4月21日晚间，万科的一份公告在投资者间引起了热议。

万科称，深铁集团拟在公司披露公告之日起15个交易日后的6个月内，以所持有的不超过97241965股公司A股股份(不超过公司A股股份的1%)，约占公司总股本的0.837%，参与转融通证券出借业务。

按照万科A在4月22日收盘时29.02元来计算，这部分股票的市值在28.21亿元。

市场有人发出疑问，“万科释放出了28亿空头筹码？”

事实并非如此。万科投资者关系部门在回应投资者电话提问时表示，转融通业务已经是个成熟的业务，在证券借出后，更多的会用在客户参与网下打新，这也是融券需求增加带来的反应。

如果将参与融券借出业务与做空划等号，显然是不合适的。

转融通证券出借业务是证券出借人以一定的费率，通过中证金公司将证券出借给证券公司，以供其办理融券业务。借入人按期归还所借证券、支付借券费用及相应权益补偿的业务。

融资融券业务的开展主要是为了稳定市场价格的预期。但很长时间来，融资业务的规模远高于融券规模的发展，市场上经常面临“无券可借”的难题。

近年来监管机构也一直希望完善融券业务，并出台各类措施积极推进融券业务的发展。

比如说在2019年6月证监会就发布了《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引（试行）》，让公募基金也可参与转融通业务。

随后交易所也进一步扩大两融标的，增加市场融券券源。在去年3月，上交所又提出新规定，对参与转融通证券出借业务的出借人，持有证券的持有期计算不因出借而受影响。

在这些政策的推进下，包括公募基金、私募基金参与转融通证券出借业务的积极性大幅提升，全国社保基金也在去年11月时正式开展转融通证券出借业务。

这使得融券规模迅速提升。截至4月21日，两市的融券余额为1518.88亿元，相比2020年初的144.09亿元增长近10倍。而在去年7月份，融券规模也才刚站上500亿元的台阶。

同时，1518.88亿元融券余额占市场两融余额比例为9.1%，较前几年仅占1%提升明显。

除了机构外，上市公司股东也是券源的主体来源。

华尔街见闻了解到，券商在近年来着力发展两融业务，包括中信证券在内的头部券商会主动对接一些上市公司的大股东，希望他们能够参与到转融通出借业务中，以扩展券源。

而在过去，上市公司的主要股东进行资金周转时，主要是通过股票质押进行。

从券商的年报数据看，两融业务成为多家券商营收新的增长点，券商也有动力推动该业务发展。兴业证券就在年报中提到，2020年，通过多渠道扩充融券券源，两融业务市场份额持续提升。期内实现融资融券利息收入15.41亿元，同比增长45%，市场份额1.74%，较上年末增长7%。

有券商人士对华尔街见闻表示，除了政策推动外，市场上对融券的需求也在增强。比如说一些量化基金会在配置股票的时候也需要进行融券对冲。

此外，券商客户进行线下创业板打新时会要求配置6000万的市值，出于对风险的考虑这些客户会配置像万科A这样股价表现较稳的股票，同时为了对冲掉风险只能融券卖出等量的券，通过融券进行对冲风险。

前述券商人士称，政策推动加市场需求，使得券商有很强的动力推动融券业务的发展，也就使得深铁这样会长期持有万科A等蓝筹股票的国有股东成为主要借出方。

一般来说，融券的期限在半年左右，按照股票的具体情况，券商会给出不同的年化利息，一些基本面一般、波动较高的股票年化能到6%-8%左右。前述券商人士称，但万科A这样的股票年化利息就比较低，大概在1%左右的水平，对于深铁来说这部分利息就是躺赚，自然会有吸引力。

总体而言，这笔28亿的股票借出，对万科的影响不大。万科在公告中表示，深铁集团本次转融通证券出借业务计划是否实施及实施的时间存在不确定性，出借股份的所有权不会发生转移。

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12月1日晚间，万科（股票代码：000002.SZ）发布公告称，其第一大股东深圳市地铁集团有限公司（以下简称“深铁集团”）提请董事会，将《关于提请股东大会给予董事会发行公司股份之一般性授权的议案》（下称“《议案》”）作为临时议案提交2022年第一次临时股东大会审议。

根据相关规定，因上述股东提出临时提案，万科2022年第一次临时股东大会召开日期由原定的2022年12月 12日（星期一）延期至2022年12月16日（星期五）。

授权内容包括，在相关期间根据市场情况和公司需要，决定以单独或同时发行、配发或处理万科新增A股或H股股份，批准配发的新股数量不得超过A股数量的20%，H股数量的20%；决定并实施具体发行方案，包括但不限于拟发行的新股类别、定价方式或发行价格、发行方式、发行数量、发行对象以及募集资金投向等；决定是否向现有股东配售等。

授权的期限为《议案》获股东大会通过之日后十二个月届满当日，或者公司2022年度股东大会结束时，或公司任何股东大会通过特别决议撤销或更改本议案给予授权之日，以上述三个最早日期为限。

公告还表示，本次“发行股份的一般性授权”由深铁集团以临时提案方式提出，公司尚未制定具体的发行方案。公司制定具体发行方案后，将遵循相关规定，以及监管机构相关要求实施发行。

万科方面表示，此次提请股东大会给予发行股份的授权，是由大股东深铁集团发起的。一方面是大股东希望公司能积极把握政策机遇，为公司继续坚定转型和长期健康发展储备资源；另一方面也是大股东和深圳市政府对万科的坚定看好和全力支持。公司将加倍努力、不负信任。

11月以来，相关部门通过信贷、债券、股权“三支箭”政策支持房地产市场平稳健康发展，此前11月21日，万科响应“第二支箭”政策，其董事会同意向股东大会申请授权公司，新增不超过500亿元的发行直接债务融资工具的授权，11月22日，万科提出280亿元储架式注册发行意向，待履行内部股东大会决策程序后正式报送相关部门。

11月28日，证监会宣布恢复房地产股权类再融资，关闭了12年的涉房股权类融资大门终于开闸，“第三支箭”射出至今，已有世茂股份、福星股份、北路新桥、新湖中宝、大名城、天地源、华夏幸福、陆家嘴近10家房企公告拟筹划非公开发行股票，可以看出，万科本次响应“第三支箭”政策也相当迅速。

数据显示，万科前三季度收入3376.7亿元，同比增长24.4%；归属于上市公司股东的净利润170.5亿元，同比增长2.2%。2022年前10月，万科累计实现合同销售面积 2135.7万平方米，合同销售金额3467.7 亿元，合同销售金额同比下跌33.45%。

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