经常听人说，这个股票估值是多少多少倍市盈率。

到底啥是市盈率啊？

今天，我们就来讲一讲，这个投资领域最熟悉的，陌生人。

1.什么是，市盈率？

我们买股票的时候，不是什么价格都可以买的，咱得看看是便宜还是贵。

那怎么衡量呢？

就要用到一些指标来做判断。

市盈率是最最常用的估值指标，没有之一。

市盈率的计算方法，是公司的总市值除以公司的利润。

公式是：PE=P/E

如果一家公司总市值10亿，今年利润1亿，那么它的市盈率就是10亿/1亿=10倍。

市盈率想表达的是，如果你要把这家公司买了，为它1块钱的利润，你要付出10块钱。

如果这家公司每年都赚1亿，你掏10亿把它买了，那么你要10年才能把成本收回来。

市盈率的全称应该叫市盈率倍数。对，它是个“倍数”，而不是个“率”。

如果有人告诉你：这只股票的市盈率是20，

意思是这个股票的市盈率倍数是20倍，而不是20%。

这种扯淡的命名方式在投资界里经常出现，弄个你听不明白的词，

其实内涵是个很简单的意思

市盈率的倒数，也就是用公司的利润除以市值，得出来的这个东东叫“盈利收益率”。

公式是：盈利收益率=E/P

这个盈利收益率真的是个“率”……，

还是刚才那个例子，如果一家公司总市值10亿，今年利润1亿，

那么它的盈利收益率就是1亿/10亿=10%。

照理说，盈利收益率是更好理解的存在，为啥投资界用市盈率用的最多呢？

主要原因是市盈率用来体现差别会更明显。

比如两家公司，A公司盈利收益率是2%，B公司盈利收益率是3%，乍一看没差多少。

如果换算成市盈率的话就变成A公司市盈率50倍，B公司市盈率33.3倍，

这差的就比较多了，一眼胖瘦。

所以市盈率同学成了投资界的头号网红。

2.什么是利润增速？

看到这你可能会有些疑惑：

我为啥要花10个亿去收购一家一年只能1一个亿的公司。

万一第二年公司倒闭了，我岂不是亏惨了。

这里面就体现了投资上市公司的一个大前提：

就是这个公司的盈利，得增长。

今年人家赚1个亿，明年没准就1.2亿了，后年说不定1.4亿了。

五六年就回本了，后面的干赚，岂不美哉。

利润增长越快，市场给的估值就越高。

利润要是不增长或者负增长，市场给的估值就会很低。

那这个利润增长的速度，怎么算呢？

其实算起来也比较简单，小学除法。

比如：今年赚了1亿，假如明年能赚1.2亿，

那这公司的利润增速就是（1.2-1）/1=20%。

这是一年的增速，但是资本市场一般是看多年的增速。

我们假设，一家公司的利润，明年增长10%，后年增长20%，大后年增长30%。

三年累计增长（1+10%）*（1+20%）*（1+30%）=1.716

然后对这个1.716开3次的根号，约等于1.197。

它的年化增长率就是1.197-1=19.7%，约等于20%。

我们就得出了，这家公司未来3年的年化利润增速，大概在20%。

3. 利润增速和市盈率咋对应？

那一家公司如果利润增速是20%，它的市盈率多倍合理呢？

在3%无风险利率的前提下，利润增速20%，

对应的合理市盈率，大概在25倍左右。

十七八倍以下，就属于很低估了。

三十二三倍以上，就比较高估了。

处于两者之间，算都算合理。

像沪深300这种，利润增速在10%左右的，它市盈率多倍合理呢？

利润增速10%，对应的合理市盈率，大概在15倍左右。

十二三倍以下算低估；

十七八倍以上算高估。

我整理了一个表格，大家可以对照着看一下。

所以大家在买股票或者买基金的时候，要做两件事。

第一件，要判断一下你要买的那个东东未来的利润增速，

比方说我预估这个指数基金未来利润增速能到20%。

第二件，你要看下它的估值是多少倍市盈率。

低估或者合理状态，再考虑买的事。

如果处于高估状态，就要等一等。

有关指数基金的估值，大家可以看我每天早8点文章中的估值表，

都算好了，直接用就行了。

在某常用软件上如何看一只债基持仓中信用债、利率债各占比多少呢？

首先是查看路径，先进入到想要查看的基金产品详情（如果是持有基金可能会进入资产详情，点击右上角的详情同样会出现产品详情），如示意图所示：

点击产品详情里面的基金档案。

就可以看到定期报告，选择最新一期的定期报告（一般季度更新），找到里面的报告期末按债券品种的债券投资组合这一个表格。

1、国家债券、央行票据、以及金融债券中的政策性金融债，这3项都是利率债，加起来就是利率债的仓位了。基本没有信用风险（债券违约），但是一般情况波动会更大一些，

2、企业债券、企业短期融资债、中期票据，以及金融债券中非政策性金融债的部分，这4项是信用债。他们的仓位加起来就是信用债的仓位了，有债券违约风险，一般情况下收益会高一些。

3、可转债（可交换债），可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券，一般纯债基金是不含可转债的，涨跌波动接近股票。

4、同业存单，同业存单是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是同业存款的替代品。

5、其他，可能是融资券、回购、银行固收等固定收益类资产，这一部分占比比较小或是没有，基本可以忽略。

大部分纯债基金、中短债基金都是以信用债为主的债基，以利率债为辅，区别就是利率债多一些还是少一些的问题。

主要看阳光列举的前2点就可以了。

怎么样，赶紧去看看你持有的债基，信用债和利率债的占比各是多少吧？

风险提示：内容仅为个人观点，不作为投资依据。过往数据不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎。

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