医药电商龙头(医药电商平台排名)

2023-04-13 07:40分类：ARBR 阅读：

医药板块经过前两天的集体回调之后，今天又再度卷土重来，

医药及相关的医疗保健，医药商业等都出现了不同程度的反弹。

不过，在经过了最近一波调整之后，谁才是医药最强细分，中药板块的领头羊呢？

今天，就来选取了医药板块中的4只具有代表性的中药股，来对比一下，看看其各自的亮点优势如何，谁才是中药反击真龙头。

先看第一家，以岭药业，

目前股价43.99元，总市值为734.94亿，市盈率为38倍。

公司主做专利创新中药的研发、生产和销售。

公司目前的中药产品，大致分为如下几类，

其中，营收占比最高的，就是以连花清瘟为代表的抗感冒类，营收占比为45%，毛利率为68%。

其次，则是心脑血管类，营收占比为40%，毛利率为64%。

这二者，在公司产品矩阵中，贡献了超过90%的利润。

公司在 2021 年度中国医药工业百强系列榜单之“2021 年度中国中药企业 TOP100” 排行榜中，公司名列第 6 位。

在工信部 2020 年度中国医药工业百强榜中，公司名列第 31 位，较 2019 年上升 26 位。

公司的心脑血管和感冒呼吸系统疾病用药在所属领域已经处于行业领先地位。

其中，公司的感冒药增速远高于感冒用药和呼吸用药的增速，

且明星产品连花清瘟的市场份额自2017年以来呈逐年上升态势，2021年，市场份额达到了41.8%，处于绝对优势。

而在最近三天医药板块的回调和反弹行情中，最近三天，公司累计涨幅为-4.37%，还没有完全收复失地。

第二家，康缘药业，

截止目前，公司股价为25.28元，总市值为147.79亿，市盈率为39倍。

公司主做，中成药制剂、保健品制造、销售.

公司的主要产品，大致分为以下几类，

其中，营收占比最高的是它的注射液产品，占比34%，毛利率为70%。

其次，则是口服液产品，占比22%，毛利率为78%。

再次则是胶囊产品，营收占比22%，毛利率为62%。

公司是通过科技、研发推动中药现代化的行业领军型企业，拥有中药新药证书56个，在国内中药企业中处于领先地位。

公司目前主要产品线聚焦病毒感染性疾病、妇科疾病、心脑血管疾病、骨伤科疾病等中医优势领域。

截止2022年6月，

公司共计获得药品生产批件 203 个，其中 43个药品为中药独家品种，共有 2个中药保护品种。

公司产品共有 106 个品种被列入 2021 版国家医保目录，其中甲类 45 个，乙类 61 个，独家品种 23 个；共有 47 个品种进入国家基本药物目录，其中独家品种为 6 个。

而在最近三天，医药回调和反击行情中，公司累计涨幅为0.16%，已经尽数收复失地。

第三家，维康药业，

截止目前，公司股价为27.93元，总市值为40.44亿，市盈率为32倍。

公司主做现代中药及西药的研发、生产和销售。

公司目前的产品，大致分为两大类，

其中，医药制造业，占比61%，毛利率为72%；

医药批发零售业务，营收比例为38%，毛利率为42%。

公司拥有药品批准文号37个，其中银黄滴丸、罗红霉素软胶囊等产品拥有发明专利与核心技术。

截止2022年6月，公司1个药品获得了浙江省高新技术产品证书，5个药品被浙江省经信委评为省级工业新产品，8个药品被登记为浙江省科学技术成果。

而除了制药业务，公司还有药品销售业务，也就是最近同样比较活跃的医药商业业务。

在最近三天的行情中，公司累计涨幅为-0.99%，距离收复失地，就一步之遥了。

第四家，佐力药业，

公司股价11.79元，总市值为71.76亿，市盈率为26倍。

公司主要经营的就是乌灵系列，包括乌灵菌粉及乌灵胶囊的生产。

公司的乌灵系列产品，营收占比最高，达到58%，毛利率更是高达87%，

其次则是公司的中药饮片及配方，营收占比为24%，毛利率为27%。

再次，则是公司的百令片，营收占比14%，毛利率为77%。

公司凭借扎实的研发生产实力和稳健的市场推广能力，成功入选“2021 年度中国医药工业百强系列榜单”子榜单 “2021 年度中国中药企业 TOP100 排行榜”第 56 名。

而公司的拳头产品，乌灵胶囊，在用药市场神经系统疾病用药 TOP10 产品市场份额2021年，城市、县级医院排行第一！

而在最近三天的行情中，公司累计涨幅为-5.83%。

综上，通过对比我们发现，涨幅最大的是康缘药业，已经把前两天的失地全部收复；其次则是维康药业，反弹后，跌幅在1个点以内，再次则是以岭药业和佐力药业了。

大家觉得谁才是本轮的医药反击龙头呢？

2月17日A股早盘，三大指数集体下跌，医药电商板块逆市上涨，南财金融终端主题库显示，截至发稿，医药电商主题上涨1.75%，成分股中，上涨27家，下跌6家，一心堂、健之佳涨超7%，益丰药房、药易购涨超5%，老百姓、大参林等多股跟涨。

图源：南财金融终端

消息面上，近日，国家医保局发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》（下称“本次通知”）。

多家机构表示，门诊统筹资质将为药品零售行业带来增量客流及增量市场，推动行业持续健康发展。政策推动下，加速推动处方外流，零售药店龙头进一步受益。

政策加速处方外流

本次通知明确配套政策体系建设。通知提出，加强药品价格协同、处方流转管理及基金监管政策体系建设。具体提到，定点医疗机构可为符合条件的患者开具长期处方，最长可开具12周。

处方药是药品市场的主力。药店想要打开销售市场，必然需要有一定的处方流转进来，处方流转成为根本。

图源：华安证券

华安证券指出，与2018年零售药店处方药占比50%相比，近年来处方药占比均上升至55%左右，随着处方外流的进一步实施，预计未来占比会继续升高。

随着“医疗、医药、医保”三医联动改革的不断深入，“药占比、零差率、医保控费、分级诊疗、一致性评价、带量采购、双通道”等一系列医改措施的稳步推进，以及“互联网+”政策、技术、服务的不断发展，医院处方外流逐步提速，医药分开趋势更加明朗。

方正证券指出，由于零售药店更具便利性，叠加未来长期处方最长可开具12周，这意味着未来慢性用药等品类处方外流将更加明显。

中信建投证券指出，本次新发布通知在此前政策基础上推进处方进一步外流，带动药店承接处方量提升。

行业集中度有望进一步提升

医药零售行业集中度的提升依然是长期的发展趋势。据中国药店数据，2016-2020年我国十强药店销售额全国市场占比由14.4%上升至27%，头部集中趋势明显。但对比发达国家，如美国、日本等，美国2017年前两大连锁药店市占率达70%左右，日本前十大药店的市占率达60%左右。相比之下，国内的药店集中度还有很大的提高空间。

本次通知提出，做好门诊统筹费用审核结算。原则上医保经办机构自收到定点零售药店结算申请之日起30个工作日内完成医保结算。

开源证券认为，这一细则有望加快医保资金回流，同时也对统筹资质药房的经营周转能力等精细化管理能力提出了更高的要求，中小药店经营面临更大挑战。零售药房龙头在渠道、议价能力、品种配置等方面具备优势，更能抢占处方外流资源，中小药房生存空间可能进一步受到挤压，行业集中度有望进一步提升。

投资建议

东莞证券认为，本次通知是双通道政策后，国家医保局再次发文支持将药店纳入门诊统筹。政策推动下，门诊统筹支付政策得到完善，进一步明确了纳入门诊统筹的配套政策，对于进一步加快处方外流也有重要意义，行业有望迎来新一轮发展。

开源证券认为，短期来看，看好2023年客流恢复及常规品种需求恢复下，客流客单共同提升促进业绩增长；2023年零售药店板块进入老店占比提升阶段，业绩增速有望提升。中长期来看，仍然看好行业集中度提升、处方外流长逻辑下零售药店的成长潜力。

中信建投证券认为，国家全面推动带量采购，在品种结构、处方来源等多角度推动处方外流。行业监管趋严、医保政策小幅收紧，推动行业向规范化前行，头部药品零售企业合规经营率先受益。

机构关注个股

益丰药房（603939.SH）：公司主要从事药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务。2012-2021年公司营业收入由15.4亿元增长至153.3亿元，CAGR为29%；归母净利润由0.7亿元增长至8.9亿元，CAGR为33%。公司2022年前三季度实现营收133.48亿元（同比+22.03%），归母净利润8.24亿元（同比+18.34%），扣非归母净利润7.95亿元（同比+16.62%）。
一心堂（002727.SZ）：公司主业涵盖连锁零售、商业批发、中药研发生产、生物药材种植、加工以及医养产业,2022年前三季度营业收入120.25亿元，同比增长14.55%。公司凭借其资本实力和管理能力优势将成为处方药外流的主要承担者，获取增量市场，并享受品类丰富高毛利产品销售提升带来的红利。

（报告来源：开源证券、中信建投证券、东莞证券、华安证券、方正证券）

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全国百强药店，最新榜单来了！榜单里大连锁正布局的7个领域，将成为行业重大变局（文末附具体榜单）。

药店百强榜单公布

近日，中国医药商业协会公布了2021年医药流通、零售百强榜单。

在零售榜单中，国大药房、大参林、老百姓、益丰、一心堂位列前5名；而北京同仁堂，华氏大药房紧随其后，名列第6名、第7名；近两年内上市的漱玉平民、健之佳排名第8和第9；甘肃众友排名第10。

对比2020年同类榜单，此次榜单前10变化较大。上海华氏大药房从第9名上升至第7名；甘肃众友从第7名下滑至第10名；健之佳从第10名上升至第9名。

而在榜单11-20版位，排名变化相当大。上海云健康益药药业从32名直接跃升至19名，广州健民医药从30名上升至15名，上升幅度均在10个名次以上；在名次下滑方面，好药师大药房从12名下降至20名；河北华佗药房从13名降至18名。

据悉，广州健民医药、上药云健康益药药业背后均有国内药品批发巨头“站台”。

广州健民医药成立于1952年，为广州医药有限公司的全资子公司，2011年被国家商务部授予 “中华老字号”称号，连锁公司现有实体分店33家，分布广州内。

企查查信息显示，上药云健康益药药业曾用名“上海医药众协药业有限公司”（2011年1月至 2020年5月），由上海医药控股集团控股，注册资金8200万元人民币，主营业务是药品批发和零售，并在全国范围内拥有18家药店有限公司。

大连锁营收增速远超市场增速

根据中康CMH数据，全国药店零售市场2021年销售额规模4916亿元，对比2020年4820亿元规模，仅提升2%（低于当年GDP四个季度平均增速5.4%）；商品总销量从312.9亿单位下降到297.5亿单位，下降幅度近5%。

市场“蛋糕”增长放缓，但吃蛋糕的人玩家却不降反增。国家药监局统计数据显示，截至2021年9月底，我国药店总数已达到近58.7万家，相比2020年新增约3.3万家，并且仍然保持增长势头。

虽然药品零售市场目前基本“触顶”，但国内六大上市连锁药店却一路高歌猛进。

2021年，大参林营收167.6亿元，问鼎六大上市连锁药店；老百姓、益丰、一心堂营收都在150亿元左右，新上市的健之佳、漱玉平民也迈入50亿元营收大关。在营收增长率方面，六大连锁均超过10%，远远领先药品零售市场销售增幅，其中健之佳营收增长最快，增长率已接近20%。

与营收相对应的是，六大上市连锁的门店也在高速增长。

2021年，老百姓、大参林、一心堂门店都超过8000家，而老百姓、大参林、益丰门店增速在34%以上；新上市的健之佳、漱玉平民门店增速更是惊人，其中漱玉平民门店增速超过67%。

2021年10月，商务部发布《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》并提出，到2025年，要培育5-10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业。

根据头部连锁2021年业绩估算，销售额要达到500亿，到2025年，其门店要达到2万家左右。针对2万家门店目标，按照上市连锁近几年扩店情况来看，老百姓、大参林、益丰或率先冲线。

上述连锁之所以可以有如此巨大的门店增幅，并购与加盟业务功不可没，尤其是加盟业务。2021年，老百姓、大参林、益丰、漱玉平民这4家上市连锁新增门店7596家，其中加盟门店占到30%，该比例远远超过平均值（加盟门店总数/门店总数）。

门店增长快，但经营发展未必就会顺顺利利，尤其是在当下“疫情（药品）管控”的大背景下。

今年4月，健之佳发布公告谈到，3月近3000家门店中的 800 余家门店“一退两抗”商品短期下架，其余2200余家门店除部分地区购药有其他的疫情防控要求，导致部分顾客减少到店或回流至医疗机构。

健之佳还表示，受消费市场低迷、疫情等因素综合影响，公司2022年度利润增长目标存在一定压力。

今年4月，湖北美尔雅股份有限公司发布公告称，受2021年疫情防控政策影响，控股企业青海众友健康（医药连锁）门店药店客流下降31.8%，营收比预期减少1293万。

根据中康CMH数据，2021年全国药店零售市场中，感冒、清热品类因疫情限购等原因，出现负增长（-11.3%）。此外，2021年全国零售药店客流呈现反复波动情况，一直低于疫情之前水平，平均每月流量仅为2019年同期80%水平。

药店迎来7大变局

目前，整个药品零售市场增速基本趋于平缓，如果上市连锁药店想要持续获得高速发展，必须大力布局多个领域，这些领域也会成为行业发展的风向标。

根据上市药店相关公告，赛柏蓝-药店经理人梳理了行业7个重大趋势：

1.药店并购，持续加速

随着药店并购持续深入，趋势正从“大鱼吃小鱼”向“大鱼吃大鱼”转变，最近一两年内，老百姓、国大药房等连锁发起了上十起资金过亿的并购。目前，我国药店总数量超50万家，而六家企业门店总数不到5万家，占比不到10%，美国市场TOP3连锁药店门店数量占比30%，我国药店市场集中度还有待提升。

2.加盟业务，爆发增长

为了提高门店扩张速度，争夺市场，不少上市连锁药店发力加盟业务，尤其是针对个广袤的县域下沉市场。大参林年报显示，公司2021年加盟门店总数935家，仅2021年新增加盟门店就达到了620家，占比超过66%；此外，公司2021年新增的加盟门店数，约为2020年新增加盟门店数的2.4倍。

3.自营O2O，重点推进

互联网巨头同时经营医药电商平台、O2O平台，线下药店担心其“既当裁判兼，又是运动员”，为了掌控线上客户流量，连锁药店正积极发展自己的O2O平台以及私域流量池。例如，一心堂已在“互联网+业务”方面组织实施自营O2O服务体系，目前已有一心到家、一心堂药城等程序。

4.智能售药机，广泛布局

由于疫情影响，国家和不少地方鼓励“无接触经济模式”，其中就包括智能售药机。近期，国家发改委、商务部明文表示，要加快布局智慧供应链、智慧物流、智慧药房等新业态。随着互联网技术发展和相关法律日渐完善，以智能售药机为基础的智慧药房将在全国范围内推广落地。

5.专业药房，大力扩张

在处方外流、“双通道”大背景下，药店为了承接处方红利，经营必须向“专业化”发展。根据《DTP药房专题研究报告2021》数据，2020年DTP药房销售规模190亿元，相比2015年的80亿翻了2.4倍，根据老百姓大药房企业年报，公司旗下DTP专业药房销售增长率远远超过传统门店。巨头连锁发展专业药房，一是避开内卷传统药店市场；二是专业药房能开展更广泛的药事服务，为企业带来更多盈利点。

6.门店经营，更加多样化

未来，随着“跨界竞争”时代的到来，越来越多的业外企业参与药品零售。同样，药店也会引进新的业态，打破内卷现状，例如一心堂积极布局便利店业务，并且将药妆、彩票等业态纳入门店经营范围。

7.产业一体化，更加完善

药店巨头线下拥有庞大的患者流量，流量即使资产，在资本的帮助下，药店巨头可以搭建一套自主的产业体系，以实现公司流量价值最大化，例如新建药企，布局中药材产业等。例如，大参林旗下的某中药饮片生产项目于今年3月开工，项目总投资约5亿元，占地面积65亩，建筑面积6.5万平方米，经营范围辐射浙江、上海、江苏、安徽、山东等地。

附：2021年药品零售企业前百位榜单

（图片来源：中国医药商业协会）

近日，有媒体发文对家庭常用备药给出一些建议。如何科学备药，专家指出重点是要对症备药。

专家给出了常用药清单，包括基础病用药、中成药、退烧药、止咳药、止痰药、流鼻涕、咽痛咽干等。

基础病用药比如心脏病、高血糖等慢性病、基础疾病的药物，这种需要有一个月左右的储备。

中成药常见的有连花清瘟胶囊、连花清瘟颗粒、藿香正气胶囊等。退烧药有布洛芬、乙酰氨基酚等。

其他的常见备用药还有急支糖浆、复方甘草片、扑尔敏、西瓜霜含片等。

有报道指出，在一些地区连花清瘟胶囊和布洛芬等药品线下卖断了货。不少人转向互联网平台购药。

据报道，京东健康感冒用药、退烧、止咳、抗菌消炎类药物销量增长明显，上述药物近7日成交额环比10月增长18倍；其中，连花清瘟搜索量同比增长2000倍。

那么目前互联网购药到底是怎样的状况？我们又该如何选择购药渠道？