7月10号的周五晚上一位买入了前海开源中证健康产业的同事在微信群里惊慌失措，因为他持有的这只基从原本正20%的收益率一夜降到负20%的收益率，大家纷纷在群里吐槽说这只基垃圾，跌的太狠了，涨一个月还不够一天亏的，但实际上真是如此吗？原来是分级基金的不定期份额折算在作怪。

那么今天就给大家讲讲分级基金和不定期折算是怎么回事。

首先明确一点，分级基金的折算并不会给你的实际收益带来损失，分级基金的出现主要是为了满足不同投资者的需求，它的特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值，如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。

以我同事买的前海开源中证健康产业为例，就是一只母基金，而它有分级A：前海开源基金A（代码：150219），以及分级B：前海开源健康B（代码：150220），其中A类是约定收益的，定期折算分红，而B类是带杠杆的，可以成倍的放大收益和亏损，当净值小于或者大于某数值时就不定期折算。

把两个分级的基金如下图做个对比，第一张是前海开源基金A，每年收益相对固定。

第二张是前海开源基金B，收益波动非常大。

这就相当于分级B向分级A借了一笔钱，加了杠杆去投资，而A份额和B份额的资产作为一个整体投资，无论总体投资盈亏都由B份额承担，而B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息，为了维持A和B杠杆比例平衡就发生了不定期折算。

不定期折算又分为上折和下折。

先说上折，母基金的净值涨到一定设定值，一般是从初始净值1元涨到1.5元时，就会出现上折。

举个例子，一个母基金规模是1个亿，初始净值1元，拆分为A基金份额5000万，B基金份额为5000万本金加上从A借来5000万的杠杆，此时B基金杠杆比例1比1，过一段时间母基金涨到了1.5个亿，A基金还是固定收益为5000万，而B基金则变成了1亿加上5000万杠杆了，此时B基金杠杆倍率从一倍变成了0.5倍了，这时候触发上折，把母基金净值从1.5降到1，赚的钱折算成份额进行发放，这样一来B基金的杠杆就恢复原来的倍率了。

再说下折，母基金的净值跌到一定设定值，一般是从初始净值1元跌到0.25元时，就会出现下折。

还是以母基金是1个亿为例，A基金5000万，B基金5000万加5000万杠杆，过一段时间母基金跌到只有7000万，那么A基金还是固定5000万，B基金则变成2000万加5000万杠杆，杠杆倍率从1倍变成了2.5倍，如果此时继续跌下去，B基金份额就要清零了，则A份额的约定收益无法实现，于是触发下折，使净值归1。

总的来说，如果你只是像我同事那样买的是母基金，就把它当成一只普通指数基金就好，上折下折都很常见，无非是份额上的变化，不用过于担心。

根据《永赢沪深300交易型开放式指数证券投资基金基金合同》和《永赢沪深 300交易型开放式指数证券投资基金招募说明书》的有关规定，永赢基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）决定对永赢沪深300交易型开放式指数证券投资基金（以下简称“本基金”）进行基金份额折算，并由中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“登记结算机构”）对本基金的基金份额进行变更登记，并决定2020年4月17日为本基金的基金份额折算日。现将有关事项公告如下：

一、折算对象

二、折算方式

本次基金份额折算后，本基金基金份额净值与基金份额折算日标的指数收盘值的千分之一基本一致。

基金份额折算比例 =（X/Y）÷（I/1000），以四舍五入的方法保留至小数点后 8 位。上述公式中，X 为基金份额折算日收市后，经本基金管理人计算并经托管人复核的该日本基金基金资产净值；Y 为基金份额折算日在本基金登记结算机构登记在册的本基金基金份额总额；I 为基金份额折算日标的指数收盘值。

折算后的基金份额采用截位法保留至整数位，不足 1 份部分归入基金资产。本基金登记结算机构将于 2020 年 4 月 20 日进行本基金基金份额的变更登记。基金管理人将于 2020 年 4 月 21 日刊登基金份额折算结果的公告。

三、重要提示

基金份额折算后，本基金的基金份额总额与基金份额持有人持有的基金份额数额将发生调整，但调整后的基金资产净值、基金份额持有人持有的基金份额占基金份额总额的比例不发生变化。基金份额折算对基金份额持有人的权益无实质性影响（因尾数处理而产生的损益不视为实质性影响）。基金份额折算后，基金份额持有人将按照折算后的基金份额享有权利并承担义务。

如果基金份额折算过程中发生不可抗力，基金管理人可延迟办理基金份额折算。

风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资有风险，敬请投资者在投资基金前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者在购买基金前认真考虑、谨慎决策。

特此公告。

永赢基金管理有限公司

2020 年 4 月 16 日

经常有理财小伙伴们问：“基金分红是不是表示赚钱了？”“分红越多的基金是不是越好呢？”其实不一定。

基金分红不是额外赚钱，而是把基金收益的一部分以现金方式派发给持有人，相应的基金净值也会调整。这其实是“羊毛出在羊身上”，我们可以形象的理解为左口袋的钱放进了右口袋。

举个例子：假设你现在持有某基金1000份，单位净值为1.5元，你的资产总额为1500元。该基金分红每份份额分0.5元，你得到500元的分红，分红完后基金单位净值变成1元，你的资产总额是1000元（基金净值）+500元（分红所得）=1500元，分红前后你的资产总额都是1500元，所以基金分红并不能使你的资产增加。

• 为什么要进行基金分红呢？

第一、很多投资者不希望购买单位净值过高的基金，他们认为购买基金净值较低的基金更便宜。基金公司为了迎合投资者对便宜基金的偏好，就会通过分红的方式降低基金的单位净值。基金分红以后单位净值下降，投资者会以为基金比以前划算了。

第二、基金分红可以降低基金的资产管理规模。如果基金规模过大，会影响基金的投资决策和运行效率。俗话说船大不好掉头，通过分红降低资产规模，可以提高基金管理效率。

第三、基金分红可以为投资者节约赎回费且合理避税。投资基金如果获得盈利是需要缴纳增值税，但是通过分红方式获取的资金就不需要缴税。对于选择现金分红的投资者，分红的部分没有赎回费用，不存在兑现成本；对于选择红利再投资的投资者，免收再投资的申购费用。

• 哪些基金的分红方式不能修改？

一是货币型基金、短期理财基金的分红方式都是红利再投资；二是保本型基金、场内基金的分红方式都是现金分红；三是分级基金不进行分红，是定期折算的。

• 分红方式怎么选择？

一般情况下，如果近期有资金需求、不看好后市行情，可以选择现金分红；如果是长期投资的闲钱、且看好后市行情，可以选择红利再投资。小曈一般会在牛市中选择现金分红，熊市中选择红利再投资。

以上是我的买基心得分享，如果您喜欢我的文章，记得点关注哦，我在讨论区等你。巴菲特说：“要想游得快，借助潮汐的力量要比用手划水效果更好。”如果您想更快地了解基金知识，欢迎在留言区提问。

什么是基金折算？

首先，我觉得还是有必要把基金折算的定义重新介绍下，这样后面我们再介绍基金折算的时候会更加清晰。

基金份额折算是指在基金资产净值不变的前提下，按照一定比例调整基金份额总额，使得基金单位净值相应变化。份额折算后，基金份额总额与持有人持有的基金份额数额将发生调整，但调整后的持有人持有的基金份额占基金份额总额的比例不发生变化。

有几个关键点： 资产净值(就是大众理解的市值)不变、基金单位净值变化引起的份额变化

说完定义，我们再来回到正题。说到基金折算，我想在绝大多数人的脑海中都会自然而然的联想到

在网上搜索下基金折算，出来的全是分级基金折算。好吧，小泰也是耐不住了，给大家全面地介绍下目前基金折算的几大形式！

最熟悉的：

分级基金折算

分级基金之所以存在折算，是因为B类净值一直在波动，导致杠杆发生变化，杠杆太高不利于保护A类投资者，杠杆太低会降低B类份额吸引力。

分级基金折算包括定期折算和不定期折算。定期折算容易理解，实际上类似一种分红，也就是在每一个计息周期结束后将A类份额的约定收益(即大于1元以上的部分)以母基金的形式兑付给投资者，保证利息支付。不定期折算包括向上折算和向下折算。

最容易误解的：

定期开放型基金的折算

实际很多定期开放型基金如保本型基金，在一个保本周期到期进入下一个保本周期时，基金净值会重新调整为1元，这个时候为了保证基金净资产的不变，份额就会出现增加或减少，这个时候很多投资者就会因为份额或净值的增减误解为持有基金市值有变化，其实并没有！所以那些折算后以为自己得了便宜或者亏大了的童鞋们：

最不经意的：

ETF指数基金的折算

很多ETF指数基金通常在募集期结束后，基金公司会发布公告确定ETF基金份额折算日，根据折算日基金净资产、基金份额计算出基金单位份额净值，根据当天的ETF基准指数点位，净基金份额净值换算成对应的ETF基准指数点位(如折算前基金份额净值为1.360元，当日基准指数收盘值为2074.803点，折算后基金份额净值为2.075元)，基金份额也相应调整，但保持基金份额×单位净值=基金净资产。

好吧，有人会问为什么ETF基金要折算呢？

这首先要从ETF的特征说起，ETF有几个重要特征：一、紧密跟踪相关指数；二、可以用一篮子股票进行申购赎回(在达到一定申赎起点后)；三、可以在二级市场进行交易。也就是说，一些喜欢做指数趋势投资的参与者，可以利用ETF紧密跟踪指数的特点来进行操作；一些喜欢做套利的投资人，可以利用ETF一、二级市场的价格差异进行套利。ETF进行份额折算后，基金净值与指数挂钩，使得投资者可以更加直观地了解ETF的表现，甚至直接从盘中指数的变化来估算ETF净值的变化，从而可以更方便地进行趋势投资或者一、二级市场的套利操作。

其他类型

其它情况的折算

有些ETF指数基金为了与指数价格挂钩，基金净值可能一直都在一个比较低的位置，有时候为了减少市场误会，也有的公司会对基金的份额进行折算，折算的办法就是将小数点往前移一位，投资者每10份基金缩减至1份，这样其单位净值就可以一举0.2元(此处举例说明)上涨到2元，这样投资者就不会产生那么多误会了。

当然了，随着金融行业的不断发展，业务的创新也会带去很多很多大家不知道的故事，小泰后面也会给大家带去最新的财经知识分享。

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