大幅放量 向上还是向下

今天大盘在周末消息面偏向利好的影响下，两市大盘冲高回落，上午大盘在最高上攻到3539点附近，随后因为银行、保险、券商等金融股开始回落，带动大盘出现逐步回落，下午以贵州茅台为首的白酒股虽然出现了一波拉升，但大盘依然回升无力，至发稿时，沪市以下跌报收，盘面上，两市个股跌多涨少，智能家居、氮化镓、维生素、跨境电商、猪肉、工业互联、新零售等板块跌幅靠前；工业母机、多晶硅、涉矿概念、草甘膦、超导概念、智能电网等板块涨幅靠前，两市近80只个股涨停，近40只个股跌停，创业板以红盘报收，走势略强于主板。

有的人看见美股上涨就不能说A股下跌，如果他买有什么个股，那就是更不能说该股下跌，否则就是黑嘴，如果是这样的话，我们可以天天说大盘上涨，从今天起，大盘高点我们看到一万点，你的个股每天都会涨停，而且每天涨不停！但有用吗？美股上周五之所以上涨，主要是美联储的靴子落地，美联储今年没有加息的可能，那就说明A股也还有一冲，所以，今天大盘冲高了，但我们说过3550点上方压力较大，这个地方的压力如果不放量是很难站上的。今天大盘虽然放量了，但今天大盘基本上是高开低走，说明今天大盘放量是资金在撤离，至少这里资金出现了分歧，所以大盘量能出现大幅放大。

再来看看比亚迪的走势，比亚迪今天盘中大跌超过4%，说明周末的消息确实是利空，主要原因就是原材料价格上涨引发的利润降低，后期就看这些原材料价格上涨会不会转移到产品上，比如铁矿石价格上涨，后来全部转移到了成品钢材上，所以，钢铁股最近走势很强，所以，今天比亚迪出现探底回升，但也有另外一种可能就是这种原材料价格上涨不能转移到产品上，那比亚迪后期走势就难说了。

今天市场最大的现象就是两市大盘量能出现大幅放大，上午收盘两市量能就已经突破了一万亿，盘中有朋友要我们解释这种现象，我们的分析是这样的：

13:07 今天大盘量能大幅放大，这个量能说明大盘要变盘，但变盘是向上还是向下主要是看收盘，今天如果收盘收在3535点上方，那大盘向上变盘的概率大一些；如果收在3535点下方，那就是向下变盘的概率大一些，关注今天的收盘，我们个人认为向下变盘的概率较大。

最终今天大盘是收在3535点下方的，所以，我们认为大盘要向下变盘，还有以下几个因数：

一是大盘今天大幅放量，但技术上是放量下跌，说明有资金出逃，既然大盘在3530点附近有资金出逃，那当然说明大盘向下的概率较大；

二是近期大盘虽然涨幅不大，但相关热点题材光伏、锂电池等新能源板块涨幅很大，近期这方面基金限售的消息比较多，光大保德信基金公告，自8月27日起，旗下光大保德信新机遇混合单日单个基金账户累计申购金额不超过10万元8月24日，恒越基金优选发布公告，自即日起调整大额申购限制，单个账户单日申购（含定投、转换转入）单笔或累计均不得超过1万元。大家不要小看了这些基金限购，上次基金限购是大盘上攻到3600点的时候，随后大盘开始出现了连续调整。

三是俗称股市风险标的券商今天开始领跌市场，其它相关板块银行、保险等全线下跌，这种没有上涨的板块都已经率先回调，那凭什么近期连续上涨的板块还能继续上涨？欢迎大家关注趋势巡航。

备注：以上观点只供参考，不构成买卖依据，据此操作，后果自负！

国务院：确定进一步支持返乡下乡创业措施 促进乡村振兴

国务院总理李克强1月17日主持召开国务院常务会议，决定扩大“证照分离”改革试点事项，探索形成可复制经验，进一步改善营商环境；确定进一步支持返乡下乡创业的措施，激活农村资源要素促进乡村振兴。会议指出，深化“放管服”改革，从实施“先照后证”、“多证合一”到不断推进“证照分离”，是落实党的十九大精神和中央经济工作会议部署、进一步降低市场准入门槛和制度性交易成本、破解准入不准营顽疾、更大释放创业创新活力的重要举措。

保监会、财政部联合发文，严禁险资违法违规输血地方债：近日，保监会、财政部联合发布《关于加强保险资金运用管理支持防范化解地方政府债务风险的指导意见》，对保险机构向地方政府提供融资等问题做出了明确规定。《意见》积极支持保险机构依法合规开展投资，鼓励保险机构购买地方政府债券,但严禁违法违规向地方政府提供融资,不得要求地方政府违法违规提供担保。地方政府及其所属部门不得以文件会议纪要、领导批示等任何形式，向保险机构违法违规或变相举偾。

央行发文鼓励银行将人脸识别、二维码嵌入开户流程：日前，央行发布《中国人民银行关于优化企业开户服务的指导意见》。在优化银行开户流程方面，央行除了鼓励银行推广电子渠道预约开户、整合开户和各类基本结算服务申请和协议提高企业开户效率外，同时鼓励银行积极运用技术手段提升账户审核水平。包括鼓励银行将人脸识别、光学字符识别（OCR）、二维码等技术手段嵌入开户业务流程，作为读取、收集以及核验客户身份信息和开户业务处理的辅助手段。

国税总局要求进一步深化税制改革，助力供给侧结构性改革：1月17日，全国税务工作会议在北京召开。会议要求，进一步深化税制改革，助力供给侧结构性改革，更有力服务实体经济和小微企业发展。积极推动健全地方税体系，加强对地税工作的指导和服务。进一步抓好税收领域“放管服”改革。切实强化国际税收合作。更大力度支持“一带一路”建设，加快与重点国家税收协定谈签和修订，开展国际税收交流，积极支持“走出去”和“引进来”。

2017年12月全国发行地方政府债券323亿元：财政部17日公布，2017年12月份，全国发行地方政府债券323亿元。其中，一般债券23亿元，专项债券300亿元；按用途划分，新增债券126亿元，置换债券197亿元。2017年1-12月累计，全国发行地方政府债券43581亿元。其中，一般债券23619亿元，专项债券19962亿元；按用途划分，新增债券15898亿元，置换债券27683亿元。

农业部表示我国农产品市场运行总体平稳：1月17日，农业部通报2017年主要农产品市场运行情况。农业部市场与经济信息司司长唐珂表示，去年，农业供给侧结构性改革取得新进展，粮食价格形成机制和重要农产品收储制度改革取得实质性成效，我国农产品市场运行总体平稳。全年农产品市场运行呈现三个特点：一是大宗农产品价格以稳为主，“市场定价”特征更为明显。二是鲜活农产品价格先跌后涨，总体稳中略降。三是国际市场对国内影响进一步加大，农产品进口继续较快增长。

1、电解铝产能置换方案公布，供给侧改革有望加码

工信部网站17日发布《关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》。通知要求，凡包含电解工序生产铝液、铝锭等建设项目，应通过兼并重组、同一实际控制人企业集团内部产能转移和产能指标交易的方式取得电解铝产能置换指标。机构认为，新一轮的合规产能复核及冬季限产将大概率进一步落实，随着产能置换方案实施，电解铝行业集中度将进一步提高，龙头企业有望受益。

相关个股：中国铝业、云铝股份、中孚实业、南山铝业

2、互联网巨头加码海底光缆，行业景气周期有望提升

近日谷歌对外宣布，2019年将新铺三条海底光缆，以加快其云计算业务发展。近年来光缆需求稳定增长，产业链一体化保障盈利能力。伴随5G热潮的持续升温，大规模的基站和配套传输网络的建设将催生大量光纤光缆需求，为相关公司光纤光缆业务提供持续增长的市场空间。光纤市场集中度不断提升，海外输出有空间，龙头价值凸显。

相关个股：宝胜股份、永鼎股份

3、液态奶行业局部提价，行业盈利能力将提升

据机构调研显示，自2017年底至今，光明、蒙牛、伊利等液态奶龙头公司部分产品已经开始提价，光明提价品类主要是华东地区巴氏奶产品，伊利和蒙牛以低温酸奶产品为主，同时部分常温乳饮料亦有提价，平均幅度5%以内，提价形式包括出厂价格的直接提升、经销商货抵减少、终端价格提升等。乳业需求改善、供给收缩的趋势在今年将得到延续，行业进入上行周期中。

相关个股：光明乳业、伊利股份、三元股份、科迪乳业

4、航企相继支持机上用手机，催生空中Wi-Fi需求

东方航空17日宣布，根据民航总局近日发布的《机上便携电子设备（PED）使用评估指南》，公司已经制定完成落地细则。搭乘东航实际承运航班的旅客，近日将能够在机上使用手机等电子设备。公司旗下能提供空中Wi-Fi服务的空中互联机队规模达到74架，具备开放机上手机使用的坚实基础。同日，春秋航空也宣布，预计今年上半年，旅客可在飞机上有条件地使用手机。随着无线通信技术的快速发展，社会公众对飞机上使用便携式电子设备特别是手机的需求越来强烈。《指南》的出台，标志着飞机上使用手机的最后一道政策障碍得以清除。

相关个股：辉煌科技、星网锐捷、创意信息、海特高新

5、高盛六年来首现季报亏损：周三高盛集团公布2017年四季度财报，营收78.3亿美元，净亏损19.3亿美元，合每股亏损5.51美元，经调整后（剔除税改影响）的每股盈利5.68美元。高盛表示，考虑到美国税改的影响，在当季一次性计提44亿美元非现金费用，这几乎完全抵消了全年的利润。本季交易业务表现惨淡，股票销售和交易，固收、大宗商品及外汇业务 (FICC) 收入不及预期。

方正证券认为，由于昨日市场结构逆转，大盘成交量释放出本轮行情的“天量”，上证50创了两年来的“天量”，逼空与诱多过程基本结束，大盘阶段性调整，阶段回调关注3380点附近支撑。但按“天量必有天价”之规律，大盘阶段性回调后，后市还将创新高。操作上，建议逢低关注被错杀的有“业绩+成长”的，且走出底部的新兴产业股。

东方财富证券认为，因短期权重板块涨速偏快，已进入短期诱多区域，资金获利了结意愿不断抬升，后市更趋于震荡整理，券商股或仍有交易性机会；而以中小创为主的题材股遭持续打压后超跌反弹的动力渐有积聚，但若缺乏题材主线，反弹的空间和力度恐较为有限，市场操作难度偏高。配置方面，可以关注房地产、通胀概念、石油、医药医疗、银行、机械等板块。

美股集体收涨：截至周三收盘，标普500指数收涨26.14点，涨幅0.94%，报2802.56点；道琼斯指数收涨322.79点，涨幅1.25%，报26115.65点，首次收于26000点关口上方；纳斯达克指数收涨74.59点，涨幅1.03%，报7298.28点。

欧股全线下跌：截至周三收盘，德国DAX 30指数收跌0.47%，报13183.96点；法国CAC 40指数收跌0.36%，报5493.99点；英国富时100指数收跌0.39%，报7725.43点。

国际油价收涨：周三，WTI 2月原油期货收涨0.24美元，涨幅0.38%，报63.97美元/桶；布伦特3月原油期货收涨0.23美元，涨幅0.33%，报69.38美元/桶。

纽约金价继续上涨：COMEX 2月黄金期货周三收涨2.10美元，涨幅将近0.2%，报1339.20美元/盎司。

财经日历

08:30 澳大利亚12月失业率

08:30 澳大利亚12月就业人口变动(万人)

21:30 美国12月新屋开工(万户)

21:30 美国12月营建许可(万户)

21:30 美国1月费城联储制造业指数

21:30 美国1月13日当周首次申请失业救济人数(万)

每经记者：胥帅 每经编辑：张海妮

颗粒硅 图片来源：每经记者 胥帅 摄（资料图）

今日（1月4日）下午，中国有色金属工业协会硅业分会披露了最新的硅料市场状况，国内多晶硅价格延续去年11月份以来的跌势，其中单晶致密料价格从高点30.60万元/吨降至目前的17.62万元/吨，跌幅已高达42.4%。

根据硅业分会的分析，主要是由于市场价格跌幅和跌速远超预期，导致终端很难在产业链价格不稳定且波动较大的情况下有确定的采购需求。

而有光伏业内人士向记者表示，除此之外，还有春节作为光伏行业的传统淡季的因素。

每吨从超30万跌至不到20万

今日下午，中国有色金属工业协会硅业分会披露了最新的光伏产业数据，本周国内单晶复投料价格区间在15万元~18.2万元/吨，成交均价为17.82万元/吨；单晶致密料价格区间在14.8万元~18.0万元/吨，成交均价为17.62万元/吨。

本周国内多晶硅价格延续去年11月份以来的跌势，其中单晶致密料价格从高点30.60万元/吨降至目前的17.62万元/吨，跌幅已高达42.4%。

去年四季度以来，多晶硅价格低迷并于今年延续跌势。价格趋势并不令人意外，意外的是硅料价格短时间跌幅如此之大。

中国有色金属工业协会硅业分会分析了价格下跌的原因，前期硅片企业7~10天的高库存状态持续，且可灵活调节开工率，硅料的实际需求和预期需求明显减弱。而同期硅料企业扩产增量仍在持续释放，可见的市场供大于求局面使得部分潜在库存压力较大的企业率先让价成交，导致近期硅料价格呈现大幅下跌走势。本周硅料市场实际成交情况依旧相对清淡，有实际订单签订的企业约2~3家，大多一线上下游企业仍处于僵持观望中，主要是由于市场价格跌幅和跌速远超预期，导致终端很难在产业链价格不稳定且波动较大的情况下有确定的采购需求，即便降价签约，也存在执行不到位的可能，因此本周硅料成交依旧清淡。

从一些数据来看，去年12月，国内多晶硅产量约9.67万吨，环比增加7.4%，2022年全年国内多晶硅产量约81.1万吨，同比增加65.5%。12月环比净增6667吨，一部分来自新疆大全和内蒙古通威设备维护结束复产的释放量，另一部分来自乐山协鑫、包头新特、润阳新能源等新建产能的投产或爬坡增量。

“主要还是硅料降价，以及资本逐利下的大量跨界资本进入硅片领域引起竞争加剧。”一光伏行业业内人士向《每日经济新闻》记者分析称，因为硅料放量较大，且还有更大的降价预期，所以上下游博弈情绪浓厚。还有一个因素是春节的传统淡季，这对需求呈现出季节性影响。

降价有利于终端需求释放

硅业分会还对1月硅料市场价格进行了分析，一方面，根据1月份硅料和硅片的排产计划，国内硅料产量预计在10万吨以上，进口量约0.8万吨，终端需求不变的情况下，1月份硅片开工率将因12月份库存消化殆尽而小幅提升，从而硅料需求随之增加，环比增量约1万~1.5万吨。另一方面，本周硅片环节库存已消化殆尽，同时硅片价格也基本触底，产业链价格跌势将从硅片环节开始逐步呈现企稳迹象。

硅业分会因此预计，硅料环节受供大于求影响，价格短期内上涨动力不足，但随着硅片价格止跌企稳，一季度海外和国内终端光伏项目在产业链价格趋稳的情况下也将逐步启动，加之春节备货等需求支撑，硅料市场成交活跃度将有所提升，积压库存也随之日渐消化，硅料价格跌幅和跌速都将逐步放缓。

材料价格下跌后，降本增效的行业内生动力激发了装机活力。国新证券指出，光伏硅料、硅片价格和铁矿石、中厚板、螺纹钢等主要原材料价格持续回落，将刺激装机需求集中释放，2023年有望迎来风、光装机大年。当期光伏行业预期差集中在电池和组件环节，随着下游需求和上游硅料产能同期释放，新技术渗透率的提升，组件环节盈利水平有望持续抬升，电池毛利预计维持高位。2022年全年风电招标预计达到100GW，随着装机成本的持续降低，风电装机规模有望迎来历史高峰，建议关注光伏盈利提升、新技术导入领先的电池和一体化组件企业。

每日经济新闻

中新经纬12月14日电 题：2023年硅料或迎来降价周期

作者 朱玥 中信建投证券电力设备与新能源首席分析师

任佳玮 中信建投证券电力设备与新能源团队成员

复盘历史，硅料降价对制造端盈利会产生何种影响，核心是看降价的原因是需求萎缩还是供给放量。我们认为，2022年硅料已进入新一轮加速扩产周期，硅料降价确定性较强，将进一步刺激行业需求释放，产业链利润即将迎来再分配，电池、组件、逆变器有望受益。

硅价格呈强周期性波动

通过对过去20年间几次硅料降价后产业链的变化，可以看到在需求端出现萎缩的情况下，即使硅料降价，因为硅片、电池、组件降价幅度大于硅料，因此产业链各环节利润仍会被压缩。而这一现象在2008年金融危机导致行业需求增速下滑、2011年欧美反倾销和反补贴带来全球需求萎缩、2018年光伏产业降补贴带来行业需求下降、2021年四季度“限电”因素制约需求时都曾出现过，需求萎缩带来的硅料降价，无法让其他环节盈利改善。但是，在每一轮需求断档导致价格、盈利承压之后，行业往往会迎来一轮新的需求爆发，这时即使硅料价格仍处于下行通道，制造端盈利也会有所修复。

2014-2016年以及2019年硅料降价是在需求旺盛，同时硅料供给大幅增加的背景下出现的，而在这一情境中电池、组件环节盈利明显修复。这说明如果硅料降价是在需求旺盛的情况下，由供给大规模增加带来的，那么下游环节将迎来明显的盈利修复。

因此，我们认为硅料降价时制造端利润如何演绎，核心决定因素在于需求。需求高速增长的情况下制造端能够截留住部分硅料降价的利润空间，而在需求萎缩的情况下，制造端盈利同样也会被压缩。2023年全球光伏需求仍会维持快速增长，保守预估增速至少40%。而硅料新增产能大规模释放后，将使硅料环节进入降价周期。预计行业2023-2024年与2014-2015年、2019年情况较为类似，都是需求保持高速增长的情况下供给大规模放量，因此硅料降价带来的利润空间将大概率转移至电池、组件等下游制造环节。

2023年硅料即将迎来降价周期

2021年以来硅料是整个光伏产业链的核心瓶颈，因此硅料价格近两年也出现了较大幅度的上涨，并且产业链大部分利润也留存在硅料环节。2021年硅料环节几乎没有新增产能，2022年通威、大全、新特、协鑫等企业新增产能不断释放，也带动下游硅片、电池、组件产出不断增加。

由于2021年电池片环节盈利情况较差，非上市的专业化电池企业没有充足资金扩产，再加上2022年正处于电池技术切换的关键节点，因此2022年下半年以来大尺寸PERC(即钝化发射极及背局域接触电池)新增产能已经很少。而新技术电池由于壁垒较高，扩产难度大，因此短期供给也无法迅速跟上，导致2022年下半年及2023年上半年新增产能十分有限。

目前光伏产业链核心瓶颈将逐步从硅料转向电池环节，同时我们判断优质电池供给紧缺的现象将至少持续至2023年二季度。二季度之后是否能进一步持续，核心观测点在于TOPCon(隧穿氧化钝化)等新技术电池产能的投放进度，以及行业需求是否会进一步超预期。

格局优化+订单期货属性有望助力组件盈利修复

组件环节或是2023年充分受益于光伏产业链利润再分配的方向，一是因为组件格局不断向好，同时分销客户占比提升后组件企业对客户议价能力提升；二是组件订单具有期货属性，硅料降价过程中将带来一定利润弹性。

当前时点下，硅料即将进入降价周期，组件企业正在调整签单策略，加大长单比例。根据目前组件企业签单情况来看，预计到2022年底头部组件企业所签2023年订单将达到2023年出货目标的50%左右，并且已签订单价格相较于目前的水平并未有明显下降。

如果硅料进入降价通道，由于部分订单在签订时对组件交付价格进行了锁定，因此这部分订单会在硅料降价后体现出一部分盈利弹性。(中新经纬APP)

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责任编辑：张芷菡

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