航空航天材料是指飞行器及其动力装置、附件、仪表所用的各类材料，是航空航天工程技术发展的决定性因素之一。不同飞行器使用的材料有所差异，通常包括高端钢、铝、钛等金属及合金材料，碳纤维等复合材料。

军工材料和军工电子一样，属于军工的上游，因此也是率先兑现业绩的地方。之前有过分析，军工电子以及军工材料的未来几年的净利润增速都是非常可观的，这也是为什么今年这些细分方向的龙头股屡创新高的原因。

日本东丽在全球碳纤维行业处于领先地位，研发水平超前，东丽成立于 1926年，当时主要生产粘胶 人造丝。1970 年 1 月 1 日，正式更名为东丽株式会社。日本政府于 1985 年 9 月签署《广场协议》 后，日元汇率一路飙升，日本东丽借助纤维纺织行业以及整个日本工业结构调整的机会，对各项事 业进行重组并优化公司结构，扩大海外生产基地。

公司主营业务是橡胶行业应用软件、信息化装备的研发与创新。 3、全资子公司青岛科捷自动化设备有限公司，该公司是一家专注于注塑机用机械手、钣金机械手，自动化装配/检测/包装/物流系统、机器人应用工程、专用生产检测设备等自动化设备的高新技术企业。

公司主要业务为航空精密零部件、结构件的生产和销售。公司于2019年3月11日接到全资子公司成都航宇超合金技术有限公司通知，成都航宇收到了相关部门颁发的《装备单位资格证书》。公司现为空客全球精密零部件八大供应商之一，正在积极推动与商飞、商发等国内大飞机龙头企业的业务合作。

A股上市公司碳纤维产业链复合材料龙头股——光威复材

吸波材料主要应用领域包括通讯领域防电磁干扰和军工领域飞机、雷达等设备隐身。

全球碳纤维行业的发展可以分为四个阶段：

笔者梳理了A股市场上军工新材料个股，以下个股具备较高的成长空间：

2020年后，疫情导致全球需求增速放缓，但碳中和或带来新的需求变化。“碳中和”或将为碳纤维产业带来发展机遇，尤其在风电、光伏、氢能、新能源汽车和商用飞机领域。我们预计全球风电装机量带动碳纤维需求2020~2025年复合增速25%。新能源汽车带来了轻量化、燃料电池和储氢罐的需求，预计压力容器的碳纤维需求2025年有望达到2.2万吨，2020~2025复合增速20%。经测算，我国特种领域碳纤维复材十四五市场规模约745亿元，而商用飞机领域年均市场约200亿元。

一、碳纤维需求总量判断：全球市场稳步增长，中国发展速度较快

近年来，全球碳纤维市场需求呈稳步增长态势。2019 年全球碳纤维需求10.37 万吨。全球的碳纤维下游应用主要是风电叶片、航空航天、体育休闲和汽车四大领域，。据预测，未来国产碳纤维需求有望实现30%的较高增速，高于全球（约10-15%）的水平，乐观估计在2025 年前后，国产碳纤维有望超过进口。长期来看，汽车轻量化及氢燃料电池发展带来的碳纤维市场空间巨大，随着成本方面及应用方面问题的突破解决，碳纤维需求有望爆发增长。预计全球风电装机量带动碳纤维需求2020~2025年复合增速25%。新能源汽车带来了轻量化、燃料电池和储氢罐的需求，预计压力容器的碳纤维需求2025年有望达到2.2万吨，2020~2025复合增速20%。我国特种领域碳纤维复材十四五市场规模约745亿元，而商用飞机领域年均市场约200亿元。

二、低风速风场和海上风电共同推进叶片大型化发展

三、碳纤维复材在民航结构件上占比可高达50%

航空航天领域的产品耗资巨大，即使是很小的减重也能对总成本产生巨大影响，据波音公司估算，喷气客机质量每减轻1 kg，飞机在整个使用期限内可节省2200 美元；美国NASA数据显示，航天器每减重1 千克，将增加1kg 有效载荷，可以节约2 万美元。因此材料的轻量化在航空航天领域至关重要。预计全球航空碳纤维市场2019 年-2024 年复合年增长率将超过11％。中国市场2018 年需求0.11 万吨，同比增长22.2%，高于全球水平，2022 年有望占全球航空航天领域碳纤维需求的6.3%。随着新航空航天设备研制结束，批产期到来，国内航空航天领域碳纤维需求迎来快速增长。

四、汽车船舶领域：优化制造成本将有望打开市场

六、碳纤维行业可持续发展的3个逻辑

下游市场增长：中国碳纤维总需求已从2008年8.2千吨，增长到2019年的34.7千吨，每年的复合增速为14%，高于全球平均水平。2019年中国碳纤维总需求占全球总需求的34%，预计2020年中国总需求将达到38.94千吨。

国产替代：中国碳纤维市场及中间材料规模达5.68亿美元，其中国产规模达1.62亿美元，占中国市场规模的23%，而其他高达77%的市场规模来源于进口。日本碳纤维国产金额最高，为2.3亿美元，占比32%。因此，我国碳纤维国产化率还较低，未来随着国产替代推进，行业将进一步发展。

七、碳纤维相关个股

1、设备

2、碳纤维

（3）：拥有1500吨/年碳纤维产能，在建1.2万吨。

（4）：子公司吉林宝旌拥有1500吨产能，规划1.2万吨，全资子公司凯美克拥有600吨小丝束产能。

3、碳纤维复合材料

4、碳纤维制品

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