相关研究显示，资产配置是投资组合的主要收益来源，而“配置风险”作为基金中基金（FOF）资产配置的核心环节，是有效改善收益风险比，获取长期稳健收益的制胜基因。

FOF最佳市场立足点 在于提供长期稳健收益

从美国市场FOF的发展历史看，满足投资者对长期稳健收益的需求，是FOF在资本市场立足和发展的根本所在。以领航旗下规模领先的Vanguard Target Retirement2025为例，近5年年化回报为6.33%（截至2017年7月18日），高于同期债券市场回报，且风险调整后收益明显优于标普500指数。

从国内资产回报看，近5年沪深300指数年化收益率8.30%（截至2016年末），但年化波动率达25.01%，最大回撤46.7%，大幅波动的股票市场难以满足稳健投资需求，而波动率较低的债券市场又无法提供满意的投资回报，中债总财富指数近5年年化收益率仅为3.47%，且债市调整期间的回撤风险亦不可小觑。可见，单一资产难以提供长期绝对收益回报，资产荒局面正反映了市场对长期稳健型投资产品的需求。

从产品结构看，目前市场中等收益的稳健型投资产品相对缺乏。截至6月底，中高贝塔（0.5以上）基金数量在全市场开放式基金中占比近1/2，而0.2-0.5区间的中低贝塔系数基金占比仅为10%，这也是当前机构投资者对偏稳健的混合型产品需求较大的原因。

近几年，非标、配资、银行委外的无序发展正是资金追逐稳健型中等收益产品的表现。FOF作为资产配置工具，通过改善收益风险比，有望成为公募市场稳健型中等收益产品，满足市场长期稳健投资需求。

有效的风险管理 提升FOF收益风险比

以长期稳健型投资产品为定位，有效的风险管理是FOF的核心竞争力之一，首先要把组合风险控制在投资者可承受的范围内，然后再去追求部分超额收益。

从国际主流FOF产品来看，目标日期、目标风险、风险平价等策略均遵循以风险配置为核心的资产配置理念。目标日期策略中组合风险随生命周期变化而逐步降低；目标风险策略更是直接基于风险的投资策略，通过调整资产权重将组合波动率控制在一定水平；风险平价策略追求各类资产相等的风险贡献，以获取长期内相对稳定的收益。

FOF通过有效的分散化投资管理组合风险，改善组合风险收益特征。

在底层资产配置层面，不同时期大类资产相关性也是波动的，不能简单地通过资产波动率来配置风险，还应重视各类资产之间的相关性。

在子基金选择层面，首先要落实底层资产的配置策略，然后可依据基金不同的风格、行业、主题以及策略进行适度分散投资，以避免在市场风格转变、行业轮动或者热点切换时，因子基金相关性过高而导致的大幅波动风险，如2016年11月以来，股市风格由小盘成长股迅速转向蓝筹价值股，上证50指数与创业板指数涨幅分别为16.93%和-23.30%。

总体来看，与传统基金相比，FOF在组合风险管理上优势明显，在有效控制组合风险基础上提高收益风险比，为市场提供长期稳健收益或成为FOF最佳的市场立足点。

基金工具箱：

必读资讯： 24小时要闻滚动基金经理后市观点基金深度研究

基金赚钱榜：基金排行主题基金

基金重仓股：重仓股增持股减持股

基金交易：新发基金基金经理

智能投顾：灵犀智投

公募FOF集锦：FOF专区 | FOF研讨会（北京） | FOF研讨会（深圳） | FOF研讨会（上海） | FOF征文

本文源自中国基金报

更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn)

期货，也被称为期货合约，是由交易所制定、规定在未来的某一时间和地点进行交割标的物的一种标准化合约，它和现货完全不同，现货是可以交易的实实在在的商品，而期货的标的物则可以是某种商品、金融资产或者是某个金融指标。期货交易在期货交易所公开进行。

如果想要进行期货交易，首先投资者需要开设一个期货交易的账户，通常是直接选择一个期货公司，带上相关证件就可以申请开通。一般的商品交易可以直接开商品户，商品户可以直接线上开户，非常简单方便。特殊商品的开户则需要先开通商品户，满足一定的要求后才可以开通。这里需要提醒的是，在选择期货公司的时候，需要选择可以在中国期货协会和证监会查到的公司，这些公司属于正规的期货公司，对投资人来说更安全放心一些。

期货账户的手续费保证金标准。大部分期货公司为了赚钱，默认给客户开出的基本都是交易所最低标准的2-6倍手续费和1.5倍保证金。因为新手一般不懂对手续费标准不敏感，但是随着懂了以后慢慢的明白了期货手续费的重要性。

也就是说只要和期货公司去交谈佣金部分就可以了。现在由于互联网开户普及，越来越多的交易者选择网上开户，不仅便捷而且透明，基本上都可以无条件开到1分佣金的帐户，那么1分钱佣金是否最低了呢？最终由于市场竞争的结果，不仅不加收佣金部分，还可以拿到交易所返还的手续费。（交易所将收取手续费的一部分作为期货公司的利润，期货公司又这部分返还给了交易者）。对于交易者而言，可以更进一步的降低交易成本，尤其是炒单的短线高频的交易者。这就是市场竞争为交易者带来的好处。

保证金比例，一般账户保证金比例默认是按照默认公司保证金比例，保证金比例通常也是可以根据交易者个人要求调整的，通常都时可以调整到交易所保证金比例。两者之间的差异有多大呢？例如螺纹钢合约目前价位3300，默认保证金一手4620元，如果调整到交易所标准的话一手只需要保证金2640元。

做短线交易的朋友为了提高日内交易资金使用率，一般会调整交易所保证金标准。，保证金比例越低通过是对应杠杆越高风险越大。所以按照交易所保证金标准之后，一定要控制好仓位，谨慎隔夜持仓，期货交易毕竟风险控制永远时第一位的，做好资金管理。

上一篇：股票黑马推荐是什么意思(股票黑马推荐网站)

下一篇：如何看懂股票k线图(股票k线图基础知识)