近年来，金融诈骗的新闻屡见不鲜：或是在某宝刷单陆续被骗几万甚至十几万，或是线上转账完成后才发现被骗…让防范金融诈骗的意识深深植入普通居民心中，已成为刻不容缓的任务。近日，平安普惠徐州分公司在辖区环城办事处、米兰社区相关领导的大力支持下，举办了一场维C防诈骗宣传活动，得到了活动居民的积极参与和广泛好评。

（图为平安普惠徐州分公司“维C大使”参与活动合影）

这一天，环城办事处、米兰社区相关人员及平安普惠徐州分公司志愿者们早早地来到了活动区域进行布置。大家一起拉好宣传条幅，支好宣传展架，摆放好宣传物料及宣传礼品，吸引了过往居民的关注。大家了解到活动主题后，都纷纷发表对网络诈骗的认识与看法。年过五旬的张阿姨提到，“家里有孩子就有被骗过，花了十万元说是搞理财，后来钱就无法收回来了，报警也没用”。李大爷听到后，情绪顿时变得激动起来，“这几年诈骗太集中了，他们的套路五花八门，像我们这种老年人是真不敢用智能手机，就担心会被骗”。社区于书记表示，现在国家自上而下都非常重视全面防诈工作，关心百姓的财物安全，派出所、社区也不断在给百姓宣传如何识诈、防诈，大家的意识和能力都比以前强多了。也很感谢平安普惠对于公益的投入与用心，给辖区各个企业树立了标杆”。

（图为平安普惠徐州分公司志愿者向来往居民讲解防诈知识）

自2018年起，平安普惠持续在全国各地开展“维C行动”，仅今年1-8月，活动覆盖超175座城市，累计开展线下活动超430场，预计今年年底将突破500场，有效宣导人群达数十万人次。作为以提供有温度金融服务为己任的小微融资服务机构，“保护消费者合法权益”一直以来都是平安普惠战略发展的核心驱动要素。未来，平安普惠徐州分公司将继续积极履行企业社会责任，持续投身消费者教育保护，温暖守护市民们的“钱袋子”，实现“有温度的金融”品牌愿景。

记者 | 方德能

编辑 | 张一诺

11月23日，北京银保监局发布一张罚单，剑指江苏银行北京分行。

罚单显示，江苏银行北京分行的主要违法违规事实是办理流动资金贷款违反审慎经营规则。依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条，北京银保监局责令江苏银行北京分行改正，并给予30万元罚款的行政处罚。

事实上，这并不是江苏银行今年第一次被银保监机构处罚。

• 1月7日，因违规虚增存贷款规模、银团贷款承贷份额比例不合规及收取质价不符银团贷款安排费，江苏银行宿迁分行被罚款85万元。
• 7月9日，因向项目资本金未达规定比例的房地产企业发放贷款、信贷资金用途管理不到位，江苏银行徐州分行被罚款60万元。
• 10月16日，因员工向信贷客户借款并在知情情况下接受客户信贷资金用于个人支出，员工与信贷客户存在资金往来；理财非标融资项目重复融资，江苏银行无锡分行被罚款60万元。

金选·核心观点

基本内容

理财集中赎回潮结束，信用债利差高位修复

净值化后，理财从债市稳定器变成波动放大器。2022年11月中旬到12月中旬债市回调引发银行理财产品净值回撤遭遇赎回，市场波动加剧进一步形成负反馈。集中赎回潮对信用债造成了流动性冲击，各类债券信用利差全面走阔，商业银行二永债、城投债受冲击尤为明显。

12月中旬到今年1月份中旬，随着债市收益率企稳，理财集中赎回潮基本结束，随着前期城投债受流动性抛压利差调整至历史高位，票息优势凸显，近期利差从高点持续修复。

风险演绎一：中高评级、短久期城投债受追捧

从债项评级来看，AAA、AA+城投债修复程度更高；从期限来看，短久期城投债修复更明显。当前中高评级、短久期城投债更受投资者的追捧，AAA/AA+等级短债性价比或下降，需关注1YAA公募债及1YAAA/AA+私募债、担保城投债持有至到期票息策略，另外可以关注1.5-2.5Y AAA/AA+票息及资本利得机会。

风险演绎二：强区域与弱区域估值分化进一步加剧

不同区域城投债估值收益率和信用利差修复情况不一，分化明显。分省份来看，上海、广东、北京等优质省份信用利差修复程度较好，且主要集中在高等级主体；青海、天津、云南等省份信用利差进一步走阔。部分中部省份高等级主体信用利差仍处于历史高位，如江西和湖北等。

分地市来看，黔西南、黔东南、深圳的信用利差修复程度较好，前两者主要受益于遵义道桥债务重组落地，整体来看，信用利差修复主要集中在强地级市。另有锦州、贵阳、潍坊等逾100个地市利差进一步上升。部分强地级市信用利差仍处于历史高位，如珠海、成都、宜昌、厦门、长沙等。

风险演绎三：流动性冲击演绎为信用风险，弱区域净融资走向分化

理财集中赎回潮后，城投净融资大幅改善，但结构性分化明显。中高评级主体净融资改善更加明显；省市级平台改善程度较好，区县级主体难言改善。强、弱区域分化加剧，江苏、湖北、广东等省份在赎回潮后净融资改善程度较好；陕西、江西、贵州相对一般。当前流动性冲击基本结束，但是要注意部分区域、主体的流动性风险逐渐演绎成信用风险。后续要关注理财赎回潮后量、价未得到有效改善，且短期到期压力比较大的区域。

投资策略：理财投资短久期化，关注1Y持有至到期票息策略、1.5-2.5Y AAA/AA+利差修复机会

弱区域负面舆情冲击时有发生，对区域城投债利差或有较大冲击。虽然目前城投债保刚兑，但是一方面刚兑能力不足，依赖土地财政的弱省份及地级市付息压力较大，导致偿债能力不足；另一方面再融资压力较大，非标、贷款等负面进一步传导至债券，导致债券净融资承压，估值进一步走高。

理财仍未达到净申购状态，利差分化或常态化，弱区域利差修复或呈现长尾效应。今年需要额外关注封闭式理财到期后的接续及理财后续的冲击，鉴于理财资金回到银行表内，或需重点关注回表资金债券投资偏好，或加剧区域分化特征。

2023年城投或面临弱区域技术性违约及非标、贷款负面偶发性冲击，估值波动风险加大，同时理财赎回冲击后，理财子或将流动性管理作为重要目标之一，久期匹配或导致投资行为短久期化。对于负债端稳定账户，推荐短久期持有至到期票息策略，可以关注1Y左右的中高等级私募债品种、1Y左右AA等级城投债以及1Y左右强担保AAA债项弱资质城投投资机会。

另外考虑到上述品种流动性较差，可以关注城投债务置换展期重组政策、隐性债务试点推广及地方债化解隐性债务背景下，弱区域1.5-2.5YAAA/AA+城投债利差修复机会。

风险提示

理财赎回风险，城投债再融资风险，估值波动风险。

【大河财立方消息】2月9日晚间，棕榈股份发布公告，为进一步拓宽融资渠道，满足业务发展的资金需求，拟在银行业理财登记托管中心以发行理财直接融资工具的方式筹集资金，规模不超4亿元。

据悉，本期理财直融发起管理人为中信银行，拟发行金额不超过4亿元，期限不超2年，募集资金用途包括但不限于补充流动资金及偿还债务等。

中原豫资投资控股集团拟为本期理财直融提供全额担保。

棕榈股份表示，此次拟发行理财直融是基于公司融资需要，有利于拓宽融资渠道、补充经营所需流动资金、满足业务发展的资金需求，促进公司的持续稳定发展，符合公司的整体利益。

责编:史健 | 审核:李震 | 总监:万军伟

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