消沉已久的美元募资市场，终于迎来一个好消息。

投中网独家获悉，祥峰投资即将完成第五期美元基金的募集，规模近5亿美元。但这不是最主要的。重点是，本期基金90%以上的资金将投资于中国市场。

妥妥一波“反向操作”了。要知道，中国GP正在前仆后继扎堆新加坡和东南亚，情绪前所未有浓烈，甚至有点“动作变形”——除了高昂的酒店机票费用，复杂耗时的手续和隔离，一些投资人还付出了“阳”的代价。

不可缺席的理由很好理解，一是为了募资，几场LP大会基本把全球有头有脸的LP聚一块了，GP不论为了“拉新”还是“促活”，都值得一次冒险。二是中国市场的内外情绪相对低落，至少在海外投资者的眼中定是打了折的，投资人若试图论述一个新故事，新加坡和东南亚看上去是个合适选择。

这很难不让新加坡生出一丝“新世界”的气质。

虽已有持不同观点者，比如张颖就公开表达过不赞同，但当一家新加坡GP亲自拿钱投票，看多中国，这是一波力道更强的“反共识”，既是策略上的，也是市场情绪上的。

毕竟新加坡正处于“热钱”C位，“顺势而为”一把也说得过去。用我投资人朋友的话讲，VC历来都是可以踏错，但不能踏空，一张新纸更好画饼，现在讲讲东南亚故事，拿“时光机理论”抄抄答案是个好剧本。

在这一语境之下，这家新加坡GP把故事讲回了中国，尤其值得玩味。

我们一起看看这家基金吧。据悉，祥峰本期美元基金原计划规模为4亿美元，最终完成近5亿美元，甚至实现小幅超募。相比一些跑遍欧美颗粒无收的GP，祥峰算是交出了不错的成绩单。

从祥峰自身轨迹来看，不论节奏还是规模都是稳的。祥峰自2008年开启首期在中国的美元基金，之后节奏稳定在大概每三年一募资，前四期美元基金规模约为1亿、1.6亿、2.5亿、3亿美元。

更值得关注的，是LP阵容所折射出的最新市场信号。

据透露，本期美元基金有超过90%老LP复投并且加码，主要LP包括淡马锡、东南亚主权基金、欧洲保险公司、欧洲财富公司和东南亚大学养老金。值得一提的是，欧洲财富管理公司是新增LP。

截至目前，至少释放出3条信息。

第一，美元募资依然不易，据了解，合伙人多次前往美国和欧洲，见了超过100家美元LP才达成上述战果。第二，LP阵容没有一家美国LP，中国GP恐怕不能对美国LP抱有太多幻想。一位美元基金合伙人告诉我，现在去美国募资的真实现状是，喝咖啡可以，要钱免谈。

第三，欧洲仍是美元LP的增量市场。上述合伙人表示，尽管俄乌战争持续，但欧洲高净值人群依旧看好中国市场，欧洲LP是值得挖掘的出资群体。

所以，让东南亚和欧洲LP继续买账的故事是什么？

据透露，祥峰本期基金延续过往方向：中国科技早期。

“熬到了”

具体来看，海外LP“用钱投票”的GP和策略是什么模样？

坦白讲，祥峰在中国创投市场的存在感不算强，多数人的了解仅限于模糊的“新加坡背景”。

简单介绍一下，祥峰投资1988年成立于新加坡，是淡马锡旗下投资机构之一，也是一家global fund，除了东南亚和中国，也在美国、以色列等市场设有分支。其母公司是祥峰集团，成立于1988年，是亚洲地区运营时间最长的风险投资公司之一。

2008年，祥峰进入中国市场开展业务，2015年起，祥峰中国摒弃单一LP策略，走出舒适区，开始独立募资。除了5期美元基金，祥峰中国还有两期人民币基金，分别是4亿左右的早期天使+孵化基金，和22亿左右的人民币主基金。目前中国基金的总AUM已经达到150亿元左右。

一句话总结，背靠淡马锡的低调老牌新加坡VC。

从过往打法来看，祥峰走的是精品VC路线，规模不大，出手不密，而且相对均匀，主要关注科技和医疗赛道的AB轮项目及更早的天使早期+孵化，平均每年出手20个左右新项目。AB轮次出手规模约在四五千万至一亿人民币，天使早期约为一、两千万人民币。

据了解，祥峰新一期基金60%将继续布局半导体为代表的科技主题，40%左右布局医疗赛道。

若论机构实力，规模不占优，高回报倍数的案例倒有一些。

祥峰的定位是早期科技投资机构，在半导体、锂电池、创新药等赛道布局较早，投出过一些回报数字不错的案子。根据公开报道，“全球混合锂金属电池第一股”SES，祥峰于2013年A轮入局，总投资额约2000万美元，也是祥峰中国出手最大的案子，该项目于2022年美股IPO，祥峰获得约百倍回报。还有“科创板创新药第一股”微芯生物，祥峰同样布局于A轮，单笔最高浮盈一度达到400倍，综合回报约在几十倍。包括地平线，祥峰也是A轮投进的。

更“古早”一点的项目，比如摩拜，祥峰B+轮入局，两年退出回报10倍；91助手，祥峰A轮入场两年退出，回报1亿多美金，回报倍数超过10倍；还有“东南亚滴滴”Grab，祥峰是Grab成立之后的第一家机构投资方。

单从这几个案子来看，祥峰是有点功力在身上的。一来投得够早，基本都在B轮之前，毕竟现在一二级倒挂的风险都追溯到B轮了。二来，倍数不低，说明祥峰拥有投出高倍数回报案子的能力。

别小看了这个能力。不久前在某位VC 2.0合伙人的专访中，合伙人提到一个苦恼，单个项目和基金整理回报都很不错，但尚没有一个百倍级回报的案子。在一级市场这个信息不透明的行业，这让机构在品牌和市场认知上很吃亏，很被动。

但这个问题在祥峰也同样存在。如上文所说，祥峰的市场认知度也偏低。这里延展出一个问题，一家GP在何种情况下会被LP认知不足？或者反过来看，什么样的GP容易拥有较强的市场知名度？

这个问题我问过不少GP，综合一下答案，“爆得大名”的典型打开方式基本只有一个——在移动互联网时代，投中了主流“超级案例”并获得了百倍级巨额回报。

拿这一理论来看，祥峰和那位苦恼的合伙人都“完美避开”了。甚至可以说，除了少数那几家深度绑定超级案例的的机构，市面大多机构都有这个“短板”。

那么这类GP的机会在哪里呢？

作风一贯低调，策略相对保守的祥峰，对高增长高风险的移动互联网逻辑确实没怎么买过账。两个例子可以佐证，一是合伙人郑俊聪曾是金山董事，同期雷军刚刚开始创业，郑没有投；二是祥峰是四期美元综合基金当中，没有一个是TMT项目。

不过，祥峰在“早期科技投资”这条主线抓得比较牢，翻翻上述高回报的投资时间就可知。如今确实是个前所未有的好年份，像祥峰这样的科技早期VC迎来了相对擅长的窗口期和收获期。据了解，祥峰在接下来一年将有一批项目步入IPO，回报均在数十倍水平。

也难怪科技投资人们都跟商量好了似的感叹道“熬到了”。

风水轮是流转的。

大型“祛魅”现场

终极问题来了。一家新加坡GP，为什么要在新加坡和东南亚最火热，中国市场不确定性增强的时间节点，依旧拿钱投票看多中国？

这事分两个角度看。第一个维度，why not Singapore？

想必大家已经从不同口中听到过各种版本的新加坡。那么新加坡GP眼中的新加坡和东南亚，到底是什么模样？我拿这个问题请教了祥峰合伙人郑俊聪，问罢，滤镜碎了一地。

从这位新加坡投资人的口中，我只得到了一个非常朴素的答案。总结如下：

首先，新加坡的火热是暂时性的，主要由于疫情导致。那些海外LP封闭两年没出国了，终于能出来看看，但因为一些不可描述的原因，他们需要一个中国以外的新故事，东南亚值得考虑，但香港尚未放开，base东南亚的“花园城市”新加坡是个不错的落脚据点。

其次，东南亚虽是新兴发展中国家，有印尼、印度这样人口基数大、发展基数低的大市场，但相对分散，每个国家都是主权独立国家，各自有一套机制、体制、文化，同一套商业模式不能轻易复制到不同国家市场。

最关键的原因在于，东南亚还是个“没有proven的市场”。除了基础设施和资源型项目，移动互联网主题的项目还没让大多投资人赚过大钱，扎根新加坡做东南亚“风险很大，没那么容易”。

本地人眼中的家乡市场，就是这么朴实无华，天然祛魅。

第二个维度，why China？

问完这个问题，我又得到了一套朴素而乐观的投资逻辑，如下：

一是中国拥有难得的庞大单一市场，商业模式容易复制到全国；二是中国市场早已验证了投资回报，体制稳定，政策支持；第三，中国还在发展当中，还有巨大发展空间，尤其科技行业，投资机会也不止于进口替代，在一些细分赛道，中国的创业公司和海外大公司在同一起跑线。

不久前大国博弈带来的科技行业焦灼呢？祥峰也有一套乐观逻辑：长期来看，这只会让中国更坚定走自主可控的路，从过去几十年经验来看，被限制最厉害的反而是中国发展得很好的行业，比如航天、高铁等等，只要给时间，很多卡脖子问题可以解决。

祥峰还列出了一条长长的细分赛道清单，包括半导体在汽车、数据中心、光通讯、IoT的应用，机器人、AI、新能源、新材料、光子计算、量子计算......

“我们很有信心，中国能把很多困难克服掉”，郑俊聪说。

听到“信心”这词，我恍惚了一下，我已经很久没从投资人口中——尤其中国投资人——听到这个词了。忽然听一位新加坡GP大谈对中国市场的信心，稍微有点魔幻。

如今信心都快成了稀缺品了，可还有什么比信心更重要呢？（文/曹玮钰，来源/投中网）

观点网讯：近日，中山公用设立4亿元Pre-REITs基金，孵化培育REITs储备项目；还有招商公路等多家央企、国企也加速进军公募REITs市场。

据了解，2月17日，中山市国资委旗下的中山公用宣布设立Pre-REITs基金。公告显示，该公司全资子公司中山公用能源发展有限公司（下文简称“能源公司”）、中山公用环保产业投资有限公司（下文简称“中山公用环投”）拟共同出资3.1亿元与广发信德投资管理有限公司（下文简称“广发信德”）及中山市产业投资母基金（有限合伙）共同设立中山公用广发信德基础设施投资基金（有限合伙），即Pre-REITs 基金。

对于成立Pre-REITs基金，中山公用表示，此举有助于加快新能源相关产业布局，并助力优化资产结构，增强企业综合竞争力。Pre-REITs基金还有助于孵化和培育 REITs 储备项目，促进形成“投-建-管-退-投”的良性循环。

据悉，此次设立的Pre-REITs基金总规模为4亿元。其中，广发信德认缴出资8000万元，占比20%；中山公用环投认缴出资1000万元，占比2.5%；能源公司认缴出资3亿元，占比75%；中山市产业投资母基金认缴出资1000万元，占比2.5%。

观点新媒体了解到，该基金主要投资光伏、风电、储能、垃圾焚烧发电、热电联产、虚拟电厂等清洁能源项目，通过发行公募REITs 、被投企业境外上市等方式实现退出。

另外，南山控股正在全力推进宝湾物流公募REITs发行工作。目前，该项目已完成项目所在地和主申报地发展改革委审核，待正式上报国家发展改革委。招商局旗下上市公司中国外运开展的基础设施公募REITs申报发行工作，目前也已获得董事会审议通过；招商蛇口与博时基金联合推动博时招商蛇口产业园REIT也已在深交所上市。

本文源自观点网

近日，苏州工业园区集成电路产业投资发展有限公司、集成电路产业园、集成电路产业基金揭牌。

其中，集成电路产业基金包括一只天使种子基金、一只成长基金，总规模50亿元，重点孵化引导产业落地及支持产业链上各成长期项目，支持企业做大做强。

集成电路产业是电子信息产业的重要组成部分，是苏州起步较早、重点发展的产业之一。目前，苏州已经形成了芯片设计、晶圆制造、封装测试为核心，设备、材料、软件为支撑的完整的产业链条，并且在第三代半导体、MEMS等领域拥有较好的产业基础。

以封测产业为例，据“苏州工业园区发布”介绍，全球十大封测集团有6家进驻苏州工业园区，累计投资近600亿元打造封测高地。

2022年，苏州集聚了近200家集成电路重点企业，产业规模突破800亿元，同比增长14%，其中，芯片设计、晶圆制造、封装测试核心三业营收规模接近500亿元，占苏州全市近七成，全国近5%。

全球半导体观察整理

创新是社会进步的灵魂，创业是推动经济社会发展、改善民生的重要途径，青年学生富有想象力和创造力，是创新创业的有生力量。近年来，国家不断加深对大学生创新创业的支持力度。作为教育部直属的全国重点高校，北京交通大学积极响应号召，建多家实训、孵化中心，设多个专项扶持基金，形成学校新工科特色的创新创业体系，多举措为交大学子创新创业搭建平台。

北京交通大学拥有国家级教学示范中心6个，国家级虚拟仿真中心3个，国家级工程实践教育中心7个，国家大学科技园1个，国家级科技企业孵化器1个，北京市级大学生创业园1个，形成了“创新教育、创新训练、创业实践”三位一体创新创业工作体系。

北京交通大学•19号绿能园区就业创业实践基地揭牌

同时，学校依托国家大学科技园和北京市级大学生创业园总投入近千万元，成立了3个校内创客空间和7个校外创业基地，大学生创业园拥有985平方米，可同时容纳30余支团队孵化。作为北京市创业园孵化体系成员之一，北京交大积极发挥“一街四园多点”的“点”功能，每年投入超过130万元用于支持学生创业指导与孵化扶持。

交大创客空间

北京交通大学将创新创业作为人才培养工作的重要组成部分，通过各类创新创业活动不断激发在校学生的创新思维，提高在校生创新实践能力，着力打造创业带动就业的人才培养新模式，培养出更多优秀的创新驱动人才。2008年，交大作为第一批国家综合改革试点校，将创新创业工作纳入了综合改革方案。2015年，根据国办36号文件精神，学校随即成立创新创业教育实践基地，下设“创新创业教育中心”和“创业指导中心”。

同时，学校结合特色专业，实施“创新创业种子培养计划工程”，制定创新创业教育第二课堂制度，满足学生个性化培养。邀请成功创业者、校友企业家等知名人士进校开展论坛、讲座、沙龙等活动。近3年，交大校院共组织举办各种线上、线下创新创业教育活动452场，参加学生61047人次。开发创新创业类课程60门，包含“专创融合”实践“进阶”课程15门。

交大举办创新创业训练营

基于人才培养新模式，交大学子在相关的各类赛事上频频捧回大奖，迎来突破：在第七届中国国际“互联网+”大学生创新创业大赛中，交大斩获1银2铜的好成绩，取得历史性突破；在2022年“挑战杯”首都大学生创业计划竞赛中，交大斩获主赛道5项金奖、3项银奖、5项铜奖，竞赛成绩超过往年……

央视报道交大联合多家单位启动第三届中国城市轨道交通科技创新创业大赛

大学生投身创新创业实践，也面临融资难、经验少等问题,交大积极部署。在资金方面，北京交通大学通过设立学生创业扶持基金、教育基金会筹集、引进投资等多种方式为学生创业提供充足的资金支持，设立创新创业专项奖教（学）金，奖励学生竞赛与创新实践指导教师。

针对经验不足，学校聘请13名创新创业领域教授为兼职教师，联合校外行业专家、技术专家、投资专家形成100余人专家团队，在企业孵化、法律咨询、经费支持等方面提供指导与帮助，已成功指导并孵化出学生企业106家（轨道运输领域占比23.6%），企业注册资金共计16900余万元。

新锐天使投资人、知名商业顾问韩树杰为交大学子培训授课

当今中国已经全面进入创新驱动高质量发展的新时代。高校肩负着为新时期“创新发动机”的历史重任，北京交通大学将继续支持大学生创新创业，推动创新创业教育改革，为交大学子创新创业搭建更完善、更坚实的平台。

本文素材来自：北京交通大学官网、新京报、微言教育官微、北交就业官微

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