黄金消息层面解读

周一（7月6日） 黄金T+D收盘下跌0.02%至396.81元/克； 白银T+D收盘上涨0.42%至4329元/千克。目前 现货黄金价格稳定在了1770美元/盎司上方水平， 美元指数重心下移，支撑了黄金，但股市表现强劲，尤其是中国股市，近期大量资金流入。美元兑离岸人民币大幅走低，创3月18日以来的近四个月新低，这令国内黄金T+D有所承压。不过美国疫情的发展令市场避险情绪仍然在非常高的水平，此外通胀预期有所升温，这对黄金也是利好的， 金价的回落都被视为买入机会。

国际黄金行情走势

目前依旧是较强势的走势，起码5-10日均线依旧是一个多头向上的排列形态，但是目前多头之中亦蕴藏着一定的危机，因为连续的震荡或者是一阴一阳的交替走势下，5-10日均线目前逐渐走平，5-10日均线逐渐的走平，就面临着一个方向的选择，如果向下收大阴，那么直接50日均线将会掉头向下，如果向上收大阳那么5-10日均线将被拉起，所以日线级别目前我们能得到的结论就是震荡偏多，并且1770是处于日线级别10日均线的支撑位置。短线来看，四小时图显示：上周整体依旧是一个震荡，基本上开盘与收盘价格几乎是一致，从整体的一周行情中，我们可以看到连续两次试探1760均没有破位，而是以十字K形式，快速下探之后，在反弹向上，收了两根长长的下影线，那么下影线越长也就反映了多头的反击力度越强，因为下影线只表示了曾经下探过，并没有将曾经的下跌守住，反而是直接上破形成了高点1789一线；大概率趋势向下。综合来看，晚间操作上陈树傲建议上方关注1785-1780压力位，下方关注1760-1765支撑位。

原油消息层面解读

周一(7月6日)，国际油价进一步走高，受OPEC+和美国减产，且地缘局势趋紧支撑，但市场担忧美国新冠确诊病例增加可能抑制 石油需求，以及科威特和沙特恢复两座共享油田生产，限制了油价涨势。OPEC和俄罗斯等产油国已承诺7月将连续第三个月将产量减少创纪录的970万桶/日。7月之后，减产幅度将调整至770万桶/日，直到12月。美国产出也在下降。美国油气活跃钻机数量连续第九周降至纪录低点，尽管油价上涨促使部分产油商开始恢复钻探活动，活跃钻机下降速度已经放慢。

国际原油行情走势

原油上周夹角区间整理修正，周线最终还是收复回调失地收盘中阳线，周线收在高位，消弱了30周线的压制强度。同时本周开盘开在30周线上方，周线经过整理之后有望进一步延续上扬，至少目前的形态还是多头趋势中的震荡修正。日图显示连续的星K线整理，并没有出现较深度的回测确认，而是横向整理，以时间换空间修正，强势修正的常见走法，横盘代替回落，后市大概率还要进一步放量冲高，日图看涨。原油短线4小时自回测37.0低点启稳后，一直45角度式的慢性上扬，伴随一步一回头的震荡走法，但空间量能不足，趋势向上，放量不足，每次上探一高就会伴随回踩。4小时走得震荡迂回，暂时只是多头中的蓄势阶段，并没有看出单边强势放量，本周不排除延续这种走法，同时也有可能短线局部的回测再快速收复，从而来完成蓄势放量。最近节奏放缓，操作上先以震荡对待，卡点操作是关键。看多也要在回测中低位多，进高了也极容易被洗。综合来看，今日操作短线思路上陈树傲个人建议以回调做多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注41.6-41.9一线阻力，下方短期重点关注39.5-39.0一线支撑。

上海期货交易所和中国金融期货交易所共同主办的“第十四届上海衍生品市场论坛”于5月25日-26日举行。今年论坛的主题是：“稳中求进，发展开放”。论坛分为主题峰会、分论坛、专场研讨会、关联活动四个层次，共15场会议，其中分论坛包括上衍有色论坛，上衍原油论坛，上衍债券、利率和汇率类衍生品分论坛，以及上衍股指类衍生品分论坛。在下午的上衍原油论坛上，上海国际能源交易中心副总经理陆丰对中国原油期货方案进行了解读。以下为文字实录：

各位来宾、女士们、先生们，我们现在进入第二节的论坛环节。首先我给大家做一下中国原油期货市场的解读，我一进这个市场就有两个震惊，第一，会场大。第二，会场人特别多，好多人都站在后排。为了做一个补偿，能源中心在会场外边的展台还有宣传资料，有一本（王镇）博士的石油与衍生品市场的书，还有能源中心交易规则的U盘，大家可以去领。

我这节讲三方面。第一，原油期货的总体方案。第二，原油期货方案解读。第三，原油期货近期的进展和市场关注的焦点问题。总体方案是从2012年以来没有发生变化的几个原则。这几个原则就是国际平台、人民币计价、净价交易、保税交割。

所谓的计价货币用人民币，这是整个原油期货方案的核心。在此基础之上，为了引入境外投资者，允许外币作为保证金，当然市场运行初期，我们接受的主要是美元和境外人民币作为保证金，价格含义是竞价交易，价格不含关税、增值税等等，是单纯的商品价，这是跟国际上保持一致的定价方式。

第三，保税交割，没有报关进口的原油作为交割标的。也就是说，目前我们选择在中国（远海）保税油库的保税原油，采用保税交割的方式实现中国原油期货的交割。参与主体是面向全球投资者，包括境内境外的。交易标的是中质含硫原油，刚才的专家已经讲了，这是世界上原油的几大分类，轻质低硫，中质含硫，重质含硫。我们原油的核心目标市场是中质含硫原油。

相关的配套政策大部分的政策在2015年落地，主要是财政部和税总《关于原油和铁矿石期货保税交割业务增值税政策的通知》，以及中国证监会发布的《境外交易者和境外经济结构从事境内特定品种期货交易的暂行办法》，中国人民银行发布的《做好境内原油期货交易跨境结算管理工作》，国家外管局《关于境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易外汇管理有关问题的通知》，以及海关总署《关于开展原油期货保税交割业务的公告》。这些问题从根本上解决了原油期货的技术性和政策性难题。

今年5月11日，能源中心的全套规则正式对外发布，包括能源中心的章程、交易规则，以及规则向下的交易业务细则，以及原油期货的合约，下面我们解读一下合约。

品种是中质含硫原油，交易单位是1000桶/手，为什么用桶？因为是国际惯例，我们做的是面向全球投资者的，所以跟国内常用的吨采取了分别处理的状态。我们在做期货状态的时候，全部用桶来统一单位，一千桶跟主流的原油期货保持一致，便于境内外市场做跨市场套利。报价单位是人民币。最小规模交易是一毛钱，每日价格最大的规模限制是4%，涨跌停板的问题后面再解释。交割月份是36个月，其中为了使得合约数量不至于太长，最近12个月连续合约，12个月以后连续8个季月合约，跨度是3年。所谓季月合约就是3月、6月、9月、12月，当中如果前面合约到期以后，后面合约要生成的时候，会自动生成相应的新合约。交易时间是上午9点到11点半，下午一点半到3点，这是合约上规定的白天日盘交易时间。同时，能源中心还会启动夜盘交易，具体时间将在正式上市前公布。最后交易日是交割月份前一个月的最后一个交易日，上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日。

后面这个调整我解释一下，主要是因为中国跟境外市场相比，我们有两个长假，一个是春节，一个是国庆，这两个长假往往放假要放七天左右甚至更长，要看调休。这会影响交割的稳定性，如果最后交易日之前的交易时间，或者是往后五个交易日的交割时间不够，会导致最后交易日到交割完成的跨度大大增加，为了减少这个风险，我们将会根据放假的具体时间，对最后的交易日进行调整。核心目的是把交割和交易日密切联系在一起。

交割品级是中质含硫原油，基准品是API32和含硫1.5。API32和含硫1.5不针对任何油种，是概念指标，全世界符合含硫1.5%，API32的原油可能没有，这是作为一个概念性存在。具体交割油种由上海国际能源中心确定以后正式发布，交割地点是指定的交割仓库，最低合约保证金是5%，交割方式是实物交割，交割代码是SC。SC有两个解释，第一，可以解释为上海（zhut），另外也可以解释为中质含硫（soraco），都可以。上市的交易场所就是上海国际能源交易中心。合约标的选择中质含硫原油是经过反复讨论的，因为目前国际上尚没有一个流动性非常好，被全世界贸易者广泛接受的市场。其次，中国含硫原油的进口量比较也相当高。另外，作为和其他两种轻质低硫原油作为相互补充，也是一个非常好的选择，所以我们据此确定了中合含硫作为合约标的。

这是刚才我们讲的2015年全球原油的产量数据，轻质低硫占19%，中质低硫到高硫占到绝大部分的比例，数量可以有效放大。合约单位刚才讲了，是1000桶。要计算一下合约大小，这是市场比较关心的。交易单位是1000桶，按照大致汇率和相应价值来推算，原油期货的一手合约是34万多元人民币的价值量，如果以5%的保证金作为计算，一手合约大概需要占用的保证金是一万七千多元。当然，在交易所保证金的基础之上，期货公司和境外特殊参与者，会在客户的保证金层面继续加收几个百分点。

这是我们跟国际市场主要的合约做一个简单的比较，从最小价位来看，境外是1美分，差不多是7分钱的水平，中国是0.1元人民币，比境外要稍大。涨跌停板市场上有多种解读，我在这里统一解释一下。这是原油期货的最小涨跌停板，能源中心会根据市场波动情况对涨跌停板进行调整，在市场价格波动剧烈的时候，会相应调高涨跌停板，同时配套提升保证金的比例，但是最低不能低于4%。PI目前的做法是熔断机制，第一个交易结算日的价格在第二天的10美元范围之内波动，碰到以后暂停交易五分钟进入熔断。重新开始以后，涨跌停板扩大到原来的两倍。对于境外来讲，如果油价是100美元一桶，10美元差不多是政府的10%。如果现在是50美元的话，10美元的价格波动相当于20%，境外当日价格波动空间非常大。

另外，图上的两家交易所不设涨跌停板，我们设涨跌停板主要是基于全市场安全和冷静的考虑，跟中国现有的期货市场制度保持一致。合约月份我刚才讲了，目前WTI挂的是未来9年的合约，布伦特挂的是6年的合约，阿曼原油挂的也是6年合约。根据市场需求的不不同，各交易所选择不同的上市合约数量，我们目前选择的是连续三年的合约。

交易时间大家比较关心，目前国际主流交易所基本都实现了6乘23小时的连续交易，在原油期货上市初期，考虑到对境外的接轨，以及便于境内外投资者跨市场做套利交易，所以我们会启动夜盘。夜盘的交易时间，我这个表上写的是九点到第二天早上两点半，夜盘具体的启动和结束时间，能源中心会在上市交易的时候向全市场公布。

最后的交易日刚才已经做了解释，这里不做过多解释。总体上跟境外差别不大。最后交易日因为跟实物交割挂钩，所以设计还是比较有技巧的。

现在解读一下相关的规则，第一，境外交易者可以参与，这个模式我们经过反复讨论以后，有如下四种。一是作为境外特殊非经纪参与者直接参与能源中心的交易；二是作为境外特殊经纪参与者的客户参与交易；三是作为境内期货公司会员的客户参与交易；四是通过境外中介机构参与交易，境外中介机构需要将客户委托给境内期货公司会员或境外特殊经纪参与者。以上境外特殊非经纪参与者、境外特殊经纪参与者必须通过境内期货公司会员与能源中心办理结算业务。此外，市场运行中，并不限制境外中介机构中间介绍境外交易者给期货公司会员，而作为期货公司会员的客户参与交易。

第二个特点，"人民币计价"就是采用人民币进行交易、交割，接受美元等外汇资金作为保证金使用。

第三，参与保税交割与进口资质没有直接关系，之所以要保税交割，原油在中国是许可经营的管制类商品，没有获得商务部的经营许可，任何机构是不能从事原油贸易的，但是保税状况下没有限制。所以引用保税交割以后，境内外的机构可以充分根据需要参与原油期货市场的运作，包括交割都可以顺利实现。交割完成以后，如果需要保关进口，就必须要取得相应的进出口资质，如果是境内的买家没有进出口资质，持有的原油仓单可以通过在下个月交割，或者转让给有资格的进出口机构来完成。如果你是具备进出口资质的可以直接报关进口，如果是境外的买家参与交割拿到仓单，也可以顺利从保税油库里出口到国外，整体上比较顺畅。

第四，风控方面，严格遵守目前国内期货市场已被证明行之有效的期货保证金制度、一户一码制度、持仓限额制度、大户报告制度等，同时针对境外交易者的风险特征和原油期货交易的特点，积极落实境外交易者适当性审查、实名开户、实际控制关系账户申报，强化资金专户管理和保证金封闭运行，推动与境外期货监管机构建立多种形式的联合监管机制，探索建立切实可行的跨境联合监管和案件稽查办法。

第五，中央对手方，能源中心作为中央对手方，在期货交易达成后介入期货交易双方，成为所有买方的卖方和所有卖方的买方，以净额方式结算，为期货交易提供集中履约保障。同时，能源中心在《交易规则》中还明确规定，已经成交的交易指令、了结的期货交易持仓、收取的保证金、已经划转或者完成质押处理的作为保证金使用的资产、配对完成的标准仓单等交易、结算和交割行为或者财产的法律属性，以及采取的违约处理措施，不因会员进入破产程序而使得相关行为或者财产的法律属性被撤销或者无效；会员进入破产程序，能源中心仍可以按照交易规则及其实施细则，对会员未了结的合约进行净额结算。。

第六，中国期货市场五位一体的监管机制来保证保证金的安全，目前是在中国证监会主导下的期货交易所、各地证监局中国期货业协会，中国期货市场监控中心等，来实现五位一体的监管。

第七，多样的市场参与主体，丰富的业务模式。我们可以看到，通过原油期货，可以实现贸易的套期保值，库存套期保值，不同市场之间的套利。比如上海的原油跟阿曼原油、WTI跟布伦特之间套利，以及原油和成品油之间的套利。同时基于基础工具，可以涉及ODC产品，另外可以实现仓单融资、交割融资，这也是境外进入中国大宗商品和资本市场的通道之一。原油期货的试点成功，也会将成熟的政策推广到国内的其他品种，来为全球投资者进入中国市场提供更多的工具。

总体上，经过这几年的准备，原油期货的相关准备工作都在抓紧进行。能源中心首先在国内，然后在国际上，开展相应的市场培育和推广活动，来满足投资者对市场的了解和需要，我们也会尽心尽力维护好市场的秩序，使得中国首个对外开放的原油期货品种能够平稳上市，服务于实体经济，服务于"一带一路"国家战略，谢谢大家。

FX168期货频道

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1、寻找热点品种

根据K线图涨幅来选择热点品种;涨幅比较大的品种为热点品种。

2、判断操作方向

日内以30分钟K线为依据判断操作方向，30分钟看涨，逢低做多;30分钟看跌，逢高做空。

3、制定操作计划

操作计划包括：进场点，仓位，止损点，止盈点，信心指数;

进场点：根据早盘分析中的支撑和压力来确定，大部分品种在“支撑1”附近做多;“压力1”附近做空;

仓位：根据早盘分析中的“可买手数”作为最大进场手数，结合“信心指数”来确定仓位;

止损点：(多单以“支撑2”-空单以“压力2”)或早盘分析中的“平均波幅”的一半确定止损价;止损价必须为固定的一个点，开仓后第一时间挂上，避免犹豫。

止盈点：根据止损幅度和支撑压力来判定止盈区间，当盈利幅度超过止损幅度时，即可分批止盈。多单可根据“压力1”判断最大止盈;空单根据“支撑1”判断最大止盈。

4、执行计划

计划确定后，盘中严格执行，制定的操作计划，并在盘中第一时间提示可执行的操作计划。

5、操作要领

日内波段，不隔夜。震荡为主：高抛低吸，不追涨杀跌。趋势行情：顺势操作。等候机会，不仓促入市。进场同时，设立止损，止损触及，坚决执行，判断错误，立即止损，盈亏比1：1.5。移动止盈，保护利润，盈利超过止损幅度，即可分批止盈，并确保不亏。胜率70%，计划确定，挂单进场，坚决执行，免受盘面干扰。

6、理论基础

平均波幅：统计20个交易日的平均波动幅度，根据平均波幅来确定进场点和止损止盈幅度;正常的情况下，日内的波动幅度都在“平均波幅”之内，超过此幅度的交易日只是小概率事件，因此从概率学角度分析，我们赢利的概率就很大。

7、顺势而为

指的是当前多头趋势，就逢低做多。反之，逢高做空。如果说根据平均波幅判断进场的理论仍有欠缺，那么我们再加一个顺势操作的条件，成功的概率又增加一倍。

来源: 同花顺金融研究中心

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(本文由公众号越声财富(YSLC168888)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

一个成功的交易者，所凭借的其实并不是独门的技术指标，也不是精准异常的基本面分析，而是具备正确的操作理念与心法，严格的自我纪律和严格的止损，尊重趋势顺势操作，避免武断，积小胜为大胜，这样你便能跻身赢家之列。

十大心法

1、 跟随趋势，让利润奔跑

外汇市场是标准的零和交易，你只有赔钱和赚钱两种结果，赚钱的人是赚那些赔钱人的钱，赔钱的人则是赔给那些赚钱的人，所以想要成为赚钱的人，自然要想办法赚得比人家多，赔得比人家少。进一步来说，当波段趋势产生而你也持有同方向的仓位时，千万不要只是赚个3、5点就轻易获利平仓，而应该一直持有头寸直到价格趋势结束，涨不动或者跌不下去的时候，才顺势获利平仓，如此才是一个正确的操作;相反，若看错行情，应该严格执行止损，如此才能赚多赔少实现整体盈利。所以真正的赢家，并不在于输赢的次数多寡，而在于赢的时候要赚足波段利润，输的时候则要尽快认赔使损失降到最小。

2、严格遵守操作策略及交易纪律

正因为每个投资人分析基本面与技术面各不相同，若要成为赢家，就必须严格遵守操作策略与交易纪律：每个投资者都应该有一套适合自己而且能够赚钱的操作策略，以此为交易纪律。符合交易原则才进场交易，即使进场交易，也应该先测试多空方向，分步进场，等趋势确立后，才进一步加码乘胜追击;相反，若持有反向头寸时，应该避免在赔钱的头寸上面继续加码摊平成本，到达止损应该严格止损，切忌不能死扛。只有遵守交易纪律，才能够提高你的胜率。

3、风险永远在利润之上

台风侵袭可能带来巨大的灾难，相信没有人敢掉以轻心，必先做好一切防范措施，交易也是这样，由于利润和风险是相伴而生的，所以投资者在追求利润的同时也必须先知道可能面临风险的大小。但往往很多投资者本末倒置，大都先问：我可以赚多少钱?而不是我的风险有多大?我赔得起多少钱?由于外汇是一种高杠杆的操作，所以风险的重要性绝对应该置于利润之上，要先求避险然后再追求利润，如此风险才能够控制在可承受范围内，长期才能够赚多赔少。

4、设好止损，严格执行

亚当理论中提到，当你在战斗中受轻伤的时候，如果不及时止血，等到下一次你再受伤的时候，原来的小伤口可能就会变成大伤口而血流如注。同样地，交易也是这样，一旦看错趋势，就要冷静的面对亏损，一旦达到止损点的时候，必须义无反顾地执行止损。正所谓留得青山在，不怕没柴烧，唯有严格的止损，才能够确保亏损得到有效控制，千万不能死抱住亏损头寸期待反弹，这样可能由小损失变成无法想象的损失，甚至被市场淘汰出局。

5、顺势操作，切勿螳臂挡车

顺势操作是亚当理论的核心观念，所有的操作心法也是从这个核心观念所衍生出来的。它告诉我们，没有一项技术分析工具是完全可靠的，因为他们或多或少存在些许缺陷与例外，真正可靠的只有趋势，因此市场没有绝对的支撑，也没有绝对的压力，只有趋势引导市场的走向。

6、不做满仓，严格的资金管理

在期货业界一般流传一个简单的资金管理法则，即做1手要有2手的钱，也就是说，你的交易资金必须是合约所需保证金的2倍以上，千万不能满仓交易。严格的资金管理，主要是因为外汇的高杠杆与高风险，如果进行满仓交易，一旦行情瞬间大幅度波动时，马上就会由于追加保证金压力，这样容易给操作造成很大压力，影响交易情绪和结果。

7、休息是为了走更远的路

当你有适当的操作策略，严格遵守交易纪律并顺势操作后，虽然胜算概率有所提高，但这并不能保证你稳赢不输;因为行情短期可能波动很大，暂时使你的操作策略出现失灵或者钝化，使你的头寸出现较大幅度的亏损，或者是因为连续性止损而使心理遭受严重的挫折。长期下来，将使你原本应有的客观性逐渐下降，进一步丧失对行情的敏感度并动摇自信心，这个时候，不如暂时休息一下，从负面的情绪中先跳脱出来，沉淀你所有的思绪，不要对单笔或连续性的亏损而患得患失，休息过后再出发，比较能迅速找回市场敏感度及更客观的理性判断，下一次再进场交易的胜算就会高一些。

8、培养市场敏感度，不摸顶抄底

操盘其实很象学游泳，没有什么人是天生的好手，必须经过长时间严格的训练才有骄人的成绩;同样地，市场交易也是同样的道理，很多操作者都想去摸顶抄底，但这个和中彩票的概率其实并没有什么两样。其实成功的交易策略往往需要耐心等待，也就是说，有大的胜算才进场交易，完全符合做多的条件，才进场做多，完全符合做空的条件，才进场做空，这些并不是单纯靠个人感觉的，而是要透过长期的观察与等待，培养对于市场波动的敏感度，如此交易的节奏才能够油然而生

9、交易策略拟定后要有执行力

执行力是策略的根本，具有塑造策略的作用，因为不先衡量执行力，就不可能规划出什么像样的策略;一个好的交易策略，如果不去执行，那也是枉然，所以我们不仅要制定交易策略，还要去执行。策略只是创造差异，而执行力是将策略变成现实，两者相辅相成，才能够提高整体胜算。

10、最重要的三大原则

所有的操作心法归结到最后还有一个最重要的三大法则：纪律、纪律还是纪律，这不是绕口令，而是让你通盘了解真正成功的操作心法与技巧。有了纪律你才不会忘记外汇市场的高杠杆高风险，才会严格的进行资金管理，而不会逆势操作;有了纪律，当你看对行情的时候，你才能够持有头寸不动，赚到尽量多的利润，而看错行情的时候能够坚决止损，使损失降到最低;有了纪律，当你操作不顺利的时候，你不会因此而茫然失措，暂时退出市场消除负面情绪后，当你再进场交易时，纪律终究会帮助你找回自信心，再次获取胜利。

虽然以上仅仅归纳了短短的十条心法，不过从这十条心法还可以衍生出五十条甚至上百条的操作心法，但万变不离其宗，其实都是纪律、高杠杆、高风险、策略、止损及趋势等核心观念的组合与交错，因此熟记以上十条操作心法，就可以让你立于不败之地。

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