明泰铝业称非常重视新能源领域产品的开发，今年销售部门成立了新能源产品开发小组。

明泰铝业主营业务为铝加工，通过将原材料铝锭通过熔铸、轧制、挤压和表面处理等工艺和流程，生产出铝型材、管材、棒材等挤压材，板、带、箔等平轧材以及铸造材等各类铝材。2021年年报显示，铝板带、铝箔为公司主要营收来源，约占当期总营收的94%。

盈利预测与投资建议

12月9日盘中消息，13点41分明泰铝业（601677）触及涨停板。目前价格17.69，上涨10.01%。其所属行业工业金属目前上涨。领涨股为明泰铝业。该股为有色 · 铝，有色金属，锂电池概念热股，当日有色 · 铝概念上涨3.09%，有色金属概念上涨1.23%。

12月8日的资金流向数据方面，主力资金净流出1152.23万元，占总成交额6.51%，游资资金净流出987.83万元，占总成交额5.58%，散户资金净流入2140.06万元，占总成交额12.09%。

铝加工与再生铝龙头，十年来业绩持续增长。公司是国内铝板带箔加工龙头企业，产品覆盖1-8全系，同时还是国内再生铝龙头企业，规模技术行业领先。上市十余年，公司产销量与营收、净利跨越周期持续攀升，ROE领先同俦。

中证财讯 明泰铝业（601677）3月19日披露2021年年度报告。2021年，公司实现营业总收入246.13亿元，同比增长50.69%；归母净利润18.52亿元，同比增长73.08%；扣非净利润15.91亿元，同比增长96.67%；经营活动产生的现金流量净额为20.67亿元，同比增长136.12%；报告期内，明泰铝业基本每股收益为2.77元，加权平均净资产收益率为19.07%。公司2021年度分配预案为：拟向全体股东每10股转4股派2.8元（含税）。

数据统计显示，明泰铝业近三年营业总收入复合增长率为22.70%，在铝行业已披露2021年数据的31家公司中排名第11。近三年净利润复合年增长率为55.18%，排名9/31。

分产品来看，2021年度公司主营业务中，铝板带收入192.31亿元，同比增长49.57%，占营业收入的78.13%；铝箔收入39.95亿元，同比增长62.61%，占营业收入的16.23%；铝合金轨道车体收入2.21亿元，同比下降10.15%，占营业收入的0.90%。

2021年，公司毛利率为12.77%，同比上升1.01个百分点；净利率为7.68%，较上年同期上升1.00个百分点。值得关注的是，近年来公司毛利率长期低于行业平均水平。

分产品看，铝板带、铝箔、铝合金轨道车体2021年毛利率分别为12.56%、14.69%、58.06%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额23.29亿元，占总销售金额比例为9.46%，公司前五名供应商合计采购金额59.67亿元，占年度采购总额比例为26.55%。

数据显示，2021年公司加权平均净资产收益率为19.07%，较上年同期增长5.08个百分点；公司2021年投入资本回报率为16.86%，较上年同期增长4.81个百分点。

截至2021年末，公司经营活动现金流净额为20.67亿元，同比增长136.12%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额-1.47亿元，同比减少3234.90万元，主要原因是分配的股利增加所致；投资活动现金流净额-16.32亿元，上年同期为5.96亿元，主要因为购买银行理财产品增加所致。

2021年，公司营业收入现金比为95.77%，净现比为111.59%。从近年数据来看，公司经营活动现金流入的增速整体高于营业收入增速。

营运能力方面，2021年，公司总资产周转率为1.55次，上年同期为1.33次（2020年行业平均值为0.75次，公司位居同行业5/31）；固定资产周转率为7.42次，上年同期为5.77次（2020年行业平均值为2.38次，公司位居同行业6/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为25.33次、7.05次。

2021年全年，公司期间费用为13.45亿元，较上年增加4.27亿元；但期间费用率为5.46%，较上年下降0.16个百分点。

在资产重大变化方面，2021年末，公司存货较期初增加57.67%，占公司总资产比重上升1.18个百分点，主要系产销量增加及材料价格上涨；货币资金较期初增加40.34%，占公司总资产比重下降0.86个百分点，主要系本期销售回款增加；在建工程较期初增加144.04%，占公司总资产比重上升2.22个百分点，主要系明晟新材料50万吨生产线、铝灰资源综合利用项目及70万吨绿色新型铝合金材料项目增加；应付账款较期初增加75.45%，占公司总资产比重上升0.77个百分点，主要系应付材料款和应付工程设备款增加。

2021年全年，公司研发投入金额为9.53亿元，同比增长84.21%；研发投入占营业收入比例为3.87%，相比上年同期上升0.70个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，报告期内，公司围绕专利申报、新品研发、技术攻关等方面，继续加大对技术和产品的研发投入，研发费用同比增长约84.21%。全年累计申报专利139件，授权99件，开展技术攻关10项。

在偿债能力方面，公司2021年末资产负债率为41.53%，相比上年同期上升12.13个百分点，近年来整体低于行业均值；有息资产负债率为7.54%，相比去年同期下降1.98个百分点。

再生铝产能扩大，构筑绿色低碳优势。公司70万吨再生铝产能已投产36万吨，22年全年计划生产80万吨再生铝自用；同时，公司还去得了3系、5系、6系共7种铝板带箔产品的碳足迹认证，在双碳背景下，着力构筑产品的绿色低碳价值，为公司突破绿色贸易壁垒，满足新兴领域碳减排需求提供支持。

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