航空钛材：宝钛股份600456 SH、航空钛材002149 SZ、西部材料西部超导688122 SH

军用航空领域：

　　以下是部分龙头企业简介

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无人机：洪都航空600316 SH、航天彩虹002389 SZ

8月3日，沪指高开0.08%，创业板指涨0.32%，随后震荡走高。截至11:30，沪指涨0.4%，深成指涨0.24%，创业板指跌0.37%，两市3715个股飘红。

　　中国海防：在军民融合产品方向上，随着十八大提出的海洋强国战略深入推进，以及“十九大”报告提出的加快形成军民融合深度发展格局，应用于国防领域的大量深远海技术存在着巨大的军转民应用空间。同时，随着我国军贸相关项目的开展，军民融合外销产品的市场空间也正在不断扩大，公司在海洋防务装备、海洋信息化设备等领域的国际化发展前景也越来越开阔，相关业务正迎来快速增长的战略机遇期。试验检测服务是电子类产品科研生产的重要保障条件之一。在“十九大”报告提出我国经济发展转向“高质量发展”阶段的背景下，国防科工局在军工发展计划工作会上提出，要按照“三步走”的强军目标，加快建设中国特色先进国防科技工业体系，推动军工能力建设实现高质量发展。这一决策导向将给军工及军民融合方向上的电子类产品试验检测服务行业带来更加稳健的增长预期。在压载水设备方面，由于国际海事组织压载水公约已达到生效条件并已逐步要求强制实施，压载水设备及相关产品市场未来将迎来快速增长。

目前，军工板块正处在新一轮大浪潮的起点上，军工弹性主要源自基本面弹性、行业弹性、催化弹性，优选低估值、长赛道、核心资产。行业人士表示，军工行业中期逻辑不改，“十四五”期间各类主要装备仍将持续放量增长，确定性极高。建议投资者关注军工板块两条主线，第一是提升资产证券化率，第二是军民融合。

随着军工企业资本运作密集，包括核心军工资产整体上市、科研院所优质资产证券化等，军工行业景气度持续提升。华泰证券分析师王宗超指出，随着我国军事体制改革逐步落地和院所改制、混改等国企改革不断推进，改革逻辑正在逐步兑现。中国2020年国防预算仍同比增长约6.6%，我国政府对国防建设持续保持着较大投入力度，推动行业稳定成长。在当前宏观经济整体下行压力较大的背景下，军工行业基本面扎实，又是未来引领我国高端制造产业升级的中坚力量，逆周期投资价值凸显。

中信建投证券(港股06066)分析师黎韬扬指出，2020年推动行业发展的三大逻辑或将被逐步验证，建议重点把握供需新平衡、改革再出发和成长正当时三条投资主线。第一，在供需新平衡方面，建议首选符合“实战需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准且型号量产有望延续的整机公司，以及在实战化练兵背景下需求集中释放的相关公司；第二，在改革再出发方面，随着国家政策加大力度支持、人事调整到位，资产注入新路径的示范效应将逐步显现。军工核心资产或将加快证券化，优化提升上市公司经营效率或将成为各大军工集团的重要任务。建议重点关注“主业有支撑、注入空间大、经营可改善”的军工央企上市公司；第三是在成长正当时方面，军工上游企业的技术和产品具有军民两用性，通过向民用转化可解决国产化问题，重点关注“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业。

公司是直升机制造龙头，我国军用直升机总量仅为美国的1/6，直-20作为中型通用机型，参考“黑鹰”系列直升机在美军作为主力机型的装备比例，保守估计市场空间达680架。直-20有望加速列装，公司作为部件供应商将持续受益。开源证券指出，航空工业集团直升机板块仍有哈飞集团、昌飞集团的总装直升机整机与试飞业务、直升机运营及维修业务以及中航直升机设计研究所（602所）等资产在上市公司体外，资产质量相对优质。考虑到同类资产合并仍是大势所趋，未来公司体外资产的有望注入将带来上市公司盈利规模的提升和关联交易削减所致的盈利能力增强。

公司主营航空高端装备研发制造及维修、第二代/第三代化合物半导体，为国际领先的高性能集成电路制造企业，解决中国化合物半导体产业链中制造环节的瓶颈，实现了核心高端芯片自主可控及国产化替代。国金证券指出，公司第三代半导体产品应用于5G移动通信、人工智能、雷达、汽车电子、电力电子、光纤通讯、3D感知、新能源、国防军工等领域。公司在5G宏基站射频GaN产品上取得重大突破，是国内领先进行硅基氮化镓量产的企业。在国际贸易摩擦背景下，第三代半导体晶圆制造为“卡脖子”环节，考虑核心高端芯片自主可控的战略价值，公司氮化镓业务的稀缺性凸显。

公司作为GPU芯片设计龙头，持续投入研发巩固核心竞争力，立足优势军品业务不断拓展军民用领域。开源证券指出，公司已开发多种小型专用化雷达产品。军用飞机配备空中防撞雷达系统是普遍趋势，我国军用飞机配备该系统起步较晚，未来需求空间较大；主动防护雷达系统是目前坦克装甲车最有效的防御装备之一，国内装甲车辆信息化建设和国外战争多发区域战损更换带来较大需求；弹载雷达微波射频前端核心组成，雷达制导导弹是目前国际先进的空战武器，射频前端核心组成作为消耗品将持续产生需求。公司梳理、整合产品和技术形成了系统级产品，市场空间广阔，业务规模有望保持快速增长。

中直股份（600038）体外资产有望注入

截至早盘，军工ETF龙头（512680）、军工ETF易方达（512560）、军工ETF（512660）等逆势上涨超0.5%。

中航机电（002013）背靠航空工业集团

　　盛路通信：公司聚焦军工电子和民用通信主业。公司军工电子业务聚焦超宽带上下变频系统，从微波/毫米波通信、雷达、电子对抗及遥感等应用。公司民用通信业务主要从事移动通信天线、射频器件和有源一体化通信设备、垂直行业整体解决方案等产品和服务的研发、生产和销售，掌握通信天线、射频微波尤其是毫米波产品设计和制造的关键技术。

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