文│记者何秀兰

随着上市公司陆续发布2022年年报，利润分配方案成为市场关注的热点，今年年报季是否会出现“高送转”概念炒作，颇受关注。

据记者统计，截至3月14日，十多家上市公司在年度利润分配预案中计划进行“高送转”。宁德时代、力量钻石、泽宇智能等业绩“狂飙”上市公司还推出了“高现金分红+高送转”的利润分配预案。

不过，“高送转”实质上是股东权益的内部调整，对公司的总资产和盈利能力不产生实质性影响，它只是表面上使得投资者手中的股票数量增加，但所持股份价值并没有变化。

目前，监管层正在紧盯“高送转”概念炒作。3月13日，岱勒新材、泽宇智能和世纪天鸿三家公司同日因发布的“高送转”预案收到交易所下发的关注函，怡达股份、金三江此前也因此收到关注函。

监管紧盯“高送转”

一位不愿具名的基金经理告诉记者，高送转是指公司送红股或以盈余公积、资本公积金转增股份，合计比例达到每10股送5股以上。发布高送转预案的公司一般具有高资本公积、高未分配利润以及高股价的特点，或为上市不久的次新股。

在上述关注函中，交易所要求公司结合所处行业特点、竞争状况、公司发展阶段、经营模式、未来发展战略等情况，说明制定此次利润分配方案的主要考虑、确定依据及其合理性，与公司业绩成长、发展规划是否匹配。

同时，关注函还要求这些公司自查是否存在信息泄露和内幕交易情形，是否存在误导投资者、炒作股价的情形。

多家公司在“高送转”预案发布后股价大涨。2月8日晚，金三江宣布每10股转增9股，第二天股价就实现了“20CM”涨停；3月7日晚，泽宇智能发布“高送转”预案，3月8日至3月10日股价涨幅超20%。

不过，更多的个股在“高送转”预案公布后首日股价下跌，例如，怡达股份大跌11.71%，耐普矿机大跌8.87%。

事实上，有些拟“高送转”的上市公司业绩并不亮眼。怡达股份2022年“增收不增利”，实现营收15.54亿元，同比增长7.16%；实现归母净利润1.10亿元，同比下滑16.90%。岱勒新材2021、2022年度归母净利润分别为-7812.23万元、9095.85万元，分别较上年同期变动-5295.01%、216.43%，刚扭亏为盈就发布“高送转”预案。

上述基金经理告诉记者，“高送转”容易使投资者产生价格错觉，事实上，在总市值不变的情况下，“高送转”增加了投资者持有的股票数量，但除权后会降低股票价格，比如每10股转增10股后，原本价格200元/股的股票变成100元/股。此外，还有的投资者希望通过“填权行情”获利，这样极容易跌进“高送转”陷阱。高送转对股价只产生短期扰动，价值投资需要专注于公司的基本面，专注于公司的盈利能力和成长性。

“高现金分红+高送转”吸睛

与“高送转”相比，“高现金分红+高送转”的利润分配预案更容易受到市场关注。不久前，宁德时代公告称，宁德时代拟向全体股东每10股派发现金25.2元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增8股。

具体来看，宁德时代拟以公司现有总股本24.43亿股为基数，向全体股东每10股派发现金25.2元（含税），合计派发现金股利61.55亿元；同时以资本公积金向全体股东每10股转增8股，合计转增19.54亿股，转增后公司总股本为43.97亿股。本次利润分配预案尚需提交公司股东大会审议。

年报显示，2022年宁德时代业绩十分亮丽，实现营业收入3285.94亿元，同比上升152.07%；实现归母净利润307.29亿元，同比上升92.89%。截至2022年末，宁德时代资本公积为889.04亿元，同比上升105.97%。

根据年报，宁德时代每股未分配净利润为25.89元，每股净资产高达67.34元，每股收益高达12.92元，上述各项财务指标再创新高。

在本次利润分配预案中，宁德时代所分配的现金股利占当年归母净利润的20.03%。宁德时代公告称，自2018年上市以来，公司业务规模不断扩张，营收净利以及资产规模快速增长。2022年，提高现金分红比例至20%，并实施资本公积转增股本，有利于与全体股东共享经营成果，且有利于优化公司股本结构，增强公司股票流动性。

此外，根据力量钻石2022年年报，该公司当年实现营业收入9.06亿元，同比增长81.85%，归母净利润4.6亿元，同比增长92.12%，基本每股收益3.57元，公司拟每10股转增8股并派发红利10元（含税）。

泽宇智能2022年实现营业收入8.63亿元，同比增长22.76%，归母净利润2.27亿元，同比增长21.88%。公司拟以1.32亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5.2元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增8股。

上述基金经理告诉记者，“高送转+高现金分红+高增长”一定程度上代表了公司扩大产能规模的能力和盈利能力，容易获得市场的青睐，但股价涨跌受多方面因素的影响，相关投资仍需保持谨慎。

来源:证券日报

周四，沪深两市股指全天再度震荡走高，市场人气大幅提升，资金信心回暖，成交量缓慢上升，截至收盘，沪指报2668.17点，涨幅为1.36%，深证成指和创业板指也分别上涨1.18%、1.41%。值得一提的是，日前首家年报高送转预案公司正元智慧亮相，公司披露公告显示，控股股东杭州正元提出高送转预案，拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增9股。此公告披露当日，该股开盘一字涨停，开启次新股叠加高送转预期的炒作，带动高送转预期板块盘中集体爆发，整体上涨1.68%，成为A股市场的热点主线。

对此，市场人士普遍认为，目前市场处于震荡缓慢修复的过程中，当前行情属于轻大盘重个股的阶段，市场机会层出不穷。根据历史经验，每到年底具有送转潜力的小盘股或多或少都有一波行情，操作上可以逐步增加对业绩较好、成长性较好的潜在高送转概念股挖掘，伴随着正元智慧的高送转预案披露、高送转行情可能渐次展开，值得关注。

2018年，高送转标的的选择，除了以往小盘和高公积金方面标准外，还要考虑监管要求。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，以总股本在5亿股以内、每股净资产在3元以上、每股资本公积金在2元以上、未分配利润在1元以上、2018年前三季度净利润同比增长达到30%以上，每股收益为正值等六大指标筛出195只具有高送转潜力的个股。

从昨日市场表现来看，上述个股中，包括正元智慧、恒泰实达、志邦家居、奥士康、扬帆新材、金牌厨柜、德尔股份、上海天洋、亚玛顿等在内的16只高送转预期概念股联袂涨停，此外，包括维格娜丝（8.49%）、嘉澳环保（8.01%）、科沃斯（7.80%）、三超新材（7.20%）、深南电路（7.17%）、凤形股份（7.10%）和皮阿诺（7.05%）等在内的44只概念股涨幅也均逾5%。

资金流向方面，昨日有115只高送转预期概念股备受市场主流资金的青睐，合计大单资金净流入达3.49亿元。其中，奥士康（6274.06万元）、深南电路（5580.01万元）、锐科激光（3316.15万元）、创业软件（2704.65万元）、维格娜丝（2613.25万元）、德尔股份（2516.11万元）、设计总院（2476.29万元）、科沃斯（2454.05万元）和亚玛顿（2274.75万元）等相关概念股大单资金净流入均超2000万元。

估值方面，截至目前，已有60只概念股最新动态市盈率不足20倍，常熟汽饰（9.80倍）、海越能源（9.86倍）、神马股份（维权）（10.11倍）、维格娜丝（11.19倍）、开创国际（11.83倍）、海利尔（12.35倍）、先达股份（12.76倍）、新泉股份（12.82倍）等个股最新估值均低于13倍，具有较高的安全边际，估值优势较为显著。

更为重要的是，截至三季度末，共有35只个股被社保基金与公募基金共同持仓，其中，扬农化工、山东药玻、家家悦、百洋股份、国恩股份、长春高新、北方华创、麦格米特等8只高送转预期概念股社保基金与公募基金同时持仓均在500万股以上。

综合来看，有分析人士指出，随着证券市场逐步规范，现金股利将成为上市公司股利政策的主要分配形式。高股息率意味着上市公司具有较高的现金分配能力和相对较低的价格，投资者能够获得稳定的绝对收益，具有较高的长期投资价值。而对于高送转预期标的遭遇市场资金追逐，尤其是披露首份预案的公司股票更容易受到关注。不过，在参与高送转概念股的炒作过程中，还是需要注意相关投资风险。

随着2020年年报陆续披露，高比例分红也引起了市场关注。

“高送转”题材今日逆市大涨，相关概念股交易火热。本周，美瑞新材大涨62.06%，神宇股份涨21.24%，电工合金涨12.88%。

所谓“送转”中的“送”指的是送红利，“转”指的是转增股票，“高送转”就是送红利转增股票的比例较大。

据Wind数据，截至3月19日，沪深两市269家公司披露2020年年报，其中189家推出了分配方案，分配方案中包含转增股份的公司有24家。

这些上市公司是分红大户，股息率最高12%

3月18日，四方股份发布了2020年年报显示，去年实现营业收入38.63亿元，同比增长4.94%；归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比增长83.07%。同时，其拟每10股派发现金9.8元。按照四方股份目前总股本8.13亿股算，本次将合计发放现金红利7.97亿元，超过全年净利润3.44亿元的两倍。按照今日收盘价，股息率达12%。

事实上，四方股份在派钱这件事上一向十分慷慨。

Wind数据显示，四方股份自2010年上市以来每年都进行分红派现，基本上每年的股利支付率都不低于30%。上市以来，四方股份已累计实现净利润30亿元，累计现金分红近12亿元，分红率为39.87%。

3月16日，方大特钢也公布了一份“豪横”的分红预案，拟每10股派11元，按照公司总股本21.56亿股计算，此次拟派发现金红利23.72亿元，比公司2020年净利润还多出2亿元，按照今日收盘价，股息率达11%。从2003年上市以来，方大特钢累计实现净利润133亿元，累计现金分红高达76亿元。

3月15日，美瑞新材和神宇股份公布了2020年年度利润分配方案。其中，美瑞新材拟每10股派2元（含税），转增10股；神宇股份拟每10股派1.5元（含税），转增9股。

受上述消息影响，美瑞新材和神宇股份股价隔日跳空高开，本周累计上涨超20%。

不过，多家披露“高送转”的上市公司均收到交易所关注函，要求公司说明利润分配方案的确定依据、合理性，以及与公司业绩增长的匹配性。

高送转预案一夜“变脸”，这两股还香吗？

“大牛股”英科医疗分红预案“夕定朝改”一事成为了近期市场热议的话题。

3月15日晚间，英科医疗披露的每10股派发现金红利30元（含税）并转增5股的预案。然而还不到12小时，3月16日一早，该方案“缩水”成了仅派现不再转增股本。英科医疗给出的理由是，公司正在筹措H股上市，而为了保证H股顺利上市，因此取消了转股计划。

随后，英科医疗股债齐跌，并收到深交所关注函。3月15日至19日，英科医疗累计下跌17.77%。

此前，沃特股份也火速取消了高送转计划。1月11日晚，沃特股份公告称，控股股东提议2020年利润分配：拟10转7派1元。第二天一早，沃特股份突然变卦称，取消年度利润分配。该公司表示，鉴于公司年度报告尚未经会计师事务所审计，相关各方决定取消上述提议。

“高送转”行情大爆发，但投资者要保持理性

3月19日，A股三大股指全天低位震荡，但“高送转”及其预期概念表现极为出色。

美瑞新材涨3.77%，神宇股份涨3.26%，电工合金、英联股份等已披露“高送转”方案的个股纷纷走高。部分有高送预期的个股也搭上了顺风车，上能电气、盛德鑫泰涨停，三友联众、天普股份等跟涨。

值得注意的是，2018年，沪深交易所发布《上市公司高送转信息披露指引》，将高送转比例与公司业绩、重要股东减持、限售股解禁等挂钩，明确规定亏损/净利润降幅超过50%、送转后每股收益低于0.2元、重要股东前3个月存在减持或后3个月计划减持、限售股解禁前后3个月等情形下，不得披露“高送转”方案。

从以往经验来看，上市公司公告的时间越早，“预案公告事前催化效应”就越强；“送股+转增比”越大，“预案公告事前催化效应”更越强。在追逐该题材时要选择“高送转”预期较大的公司，相对收益更佳。

民生证券认为，高送转的公司多分布在成长型行业，具有高每股净资产、高盈利能力、高成长、小市值的特点。具体看，计算机、机械设备、电子等成长型行业中，高送转的公司占比更高。

中银证券表示，由于一些公司能够稳定分红，使得股息率能保持在一个相对较高水平，投资者长期持有这类个股，能够获得确定的回报。同时，由于股息率较高通常也意味着公司股价较低，估值可能处于合理价值的下方，投资者长期持有能获得价值回归带来的收益。因此，可以说高股息策略兼具固定收益与均值回归双重优势。

对于上市公司的分红计划，粤开证券表示，分红表明企业整体资金面向好，可流动资金充裕，能够定期给予投资者一定的现金红利。另外，也可以体现出公司业绩较为稳健，并不存在经营现金流紧张的问题。投资者可以关注现金分红持续性较好和近三年累计分红占比高于30％的优质标的。

不过，业内人士也提醒投资者，送转不会改变上市公司基本面，对此需要有清醒认识。

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