证券之星讯 2月16日晚间，中金所宣布决定稳妥有序地调整有关交易安排。受此影响，期货概念股表现较为强势，中国中期、弘业股份、物产中大、现代投资、厦门国贸飘红。而港股弘业期货、鲁证期货也均高开。同时，券商板块表现强势，中原证券涨逾7%。据悉，调整内容包括自2月17日起下调相关交易手续费、降低保证金比例、放宽持仓数。

上周五盘后，中金所发文称，自4月22日起，下调期指保证金及手续费。这是2017年来，第四次的松绑，具体措施包括：“两下调一上调”，下调保证金比例、平今手续费，①下调中证500保证金至12%（降3个百分点）；②下调平今手续费至3.45‰；上调日内过度交易行为标准至500手（增加450手）。受此利好刺激，期货概念股大涨，中国中期、现代投资等盘中一度涨停。

随着行情恢复，以及政策反思，为期指的松绑，提供基础条件。从17年起，已连续四次松绑，目前期指交易，逐渐恢复正常。根据松绑力度，进行测算，平今仓手续费，要降到0.023‰，还得降一两次。我们认为，若平今仓手续费，降到万1左右，且保证金率10%，进行日内交易，才具有可行性。目前来看，在调整空间上，平今手续费＞保证金率＞日内开仓手数限制。

期指松绑将带来什么作用？

放开期指限制，对现货市场而言，具体影响路径是，对冲、期限套利策略，形成的买卖压力，通过期货市场，向现货市场传导，期指被限制后，对冲基金、期限套利策略，基本退出市场。我们预计，限制令解除后，据相关研究，长期增量规模至少在2000亿，增量资金入市，一方面，抬升指数中枢；另一方面，对于稳定市场，也有重要作用。对股指期货来说，影响更为直接，其对冲、CTA、套利策略等，都将重回市场，并提高活跃度。

历次期指松绑后大盘走势

第一次松绑：在2017年2月，首次期指松绑，在保证金、平今仓手续费、日内开仓量上，都有一些放宽，不过，象征性意义大于实际意义。消息公布后，当日指数收跌（-0.85%），后三个月跌3.4%；

第二次松绑：时隔7个月后，迎来第二次松绑，相比首次松绑，这次力度较小，但时间超预期。消息公布后，当日指数涨0.28，后三个月跌2.9%；

第三次松绑：时隔一年后，迎来第三次松绑，这次松绑力度，大于第二次，但低频交易需求，仍然不能满足。消息公布后，当日指数涨2.57%，后三个月涨16.7%。

统计发现，前三次松绑后，指数两涨一跌。从松绑时点看，都是行情先涨，然后再去松绑，这说明管理层，对与期指的松绑，一直小心谨慎，生怕影响市场。因此，每次期指松绑，对应上证指数，都在次高点附近，以三个月观察，均呈N型走势，且波动率较大，所以，进行中期布局，需兼顾其它因素，进行精准择时。

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股指期货大步走向正常化

4月19日，中金所再次“松绑”股指期货！调整股指期货的手续费、单个合约上限以及中证500的保证金标准，股指期货向恢复正常化又迈进了一大步。

中金所此次调整内容主要有三：

一张图看懂：股指期货4次松绑路线图

应声大涨，A50期货涨超2%

4月19日，随着一系列好消息发出，富时中国A50指数期货拉升，涨幅扩大至2%，创去年2月7日以来新高。

A50暴涨2%，如果对应A股的市场行情中，上证指数将超过3300点，明显超过今年以来的阶段高点3288点。

参股期货公司概念股将直接受益

首先是参股期货公司概念股，包括中国中期、美尔雅、弘业股份、厦门国贸、新湖中宝、五矿资本、伊力特。其次，由于市场活跃度提升，部分券商股也有望直接受益。下面就由智研君给大家梳理一下参股期货公司的概念股及基本面情况。

参股期货公司概念股全梳理

4月19日晚间，中金所发布通知称，经证监会同意，中金所将进一步调整股指期货交易安排。《证券日报》记者了解到，中金所将对股指期货相关合约的保证金比例、日内持仓数量和手续费标准进行调整。

业内人士表示，此次调整是进一步优化股指期货交易运行、促进市场功能发挥的积极举措，同时也是股指期货恢复常态化交易的标志。股指期货恢复常态化，将进一步满足市场中各类主体的风险管理需求，促进股指期货市场功能进一步发挥，有利于市场的长期稳定健康发展。

《证券日报》记者了解到，就在昨日盘中，期货概念股对股指期货恢复常态化的消息也有所反映。华丽家族和中国中期午后强势涨停，分别获得4.8亿元和4.5亿元主力资金流入；30多只个股均有不同程度的走高。

中金所表示，此次调整是进一步优化股指期货交易运行、恢复常态化交易管理、促进市场功能发挥的积极举措，有利于进一步满足投资者风险管理需求，引导更多中长期资金进入资本市场，促进产品创新，更好满足各类投资者的需要。相关措施实施后，交易所将按照市场化、法制化原则加强市场风险监测与交易行为监管，积极完善监管制度，确保股指期货市场安全平稳运行。

具体调整措施包括：一是自2019年4月22日结算时起，将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%；二是自2019年4月22日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手，套期保值交易开仓数量不受此限；三是自2019年4月22日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点四五。

南华期货研究所曹扬慧表示：“此次调整是进一步优化股指期货交易运行、促进市场功能发挥的积极举措。下一步，市场各类量化及绝对收益产品有望得到进一步发展，中长期来看还有助于吸引更多的资金、尤其是一些长线资金进入股票市场，为促进股票市场平稳健康发展提供更坚实的动力。随着市场的发展，以及更多机构投资者参与，股指期货市场相关政策还存在进一步调整和优化的空间。”

中信期货研究部张革表示：“从维护资本市场稳定的角度看，投资者需要有行之有效的套期保值和管理风险工具。本次股指期货交易安排的调整进一步降低了交易保证金和手续费，并再次调整了日内开仓量限制，这将进一步满足市场中各类主体的风险管理需求，促进股指期货市场功能进一步发挥，有利于市场的长期稳定健康发展。”

《证券日报》记者发现，受股指期货恢复常态化消息影响，期货相关概念股在昨日午后已经有所表现。华丽家族和中国中期午后强势涨停，分别获得4.8亿元和4.5亿元主力资金流入；新华锦、中捷资源和美尔雅盘终涨幅均超过5%；弘业期货(港股03678)、哈投股份、东方证券(港股03958)、高新发展等其余30多只个股均有不同程度的上涨。

本文源自证券日报

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