货合约上市挂盘基准价如下：SC1809-SC1903等七个连续合约的挂盘基准价为416元/桶；SC1906、SC1909、SC1912、SC2003共四个较近季月合约的挂盘基准价为388元/桶；SC2006、SC2009、SC2012、SC2103共四个合约的挂盘基准价为375元/桶。

交易规则

原油期货自3月26日起上市交易，当日8:55-9:00集合竞价，9:00开盘。交易保证金为合约价值的7%；涨跌停板幅度为5%。第一个交易日的涨跌停板幅度为基准价的10%。基准价由能源中心在上市前一交易日公布，交易手续费人民币20元/手，平今仓交易免收交易手续费。(中新经纬APP)

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上海期货交易所和中国金融期货交易所共同主办的“第十四届上海衍生品市场论坛”于5月25日-26日举行。今年论坛的主题是：“稳中求进，发展开放”。论坛分为主题峰会、分论坛、专场研讨会、关联活动四个层次，共15场会议，其中分论坛包括上衍有色论坛，上衍原油论坛，上衍债券、利率和汇率类衍生品分论坛，以及上衍股指类衍生品分论坛。在下午的上衍原油论坛上，上海国际能源交易中心副总经理陆丰对中国原油期货方案进行了解读。以下为文字实录：

各位来宾、女士们、先生们，我们现在进入第二节的论坛环节。首先我给大家做一下中国原油期货市场的解读，我一进这个市场就有两个震惊，第一，会场大。第二，会场人特别多，好多人都站在后排。为了做一个补偿，能源中心在会场外边的展台还有宣传资料，有一本（王镇）博士的石油与衍生品市场的书，还有能源中心交易规则的U盘，大家可以去领。

我这节讲三方面。第一，原油期货的总体方案。第二，原油期货方案解读。第三，原油期货近期的进展和市场关注的焦点问题。总体方案是从2012年以来没有发生变化的几个原则。这几个原则就是国际平台、人民币计价、净价交易、保税交割。

所谓的计价货币用人民币，这是整个原油期货方案的核心。在此基础之上，为了引入境外投资者，允许外币作为保证金，当然市场运行初期，我们接受的主要是美元和境外人民币作为保证金，价格含义是竞价交易，价格不含关税、增值税等等，是单纯的商品价，这是跟国际上保持一致的定价方式。

第三，保税交割，没有报关进口的原油作为交割标的。也就是说，目前我们选择在中国（远海）保税油库的保税原油，采用保税交割的方式实现中国原油期货的交割。参与主体是面向全球投资者，包括境内境外的。交易标的是中质含硫原油，刚才的专家已经讲了，这是世界上原油的几大分类，轻质低硫，中质含硫，重质含硫。我们原油的核心目标市场是中质含硫原油。

相关的配套政策大部分的政策在2015年落地，主要是财政部和税总《关于原油和铁矿石期货保税交割业务增值税政策的通知》，以及中国证监会发布的《境外交易者和境外经济结构从事境内特定品种期货交易的暂行办法》，中国人民银行发布的《做好境内原油期货交易跨境结算管理工作》，国家外管局《关于境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易外汇管理有关问题的通知》，以及海关总署《关于开展原油期货保税交割业务的公告》。这些问题从根本上解决了原油期货的技术性和政策性难题。

今年5月11日，能源中心的全套规则正式对外发布，包括能源中心的章程、交易规则，以及规则向下的交易业务细则，以及原油期货的合约，下面我们解读一下合约。

品种是中质含硫原油，交易单位是1000桶/手，为什么用桶？因为是国际惯例，我们做的是面向全球投资者的，所以跟国内常用的吨采取了分别处理的状态。我们在做期货状态的时候，全部用桶来统一单位，一千桶跟主流的原油期货保持一致，便于境内外市场做跨市场套利。报价单位是人民币。最小规模交易是一毛钱，每日价格最大的规模限制是4%，涨跌停板的问题后面再解释。交割月份是36个月，其中为了使得合约数量不至于太长，最近12个月连续合约，12个月以后连续8个季月合约，跨度是3年。所谓季月合约就是3月、6月、9月、12月，当中如果前面合约到期以后，后面合约要生成的时候，会自动生成相应的新合约。交易时间是上午9点到11点半，下午一点半到3点，这是合约上规定的白天日盘交易时间。同时，能源中心还会启动夜盘交易，具体时间将在正式上市前公布。最后交易日是交割月份前一个月的最后一个交易日，上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日。

后面这个调整我解释一下，主要是因为中国跟境外市场相比，我们有两个长假，一个是春节，一个是国庆，这两个长假往往放假要放七天左右甚至更长，要看调休。这会影响交割的稳定性，如果最后交易日之前的交易时间，或者是往后五个交易日的交割时间不够，会导致最后交易日到交割完成的跨度大大增加，为了减少这个风险，我们将会根据放假的具体时间，对最后的交易日进行调整。核心目的是把交割和交易日密切联系在一起。

交割品级是中质含硫原油，基准品是API32和含硫1.5。API32和含硫1.5不针对任何油种，是概念指标，全世界符合含硫1.5%，API32的原油可能没有，这是作为一个概念性存在。具体交割油种由上海国际能源中心确定以后正式发布，交割地点是指定的交割仓库，最低合约保证金是5%，交割方式是实物交割，交割代码是SC。SC有两个解释，第一，可以解释为上海（zhut），另外也可以解释为中质含硫（soraco），都可以。上市的交易场所就是上海国际能源交易中心。合约标的选择中质含硫原油是经过反复讨论的，因为目前国际上尚没有一个流动性非常好，被全世界贸易者广泛接受的市场。其次，中国含硫原油的进口量比较也相当高。另外，作为和其他两种轻质低硫原油作为相互补充，也是一个非常好的选择，所以我们据此确定了中合含硫作为合约标的。

这是刚才我们讲的2015年全球原油的产量数据，轻质低硫占19%，中质低硫到高硫占到绝大部分的比例，数量可以有效放大。合约单位刚才讲了，是1000桶。要计算一下合约大小，这是市场比较关心的。交易单位是1000桶，按照大致汇率和相应价值来推算，原油期货的一手合约是34万多元人民币的价值量，如果以5%的保证金作为计算，一手合约大概需要占用的保证金是一万七千多元。当然，在交易所保证金的基础之上，期货公司和境外特殊参与者，会在客户的保证金层面继续加收几个百分点。

这是我们跟国际市场主要的合约做一个简单的比较，从最小价位来看，境外是1美分，差不多是7分钱的水平，中国是0.1元人民币，比境外要稍大。涨跌停板市场上有多种解读，我在这里统一解释一下。这是原油期货的最小涨跌停板，能源中心会根据市场波动情况对涨跌停板进行调整，在市场价格波动剧烈的时候，会相应调高涨跌停板，同时配套提升保证金的比例，但是最低不能低于4%。PI目前的做法是熔断机制，第一个交易结算日的价格在第二天的10美元范围之内波动，碰到以后暂停交易五分钟进入熔断。重新开始以后，涨跌停板扩大到原来的两倍。对于境外来讲，如果油价是100美元一桶，10美元差不多是政府的10%。如果现在是50美元的话，10美元的价格波动相当于20%，境外当日价格波动空间非常大。

另外，图上的两家交易所不设涨跌停板，我们设涨跌停板主要是基于全市场安全和冷静的考虑，跟中国现有的期货市场制度保持一致。合约月份我刚才讲了，目前WTI挂的是未来9年的合约，布伦特挂的是6年的合约，阿曼原油挂的也是6年合约。根据市场需求的不不同，各交易所选择不同的上市合约数量，我们目前选择的是连续三年的合约。

交易时间大家比较关心，目前国际主流交易所基本都实现了6乘23小时的连续交易，在原油期货上市初期，考虑到对境外的接轨，以及便于境内外投资者跨市场做套利交易，所以我们会启动夜盘。夜盘的交易时间，我这个表上写的是九点到第二天早上两点半，夜盘具体的启动和结束时间，能源中心会在上市交易的时候向全市场公布。

最后的交易日刚才已经做了解释，这里不做过多解释。总体上跟境外差别不大。最后交易日因为跟实物交割挂钩，所以设计还是比较有技巧的。

现在解读一下相关的规则，第一，境外交易者可以参与，这个模式我们经过反复讨论以后，有如下四种。一是作为境外特殊非经纪参与者直接参与能源中心的交易；二是作为境外特殊经纪参与者的客户参与交易；三是作为境内期货公司会员的客户参与交易；四是通过境外中介机构参与交易，境外中介机构需要将客户委托给境内期货公司会员或境外特殊经纪参与者。以上境外特殊非经纪参与者、境外特殊经纪参与者必须通过境内期货公司会员与能源中心办理结算业务。此外，市场运行中，并不限制境外中介机构中间介绍境外交易者给期货公司会员，而作为期货公司会员的客户参与交易。

第二个特点，"人民币计价"就是采用人民币进行交易、交割，接受美元等外汇资金作为保证金使用。

第三，参与保税交割与进口资质没有直接关系，之所以要保税交割，原油在中国是许可经营的管制类商品，没有获得商务部的经营许可，任何机构是不能从事原油贸易的，但是保税状况下没有限制。所以引用保税交割以后，境内外的机构可以充分根据需要参与原油期货市场的运作，包括交割都可以顺利实现。交割完成以后，如果需要保关进口，就必须要取得相应的进出口资质，如果是境内的买家没有进出口资质，持有的原油仓单可以通过在下个月交割，或者转让给有资格的进出口机构来完成。如果你是具备进出口资质的可以直接报关进口，如果是境外的买家参与交割拿到仓单，也可以顺利从保税油库里出口到国外，整体上比较顺畅。

第四，风控方面，严格遵守目前国内期货市场已被证明行之有效的期货保证金制度、一户一码制度、持仓限额制度、大户报告制度等，同时针对境外交易者的风险特征和原油期货交易的特点，积极落实境外交易者适当性审查、实名开户、实际控制关系账户申报，强化资金专户管理和保证金封闭运行，推动与境外期货监管机构建立多种形式的联合监管机制，探索建立切实可行的跨境联合监管和案件稽查办法。

第五，中央对手方，能源中心作为中央对手方，在期货交易达成后介入期货交易双方，成为所有买方的卖方和所有卖方的买方，以净额方式结算，为期货交易提供集中履约保障。同时，能源中心在《交易规则》中还明确规定，已经成交的交易指令、了结的期货交易持仓、收取的保证金、已经划转或者完成质押处理的作为保证金使用的资产、配对完成的标准仓单等交易、结算和交割行为或者财产的法律属性，以及采取的违约处理措施，不因会员进入破产程序而使得相关行为或者财产的法律属性被撤销或者无效；会员进入破产程序，能源中心仍可以按照交易规则及其实施细则，对会员未了结的合约进行净额结算。。

第六，中国期货市场五位一体的监管机制来保证保证金的安全，目前是在中国证监会主导下的期货交易所、各地证监局中国期货业协会，中国期货市场监控中心等，来实现五位一体的监管。

第七，多样的市场参与主体，丰富的业务模式。我们可以看到，通过原油期货，可以实现贸易的套期保值，库存套期保值，不同市场之间的套利。比如上海的原油跟阿曼原油、WTI跟布伦特之间套利，以及原油和成品油之间的套利。同时基于基础工具，可以涉及ODC产品，另外可以实现仓单融资、交割融资，这也是境外进入中国大宗商品和资本市场的通道之一。原油期货的试点成功，也会将成熟的政策推广到国内的其他品种，来为全球投资者进入中国市场提供更多的工具。

总体上，经过这几年的准备，原油期货的相关准备工作都在抓紧进行。能源中心首先在国内，然后在国际上，开展相应的市场培育和推广活动，来满足投资者对市场的了解和需要，我们也会尽心尽力维护好市场的秩序，使得中国首个对外开放的原油期货品种能够平稳上市，服务于实体经济，服务于"一带一路"国家战略，谢谢大家。

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