50ETF期权的交割日是每个月的第四个星期的星期三，比如今年7月份的50ETF期权合约交割日是在7.26日星期三。交割日也表示50ETF期权合约的最后交易日，同时也是期权合约的行权日（如果投资者选择行权）。在此之后，期权合约将会结算，投资者的头寸将根据期权合约的行权价和标的资产的收盘价进行结算。

50ETF期权在交割日当天可以选择平仓或者行权了结当月的持仓头寸

1.行权

客户按照约定的交易价格行使权利的行为，称为行权。比如期权双方签署了一个月到期以100元成交的看涨欧式期权。假设期末，标的资产价格涨到了110元，期权的买方能够以100元价格购入现货市场上110元的标的资产，故其会选择行使期权买入时的权利，即行权。

如果期末，标的资产价格只有90元，期权的买方虽然能够以100元价格买入标的资产，但现货市场上只需要90元，因此其不会行权。

根据行权后的盈亏可以将期权分为如下三种：

实值期权：按照当前市场价格，该期权立刻行权能够获得正的收益

虚值期权：按照当前市场价格，该期权立刻行权获得的收益为负

平值期权：按照当前市场价格，该期权行权获得的收益为零

2.平仓

与期权行权相对的另外一个概念是期权平仓。期权平仓的概念与期货平仓相似。流通中的期权合约交易时间的每时每刻都会有一个市场价格，期权合约买方可以以对应的市场价格进行卖出操作，期权合约的卖方可以以对应的市场价格进行买入操作，这样的操作方式就是所谓的期权平仓。

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2022年，公募基金收益率排行榜出炉，据Wind统计，全市场的公募基金中，年度收益率最高的5只基金来自QDII基金和商品型基金，包括广发道琼斯美国石油A人民币、华夏饲料豆粕期货ETF等。相对于投资者所熟知的股票基金、混合型基金和债券基金等，这些基金的市场关注度相对较低，基金总资产规模也较小，略显“小众”，但从长期资产配置的角度看，这些“小众”基金也值得关注。

5只小众基金年收益超50％

据Wind统计，2022年全市场的公募基金中，收益率最高的5只基金分别是广发道琼斯美国石油A人民币、华夏饲料豆粕期货ETF、华宝标普油气A人民币、诺安油气能源、华夏饲料豆粕期货ETF联接A，收益率分别为 69.08％、62.23％、56.58％、55.77％、55.73％。从产品类型看，华夏饲料豆粕期货ETF及其联接基金为商品型基金，ETF主要投向豆粕期货主力合约，联接基金则主要跟踪该ETF。另外三只基金则是QDII股票型基金。从基金类型上看，相对股票基金、债券基金等类别的产品，QDII基金、商品型基金总体资产规模较小，投资者的日常关注度也相对较低。

从全年的业绩表现看，QDII股票型和混合型基金收益分化也较大，投资于油气类股票的基金收益率一骑绝尘，如前述广发道琼斯美国石油A人民币等。而投向美股港股的科技、互联网、医药、消费等多个板块的QDII基金以跌为主，共有7只基金跌幅超30％，44只基金跌幅超20％。

QDII另类投资基金主要投资于海外大宗商品、黄金等贵金属、房地产等资产，其中投资于大宗商品、原油的基金收益率较高，如国泰大宗商品、嘉实原油、南方原油A、信诚全球商品主题、易方达原油A人民币收益率超过30％，而投资于不动产的基金如嘉实全球房地产、诺安全球收益不动产亏损超过20％。

QDII债券型基金中，华夏大中华信用精选A人民币、长信全球债券人民币表现居前，全年收益率分别为15.67％和13.82％，国泰境外高收益债则亏损40％。

商品型基金数量不多，2022年有可统计业绩数据的有30只，除华夏饲料豆粕期货ETF及联接基金外，其余基金大多数也取得正收益，但收益率低于10％，包括国泰黄金ETF联接A、华安黄金ETF、博时黄金ETF、国泰黄金ETF、易方达黄金ETF等，收益率均在9％以上。仅大成有色金属期货ETF联接A、建信易盛郑商所能源化工期货ETF 联接 A 亏损，收益率分别为-12.32％和-13.04％。

关注“小众”基金配置价值

值得一提的是，2022 年度QDII基金和商品型基金的收益率战胜股票类基金在全市场排名居前，也极大地提升了这类小众产品的关注度，多元资产配置的意义也进一步显现。那么，如果投资者想要配置一些海外资产或者另类资产，这些“小众”基金是否有关注价值呢？

从长期历史业绩来看，据Wind统计，QDII股票型基金、混合型基金 、另 类 投 资 基 金 最 近 三 年（2020-2022）算 术 平 均 回 报 为5.01％，其中，广发道琼斯美国石油A人民币近三年回报最高，达到了128.37％。这主要得益于近两年原油价格的大涨。华宝标普油气A人民币、富国蓝筹精选人民币、汇添富全球医疗人民币、华安标普全球石油 A 收益率次之，分别为74.50％、52.96％、48.90％、44.62％。这些基金主要投向海外股市油气、医疗等板块。整体来看，近三年QDII基金的收益分化明显，这与近几年尤其是2022年各类资产价格波动较大有关。

而 最 近 五 年 （2018-2022），QDII股票型基金、混合型基金、另类投资基金的算术平均收益率为17.7％，广发道琼斯美国石油A人民币收益率翻倍，为110.8。易方达标普信息科技A人民币、汇添富全球医 疗 人 民 币 收 益 率 分 别 达 到96.57％、82.87％，华安纳斯达克100 联 接 A、 国 泰 纳 斯 达 克100ETF、国泰纳斯达克100等7只基金收益率超7成。此外，还有多只投向美股医疗、互联网、油气以及投向港股的基金收益率在50％至70％之间。

商品型基金方面，最近3年和最近5年有可统计业绩的产品较少，主要是期货ETF和黄金ETF为主，最近三年，3只期货ETF表现相对较好，华夏饲料豆粕期货ETF、大成有色金属期货ETF、建信易盛郑商所能源化工期货ETF三年累计回报为 101.09％、57.28％、49.72％，与大宗商品价格上涨关系密切，这三只基金均成立于2019年，各年度的表现差异也较大。黄金ETF近三年累计回报多在18％左右。最近五年，黄金ETF的收益率多在45％-47％之间。

总体来看，各类资产各年度的表现差异较为明显，与股票一样同样存在波动，想要低买高卖同样需要较多专业知识的支撑和较好的把握能力。因此从长期的角度进行适当的资产配置是不错的选择。而在选择基金时，除了看历史业绩外，也要多多考察基金公司的风控、波动控制以及海外投资能力等。

本文源自金融投资报

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