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2024-02-22 06:37分类：买入技巧阅读：

停牌九月有余的上海莱士终于在12月7日复牌，并正式抛出重组预案。不过远水难解近火，该公司复牌即连续跌停

《投资时报》研究员王彦强

由于无法通过人工合成的方式进行生产，只能自生，因此血液制品所在领域亦被称为“一个几乎看不到天花板的细分行业”。但是，即便在此行业占据相当优势地位且已祭出超大规模重组预案，上海莱士血液制品股份有限公司（下称上海莱士，002252.SZ）近日复牌后依然连续跌停。

12月7日，停牌已九月有余的上海莱士在停牌新规“催促”下终复牌，并正式公布了其重组预案。

公告显示，上海莱士拟通过发行股份的方式，作价约5.89亿欧元（折合约47亿元）和50亿美元（折合约344亿元）分别并购血液制品公司天诚德国100%股权和基立福持有的GDS公司全部或部分股权。收购完成后，基立福有望成为上海莱士第二大股东。

上海莱士的主营业务为生产和销售血液制品，主要产品为人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、特免类、凝血因子类产品等，是目前中国最大的血液制品生产企业之一。

《投资时报》研究员注意到，这家曾一度被称为“股神”的公司，如今却遭遇滑铁卢。今年前三季度，上海莱士因“证券投资”导致净利润亏损12.95亿元，这是该公司自2008年上市以来首次亏损。此外，该公司近三年业绩增速呈现不断下滑状态。且控股股东股权质押比例高达7成，在开盘连续跌停的情况下或面临被迫减持。

业绩下滑

血液制品，主要以采集人体血浆作为原料，通过分离、纯化、制备成各种生物制剂，如：人血白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子等。

在中国，由于血浆站设立条件非常严格，且整体浆站分布不均衡，需求缺口较大。在如此行业背景下，上海莱士原本占据优势资源，但近年营收增长却连年下滑，更因证券投资导致业绩亏损。

Wind数据显示，上海莱士2015年至2017年及2018年1—9月营收分别为20.13亿元、23.26亿元、19.28亿元和14.09亿元。同比增长分别为52.55%、15.54%、-17.13%和-3.99%。净利润分别为14.8亿元、16.5亿元、8.32亿元和-15.23亿元，同比增长分别实现189.99%、11.48%、-49.59%和-237.98%。可以看出，该公司业绩增长呈明显下滑趋势。

从该公司资产收益情况来看，其平均净资产收益率分别为14.97%、14.42%、6.92%和-10.97%，亦呈现明显下滑走势。且进入2018年以后，上海莱士首次进入亏损通道。

对此该公司解释称，由于资本市场波动，公司证券投资产生较大损失，而这是导致净利润亏损的主因。

《投资时报》研究员发现，上海莱士近年来投资盈亏主要源于万丰奥威（下称万丰奥威，002085.SZ）和兴源环境（下称兴源环境，300266.SZ）这两只股票。

Wind数据显示，2015年及2016年，上海莱士净利润分别为14.8亿元、16.5亿元，其中投资收益分别高达8.75亿元、8.29亿元。与此同时，上海莱士股价从2012年12月31日收盘价的1.7元涨至2015年12月31日收盘价22.02元左右，市值飙升到1300多亿元，成为当年血液制品行业的市值龙头。

尝到甜头的上海莱士选择继续在投资上加码，据年报数据显示，2016年上海莱士将风险投资额度大幅提高到40亿元，使用期限由原来的2年调整为3年；2017年，再出资2.5亿和1.8亿认购两个信托计划，分别购入万丰奥威2295万股和兴源环境1258万股，均价分别为15.9元/股及25.8元/股。

然而，好景不长。至2018年，股市行情急转直下。兴源环境从2月1日开始迎来了十个跌停板，此后公司董事长辞职，控股股东兴源控股质押股份触及平仓线被部分强平。11月30日，兴源环境报收3.88元/股，股价自2月份以来累计下跌逾八成。

与此同时，万丰奥威同样遭遇暴跌，截至11月30日，该股报收7.48元/股。自2018年初，累计下跌逾六成。

针对2018年1—9月的证券投资情况，上海莱士表示，拟计划未来不再增加新的证券投资，原有的证券投资也将在未来适当的时机逐步实现退出。

并购蛇吞象

《投资时报》研究员注意到，即使是在2015年股灾时期，上海莱士的股价也只是小幅下调，随后便很快创出新高，估值更为当时同行中最高。

Wind数据显示，股灾期间大盘从2015年6月12日的最高点5178点跌至2016年1月27日最低点2638点，跌幅近5成。而同期上海莱士股价却从2015年6月12日的收盘价18.27元/股涨至2016年1月27日的收盘价21.06元/股，期间曾创出26.59元/股的高价。而该公司2015年至2016年营收增长却同比处于下滑的状态。

另外，上海莱士所投资的两家公司万丰奥威和兴源环境，在高位震荡了近3个月后，却在2018年2月1日同一天出现暴跌，而彼时上海莱士却以涨势报收。之后便在2月23 日宣布重组停牌，并最终于12月7日复牌，时间长达九个多月。

据该公司最新披露的重组预案显示，本次重大资产重组拟只通过发行股份的方式，作价约5.89亿欧元（折合47亿元）和50亿美元（折合约344亿元）分别并购血液制品公司天诚德国100%股权和西班牙基立福下属全资子公司GDS公司的全部或部分股权。

天诚德国现有股东为天诚国际，其背后股东正为上海莱士的控股股东科瑞天诚投资控股有限公司及RAAS CHINA LIMITED（下称莱士中国）。

据上海莱士三季报显示，该公司2017年度经审计的资产总额仅为144.55亿元。因此此次收购也被外界称为“蛇吞象”。

虽然本次交易上海莱士购买GDS公司的股份比例未定，但根据上海莱士、基立福、GDS和科瑞天诚签署的《非约束性谅解备忘录》，基立福将在本次发行股份购买资产实施后，成为上海莱士的第二大股东。而在业内人士看来，此次基立福通过上海莱士“借道入华”，其意图或许并没有想象的那么简单。

上海莱士证券事业部相关人员向《投资时报》研究员表示，对于此次并购，控股股东地位并不发生变化，双方主要在于整合资源，利用双方优势，做强，做大血液制品产业。但不应忽视的是，天诚德国公司和GDS公司两项资产均在海外，存在诸多审批及经营困难。即便重组最终成功，但能否完全化解上海莱士的困局，目前仍是一个问号。

此外，据wind数据显示，截至12月14日该公司已经连续6个交易日跌停，市值蒸发逾400亿。

该公司最新公告显示称，其控股股东科瑞天诚以及莱士中国，由于股票质押式回购交易部分金额逾期构成违约。如近期未能与相关证券公司达成一致意见。相关证券公司有权对质押标的证券进行违约处置，可能导致其控股股东被动减持。

此外，公告显示其控股股东与鹏华资产设立的三个资管计划，已触及平仓线。鹏华资产将根据合同约定，拟进行平仓操作。

本文源自投资时报

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作为一名股票投资人看盘是必须要学会的，那如何看盘又是一门学问，下面小编就罗列一下股票看盘技巧给大家参考参考。

一、学会看证券营业部的大盘

大多数证券公司都在其营业大厅的墙上挂有大型彩色显示屏幕，即我们平常所说的大盘。不同证券营业部的显示屏幕不尽相同，有的营业部的显示屏幕较大，可以将所有的上市公司的股票代码和股票名称都固定在一个位置不动，而让其他内容变化;有的营业部的显示屏幕较小，只能各支股票的行情轮流出现。大部分营业部的显示屏，都用不同的颜色来表示股票的价格和前一天的收盘价相比，是涨还是跌。大盘显示的主要内容如下：

前收盘价是前一天最后一笔交易的成交价格。自1996年12月实行涨跌停板制度后，深交所对“收盘价”做了调整，其计算方法为:收盘价=最后1分钟成交额/最后1分钟成交量开盘价，是今天第一笔交易的成交价格。

最高价、最低价分别是今天开盘以来各笔成交价格中最高和最低的成交价格。

最新价是刚刚成交的一笔交易的成交价格。

买入价是指证券交易系统显示已申报但尚未成交的买进某种股票的价格，通常只显示最高买入价。对投资人来说，这是卖出参考价。

卖出价是指证券交易系统显示的已申报但尚未成交的卖出某种股票的价格，通常只显示最低卖出价。对投资人来说，则是买入参考价。

买盘是当前申请买股票的总数。

卖盘是当前申请卖股票的总数。

涨跌指现在的最新价和前一天的收盘价相比，是涨还是跌了。它有两种表示方法：一种是直接标出涨跌的钱数;一种是给出涨跌幅度的百分数，一般在一个屏幕上只有一种数字，有的公司里显示屏上给出的是绝对数，有的公司里的显示屏上给出的是相对数，这样要知道另一个数字时就要通过计算了。

现手是说刚成交的这一笔交易的交易量的大小。因为股票交易的最小单位是手，1手是100股。所以衡量交易量的大小时常用手数代替股数。

买手是比最新价低3个价位以内的买入手数之和的数量。

卖手是比最新价高出3个价位以内的卖出手数之和的数量。

成交量是指今天开盘以来该股交易的所有手数之和，换成股数时就要乘上100。